截至今日，基金二季報(bào)全部公布完畢，基金在二季度的投資動(dòng)向得以全部曝光。從行業(yè)配置變化看，基金大幅減持了金融、制造業(yè)、信息技術(shù)和房地產(chǎn)等板塊，行業(yè)集中度大幅下降。核心重倉(cāng)股方面，基金積極調(diào)倉(cāng)換股，大幅增持了萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)、東方航空、南方航空等高景氣個(gè)股，對(duì)中國(guó)平安、興業(yè)銀行和長(zhǎng)安汽車(chē)等個(gè)股進(jìn)行了大幅度減持。截至二季末，基金核心重倉(cāng)股中，信息技術(shù)個(gè)股占據(jù)了相當(dāng)大的比例，顯示出基金對(duì)成長(zhǎng)股的追捧。

二季度股市先揚(yáng)后抑，6月15日開(kāi)始股市大幅殺跌，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，而個(gè)股大面積停牌使得基金持有單一個(gè)股大面積超過(guò)10%的紅線(xiàn)，出現(xiàn)被動(dòng)超限持股情況，這在過(guò)往是不曾發(fā)生的。

中國(guó)平安遭大幅減持景氣消費(fèi)股被重點(diǎn)增持

二季度，以中國(guó)平安、長(zhǎng)安汽車(chē)為代表的傳統(tǒng)行業(yè)大盤(pán)股遭到基金大規(guī)模減持，其中重倉(cāng)中國(guó)平安的主動(dòng)偏股基金數(shù)量從一季末的多達(dá)180只銳減到二季末的103只，重倉(cāng)興業(yè)銀行的基金數(shù)也從一季末的多達(dá)158只減少到二季末的97只，基金減持力度可見(jiàn)一斑。由于汽車(chē)銷(xiāo)售疲軟，汽車(chē)股也遭到基金大舉減持，長(zhǎng)安汽車(chē)被減持最為顯著，重倉(cāng)該股的基金數(shù)從一季末的77只銳減至27只。

此外，金螳螂、長(zhǎng)城汽車(chē)、保利地產(chǎn)、中國(guó)太保、華泰證券等個(gè)股也遭到基金明顯減持，重倉(cāng)這些個(gè)股的基金數(shù)量環(huán)比大幅下降。一季末有40只基金重倉(cāng)錦龍股份，到了二季末重倉(cāng)該股的基金數(shù)量降為零，基金對(duì)該股的減持力度相當(dāng)之大。

在上述傳統(tǒng)藍(lán)籌股遭到減持的同時(shí)，一批新興成長(zhǎng)股或高景氣藍(lán)籌股被基金大舉買(mǎi)入或增持，表現(xiàn)在重倉(cāng)這些個(gè)股的基金數(shù)量大幅度增加，其中萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)、東方航空、南方航空、五糧液、奧飛動(dòng)漫等個(gè)股被基金增持幅度最大，如一季末重倉(cāng)萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)的基金只有6只，到了二季末猛增至40只。在銀行股中，以招商銀行和興業(yè)銀行被基金增持幅度最大，重倉(cāng)招商銀行的基金從一季末的23只增加到二季末的50只，增加一倍多?？傮w來(lái)看，基金二季度重點(diǎn)增持了醫(yī)藥、基本面向好的消費(fèi)品和信息技術(shù)股等三類(lèi)個(gè)股。

經(jīng)過(guò)上半年的連續(xù)減持，傳統(tǒng)行業(yè)在基金中的占比創(chuàng)出歷史新低。截至6月底，主動(dòng)基金整體配置金融股的比例只有3.43％，逼近歷史新低。對(duì)房地產(chǎn)、批發(fā)零售、交通運(yùn)輸、建筑業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的配置也處于極低水平。

信息技術(shù)股成重倉(cāng)股中堅(jiān)力量

從二季末基金核心重倉(cāng)股行業(yè)分布看，信息技術(shù)板塊絕對(duì)是基金重倉(cāng)股的中堅(jiān)力量。根據(jù)天相投顧對(duì)基金二季末十大重倉(cāng)股的統(tǒng)計(jì)顯示，在基金重倉(cāng)市值最高的50只核心重倉(cāng)股中，信息技術(shù)板塊個(gè)股占據(jù)了17只，獨(dú)占三分之一強(qiáng)，其次為醫(yī)藥股、消費(fèi)品、銀行股、航空股等，這些品種構(gòu)成了當(dāng)前基金的核心持倉(cāng)。

盡管遭到大規(guī)模減持，但以重倉(cāng)市值計(jì)算，二季末中國(guó)平安依然占據(jù)基金頭號(hào)重倉(cāng)股寶座，東方財(cái)富和萬(wàn)達(dá)信息兩只信息技術(shù)龍頭分別位居第二和第三大重倉(cāng)股位置，興業(yè)銀行和恒生電子位居第四和第五位。伊利股份、怡亞通、招商地產(chǎn)、招商銀行和石基信息分列第六到第十大重倉(cāng)股。廉價(jià)航空公司龍頭春秋航空高居基金重倉(cāng)股第11名。

停牌潮致使超限持股浮現(xiàn)

6月中下旬股市大幅下跌，停牌個(gè)股大面積增多，而股市過(guò)快下跌一度出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，基金無(wú)從調(diào)倉(cāng)，這使得基金持有單一個(gè)股超過(guò)凈值10％的情形大量出現(xiàn)。

截至6月底，基金持有單一個(gè)股市值超過(guò)10%多達(dá)144只次，其中華商領(lǐng)先企業(yè)超限持股數(shù)量最多，其前四大重倉(cāng)股華夏幸福、中國(guó)武夷、聚龍股份和恒生電子市值全部超過(guò)凈值的10%，同樣，上銀新興價(jià)值前四大重倉(cāng)股市值也全部超過(guò)凈值的10%，這兩只基金超限持股最為嚴(yán)重。華商策略和工銀紅利則出現(xiàn)前三大重倉(cāng)股市值全部越過(guò)10%上限的現(xiàn)象。

從單一個(gè)股超限情況看，共有7只基金的頭號(hào)重倉(cāng)股市值超過(guò)凈值的15%，其中信達(dá)澳銀配置持有招商地產(chǎn)市值高達(dá)凈值的20.06％，是10%上限的兩倍。寶盈新價(jià)值持有凱美特氣市值達(dá)到凈值的18.43％，同樣嚴(yán)重越線(xiàn)。

大量個(gè)股停牌無(wú)法交易是造成基金大面積被動(dòng)超限持股的主因，以招商地產(chǎn)為例，該股自4月3日起就一直停牌，整個(gè)二季度只交易了兩天，而一些基金遭遇凈贖回規(guī)模暴跌之后，使得持有該股市值大幅度上升，凱美特氣、華勝天成等基金超限持股較多的個(gè)股均為長(zhǎng)期停牌股。

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