作者：亞夫

來源：醫(yī)學界產業(yè)報道微信號

　　對近一年來A股的熱鬧局面，經(jīng)濟學家謝國忠在今年4月份說：“這套金錢游戲最終只會證明是玩火自焚！” 這兩個禮拜時間，A股真的是來個飛流直下三千尺——這個令人瞠目結舌的大“泡泡”終于破滅了。股票的價格應該反映其內在的價值。不管泡沫多大，睿智的人們總是能夠看穿其中蘊藏的風險。

　　最近幾年，移動醫(yī)療領域風險投資的熱鬧程度，雖然波及面較窄，但其吹出來的泡泡，可能并不亞于A股市場。

　　正如股票的價格長期來看，應反映股票的內在價值；VC投資，也應該是結合產業(yè)升級方向、選擇真正優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者、支持優(yōu)秀企業(yè)成長，以推動產業(yè)的效率的提升。但移動醫(yī)療領域的投資，當前卻正在背離VC投資的本質目的，正在淪為危險的“金錢游戲”。

　　亂象一：資金扎堆失理性

　　近兩年，中美移動醫(yī)療領域的投資都在高速增長。但和美國多樣化的投資方向不同，國內的VC投資，主要集中在醫(yī)患領域。醫(yī)患領域中，又主要集中在掛號端。筆者曾問過多位掛號類業(yè)務的創(chuàng)始人，中期能夠看到盈利希望嗎？不能！未來市場能集中嗎？不能！能擺脫對于政府資源的控制嗎？不能！

　　這個領域的投資，既沒有可靠的商業(yè)模式，也沒有清晰的中期未來，為何這么多的資金投入其中？很可能是機構考慮到BAT做支付場景的戰(zhàn)略需求，愿意投入其中，搏的主要是未來整合退出的機會。

　　除了掛號和醫(yī)患端的熱鬧，中國的VC市場上，其他移動醫(yī)療類創(chuàng)業(yè)項目融資仍比較困難。這可能是因為創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)造力不足；但更可能的是VC投資機構的極端水平低下。這個市場上，想象力是缺乏的，但更缺乏的是洞察力。

　　亂象二：創(chuàng)業(yè)公司連續(xù)再融資

　　由于資金扎堆現(xiàn)象嚴重，不少創(chuàng)業(yè)公司，采用激進的2VC策略。既然VC在博傻，那么就利用這種情緒，快速融資、多輪融資。最近1年出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)公司資金剛剛到賬、尚未使用，便開始下一輪融資的情況。

　　對公司財務稍有了解的人都知道：股權融資是成本最高的融資的方式，為什么創(chuàng)業(yè)者要在資金尚未使用的情況下，發(fā)起再次融資？難道創(chuàng)業(yè)者是傻子嗎？如果創(chuàng)業(yè)者不是傻子，誰傻了？機構傻嗎？

　　機構的代客理財?shù)纳虡I(yè)模式，是這種瘋狂行為的最佳解釋：

　　1.投資人對自己的洞察力沒有信心，只能跟風；這樣既有業(yè)績，也沒責任；

　　2.至于未來的成績，將來的事兒將來再說。

　　亂象三：創(chuàng)業(yè)公司做投資

　　由于資金扎堆，一些公司快速融資之后，竟然從創(chuàng)業(yè)公司轉型為投資公司。

　　2014年，當小米手機四處跑馬圈地、高速投資的時候，筆者告訴朋友，小米的故事要講完了。因為這個幾千人的公司，竟然沒有一個專利；作為一個創(chuàng)業(yè)公司，竟然成為投資公司。請問VC公司把錢投給創(chuàng)業(yè)公司，是不是對于自己的投資能力不夠自信？一個創(chuàng)業(yè)公司開始做投資，是不是因為主業(yè)突圍乏力？別聽他們扯淡全產業(yè)鏈，這樣叫囂的公司，就沒有見過好公司。

　　果然，今年在中國市場上，小米手機的占有率也被華為超過了。在特定的時候，豬能被吹上天，但如果長不出翅膀，飛上天的豬是要被摔死的！

　　泡沫時代的對策

　　做投資的人并不傻，傻的是那些VC機構的投資人。這個市場和股市的泡沫一樣，到最后都是出資者在買單。盡管如此，筆者還是要說：

　　投資人必須冷靜的去發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價值，去發(fā)現(xiàn)真正好的項目；支持那些真正有利于推動產業(yè)升級的項目，而不是去跟風。

　　對于創(chuàng)業(yè)者來說，你們需要控制自己的欲望：我有偉大的理想，但知不知道什么叫做有節(jié)制的欲望？

　　不管是機構投資者，還是創(chuàng)業(yè)者，都需要回到常識、回到理性、回到初心：做出有核心競爭力的、高效率的企業(yè)，以便去提升社會的總體生產率。

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