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股市波動(dòng)溢出資金是否流進(jìn)房市 原作：龔蕾 經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)概念叫財(cái)富效應(yīng)，我們拿樓市和股市舉例，今年以來，我國股市上漲，股民賺錢，財(cái)富增加，買房需求上升，資金流進(jìn)房市，包括購房和租房。如果股市下跌，股民財(cái)產(chǎn)縮水，購房需求下降。樓市是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中最大產(chǎn)業(yè)，股市是資本市場，股市溢出資金是否或流入房市？具體分析如下： （一）股市牛市基本面未變?nèi)钥春瞄L期投資價(jià)值 研究數(shù)據(jù)顯示，我國家庭擁有住房資產(chǎn)的比例為74.7%，遠(yuǎn)高于美國27.9%。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人文章，過去十幾年來，我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展非?？?，投資增速不斷上升。三十多年改革開放，大約一半人從農(nóng)村搬到城市，不完全數(shù)據(jù)說，過去12年來約2.2億農(nóng)村人搬到城市。 圖1.我國住房擁有率高于美國  城市化進(jìn)程發(fā)展較快，近一年來，我國股市上漲約一倍，近期出現(xiàn)一個(gè)比較大的回調(diào)但股市已持續(xù)反彈好幾天了，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在接下來數(shù)周，股市可能會再次上漲，然后到達(dá)九月份，九月份投資者關(guān)注美聯(lián)儲是否加息，關(guān)注美國股市、歐洲股市走勢。而我國股市溢出資金會繼續(xù)流入房市。 （二）投資者轉(zhuǎn)向關(guān)注股市。 根據(jù)中國家庭金融調(diào)查發(fā)布的《2015年家庭股票投資報(bào)告》，二季度我國有8.8%家庭參與股市，但借錢炒股比例不高，家庭持有股票預(yù)期指數(shù)上升，隨著股市這波牛市行情，第一季度，炒股家庭比例上漲，而購房比例有所下降?？傮w上，股市資金撤出流向房市跡象比較明顯。 一項(xiàng)調(diào)查顯示，債市投資者一般是機(jī)構(gòu)投資者，投資資金額度比較大，幾個(gè)億或幾千萬，而股票市場投資者大部分來自散戶和上市公司，投資資金額度比較小，一般幾百萬或幾十萬。散戶股民賺到錢，大多數(shù)可能會首先考慮購買房子，或者改善購買更大的房子，上市公司股東分得股息，一般會繼續(xù)持有公司股票，或者套現(xiàn)后考慮購買房子。 從白銀價(jià)格近三年下跌走勢分析，我國實(shí)體企業(yè)或隨全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放緩而投資增速放慢，而資本市場表現(xiàn)不錯(cuò)，互聯(lián)網(wǎng)帶動(dòng)了金融業(yè)發(fā)展，快速增長的中產(chǎn)消費(fèi)群體，全球投資者看好亞洲巨大消費(fèi)潛力，消費(fèi)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 全球投資者看好亞洲股市潛力，尤其是我國股市上漲潛力。從上市公司財(cái)報(bào)角度，股票價(jià)格上漲，也表達(dá)了公司業(yè)績很好，利潤增長。 （三)隨著資本金融市場發(fā)展投資更加多元化。 首先，股票投資與房地產(chǎn)投資不同，經(jīng)過了十幾年房價(jià)持續(xù)上漲，房地產(chǎn)投資增速逐漸放緩，樓市投資屬性在減小，而消費(fèi)自住屬性在增強(qiáng)，越來越多購房者僅僅是自住或改善型購房，炒房客已減少。對于擁有三五套房子的業(yè)主來說，即便是投資出租，一年內(nèi)受到租金也會受地段、租房市場需求、季節(jié)性等因素影響。 舉個(gè)例子：每逢高考季節(jié)，高考學(xué)生選擇租房擇校，租房兩三年，高考結(jié)束考上大學(xué)后，租房需求也就沒有了。 其次，互聯(lián)網(wǎng)金融給了金融行業(yè)更加廣闊發(fā)展平臺，金融服務(wù)從線下搬到線上，手機(jī)移動(dòng)終端支付系統(tǒng)讓小額支付更加靈活，微信支付、手機(jī)零花錢包，新技術(shù)的出現(xiàn)讓金融服務(wù)逐漸推出更多創(chuàng)新產(chǎn)品，投資者也有了更加多元化的投資渠道。比如，新的理財(cái)方式、新的創(chuàng)新平臺等。在經(jīng)濟(jì)學(xué)人看到一篇文章，一線城市仍有購買投資需求，而大部分三四線城鎮(zhèn)房子庫存量比較多。 再次，房子交易稅收成本逐漸下降，而持有成本會逐漸上升，比如房產(chǎn)稅預(yù)期，維修與物業(yè)費(fèi)、水電煤氣等費(fèi)用比太可能大幅下降。持有成本增長，持有更多房子的負(fù)擔(dān)增加。 股市發(fā)展帶來財(cái)富效應(yīng)，而金融產(chǎn)品創(chuàng)新帶來了多元化投資渠道，投資房子不再是惟一渠道。昨天看到關(guān)于全面放開二胎的討論文章，隨著人們生活越來越好，對于下一代關(guān)注與生二胎數(shù)量增加，居民可能會減少不動(dòng)產(chǎn)投資，而轉(zhuǎn)向多元化金融產(chǎn)品投資，亦或把資金留用在生養(yǎng)二胎上。 （以上僅代表筆者個(gè)人一點(diǎn)兒不全不足想法，歡迎指導(dǎo)歡迎交流。） 參考文章： 1、China Crash Real Problem is the Housing Market http://www./Article51458.html 2、股市資金已現(xiàn)流向房市跡象(圖) http://pz312c3c37./pz312c3c37r1x50708n416345197.html |
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