牛市還遠(yuǎn)未結(jié)束

　　《紅周刊》：您曾在2012年精準(zhǔn)預(yù)測到2015年中國將迎來大牛市。6月5日，滬指成功突破5000點(diǎn)，創(chuàng)7年來歷史新高。您做出這一判斷的依據(jù)是什么？

　　威廉姆斯：做出這種判斷有兩點(diǎn)。一，我判斷全球的利率都處于下降通道，流動性寬松有利于支撐股市上漲；二，我根據(jù)過去100多年的市場周期數(shù)據(jù)，做了大量的長線周期分析，周期研究也顯示，2014年年底牛市會席卷全球，2015年中國股市將出現(xiàn)不同尋常的快速上漲，迎來真正的牛市。

　　《紅周刊》：滬指突破5000點(diǎn)后，開始大幅震蕩，您來中國這幾天，正好趕上A股暴跌，上周滬指創(chuàng)下7年來單周最大跌幅，本周四周五又是兩根大陰線。您怎么看待這輪調(diào)整呢？

　　威廉姆斯：市場還在牛市，但股市從來不會一路走高，總是漲上去再跌下來，磕磕絆絆很正常。滬指從2000點(diǎn)漲到5000點(diǎn)，積蓄的調(diào)整壓力一直沒有釋放，股市也需要休息。美聯(lián)儲加息預(yù)期、以及中國的監(jiān)管層查融資杠桿，這些都是導(dǎo)火索，都是短期影響，不會改變長期趨勢。在我的研究周期中，中國股市正經(jīng)歷一個80周的強(qiáng)勢周期，并保持著總體向上的趨勢，現(xiàn)在中國股市的投機(jī)還沒到達(dá)頂峰。

　　判斷A股走牛，這里面還有一個重要的原因，就是中國經(jīng)濟(jì)將會持續(xù)增長，伴隨著經(jīng)濟(jì)增長，股市也會隨之上漲。

　　《紅周刊》：那么這輪調(diào)整什么時候會到位呢？

　　威廉姆斯：根據(jù)我的周期理論，6月底就會到位，現(xiàn)在就是買點(diǎn)，7月會繼續(xù)上漲并且創(chuàng)出新高。而且牛市會持續(xù)到2017年，當(dāng)然上漲的過程中震蕩調(diào)整不可避免，但投資者只要在2016年底做好牛市轉(zhuǎn)化到熊市的準(zhǔn)備就可以了，2017年牛市才會終結(jié)。

　　中國股市正逐漸成熟

　　《紅周刊》：說到中國經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在國內(nèi)投資者談得最多的是GDP增速下降、經(jīng)濟(jì)何時觸底。您為什么這么堅定地看多中國經(jīng)濟(jì)呢？

　　威廉姆斯：雖然中國經(jīng)濟(jì)整體增速下滑，但在世界經(jīng)濟(jì)中依然是亮點(diǎn)。我第一次來中國是40年前，這40年中國的變化超乎人們的想象，用“巨大”都不足以形容。我認(rèn)為中國會越變越強(qiáng)大，作為新興經(jīng)濟(jì)體，中國的消費(fèi)能力就非?？捎^，這里面蘊(yùn)含著巨大的投資機(jī)會。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)下滑只是一個擠水分的過程，是為了讓經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更健康、更持續(xù)。

　　《紅周刊》：這幾十年中國的股市也是從無到有，與有著幾百年股市歷史的美國相比，您怎么看中國股市的發(fā)展？

　　威廉姆斯：我把中國股市比喻為美國西部牛仔乘馬前行，雖然會上上下下，但方向是奔跑向前的。中國股市就像一個十三四歲的孩子，碰到麻煩難免會變得瘋狂，但隨著年齡的增長，這個孩子會上大學(xué)，受更好的教育，會變得越來越成熟。當(dāng)一個國家的股市變得成熟時，投資者就會得到更好的回報，這就是中國股市的未來。目前，中國的管理層正在完善和股市配套的法律和制度，這都有助于中國股市變得更加成熟，這也會給中國和世界投資者貢獻(xiàn)更優(yōu)秀的投資標(biāo)的。

　　《紅周刊》：您怎么看待中國股市和國際市場的接軌？

　　威廉姆斯：中國已經(jīng)推出了滬港通、中港基金互認(rèn)等一系列政策，深港通推出也在日程中。中國股市與國際接軌，也是成熟的一方面，這將給股市帶來更多的流動性。在美國，對中國市場感興趣的投資者可以通過當(dāng)?shù)氐慕灰姿苯油顿Y中國股票，都不用直接來到中國了。此外，還有更多投資者是通過購買ETF去投資中國市場，這樣可以規(guī)避不熟悉個股的風(fēng)險。在美國，與中國股市相關(guān)的基金就有十幾只。

　　《紅周刊》：未來，您更看好哪些領(lǐng)域的投資機(jī)會呢？

　　威廉姆斯：剛才提到了，中國的消費(fèi)能力很高，我看好健康保健、酒企等與人們?nèi)粘Ｉ铌P(guān)系密切的消費(fèi)類股票。在中國，消費(fèi)行業(yè)也有很多優(yōu)秀的上市公司，尤其是歷史悠久、盈利持續(xù)的公司，這些股票更安全。

　　《紅周刊》：您怎么看待新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會，今年上半年美國的納斯達(dá)克還有中國的創(chuàng)業(yè)板都一路狂飆？

　　威廉姆斯：坦率地講，我本人對這種公司興趣不大，我還是看重有歷史、業(yè)績優(yōu)良的公司。因?yàn)槌晒Σ皇且患菀椎氖虑?，新興企業(yè)中只有10%~15%能成功。當(dāng)一個新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)成功了，就會涌入很多競爭者，那么投資風(fēng)險也就加大了。這種投資更像賭博。

　　價值投資最實(shí)用

　　《紅周刊》：看對趨勢，選對行業(yè)很重要，但是投資理念也非常重要。投資者如何去防范風(fēng)險呢？

　　威廉姆斯：投資者對資金管理要永遠(yuǎn)記住兩條，第一：不賠錢。第二：參考第一條。風(fēng)險和收益永遠(yuǎn)是成正比的，做短線操作的投資者更要控制好投資比例，最好是由一個很小的頭寸，抓住一個大的變化趨勢。但人們總是希望下大的賭注以獲得超額收益。因此，投資者并不是在和股市做交易，實(shí)際上是在和自己做交易。做交易一定要控制情緒。

　　《紅周刊》：即使知道控制情緒，也很難突破人性弱點(diǎn)。在中國市場，這輪下跌中，沒有幾個中國股民能心如止水的。

　　威廉姆斯：我也做過一些愚蠢的事，比如過早買入或過早拋售股票，這很正常，生活就是如此。如果你想追求完美，那么就不要進(jìn)入股市，否則你會感覺它挫敗了你的整個人生。

　　《紅周刊》：在您的研究技術(shù)指標(biāo)中，基本都是短線博弈。您甚至還總結(jié)了每月、甚至每一周中的最佳投資時段及對應(yīng)的利潤。這些指標(biāo)在期貨和股市上都非常簡單實(shí)用。那么您個人又是如何看待價值投資的呢？

　　威廉姆斯：雖然我以做短線交易著稱，但我依然認(rèn)為價值投資比我創(chuàng)立的任何方法都重要。價值投資對市場反應(yīng)有一些遲緩，但最終能得到回報。市場由于投資者情緒變動很難在短時間內(nèi)達(dá)到預(yù)期，會波折前進(jìn)，可通過價值投資最終都會達(dá)到預(yù)期的收益。投資者不必在乎市場是通過怎樣的形式來達(dá)到預(yù)期點(diǎn)位的，只要最終達(dá)到預(yù)期就可以了。在任何國家、任何形式的投資中，價值投資都比技術(shù)分析要更加實(shí)用。很多時候，純粹的技術(shù)分析反而會成為判斷市場的牽絆。

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