金百臨咨詢(xún) 秦洪

按照計(jì)劃，MSCI指數(shù)將在美東時(shí)間周二下午5:30（北京時(shí)間周三早5:30）在其官網(wǎng)上公布其決定是否吸納A股。如果吸納A股，就意味著A股可能會(huì)面臨著龐大的境外買(mǎi)盤(pán)資金，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)著A股震蕩前行，如此就提振了多頭的持股底氣，故周二A股在加盟MSCI指數(shù)的憧憬下，反復(fù)震蕩回穩(wěn)。

但是，即便MSCI納入A股，對(duì)A股的刺激力度也不大。一方面是因?yàn)榫惩赓Y本固然也有炒作的本性，資本都是嗜血的。但是，他們?nèi)匀挥兄欢ǖ囊?guī)則、原則，不可能像A股這樣的群體性運(yùn)動(dòng)。所以，明知道目前A股的估值已高企，且上證指數(shù)用了僅僅十個(gè)月實(shí)現(xiàn)了150%的漲幅，創(chuàng)業(yè)板指用了31個(gè)月實(shí)現(xiàn)了500%的漲幅，那么，他們即便將A股納入MSCI，也不敢大力度加多倉(cāng)。

另一方面則是因?yàn)楫?dāng)前A股雖然開(kāi)放進(jìn)程超預(yù)期，力度較大。但實(shí)質(zhì)上，整個(gè)A股所處的資本市場(chǎng)其實(shí)還是相對(duì)孤立的。不僅僅是人民幣尚未自由兌換，而且A股市場(chǎng)也是有選擇性的進(jìn)入，并不是境外資本想進(jìn)來(lái)就進(jìn)來(lái)，還需要憑證登記。在此背景下，境外資本想加A股多倉(cāng)，也加不了多少，至多通過(guò)QFII或在港股買(mǎi)入中資概念股。

所以，對(duì)于MSCI的憧憬，可以期待，但不宜將所有的希望均寄托在MSCI上。畢竟自己需要對(duì)自己的帳戶(hù)負(fù)責(zé)，而不能將自己帳戶(hù)寄托于莫須有的利好預(yù)期上。

綜上所述，在操作中，建議投資者仍不宜加大倉(cāng)位，反而可以跟隨著當(dāng)前A股的降杠桿的政策趨勢(shì)，進(jìn)一步降低倉(cāng)位，且放杠桿的市場(chǎng)參與者，需要降低杠桿，跟著政策走，歷來(lái)是市場(chǎng)參與者戰(zhàn)勝市場(chǎng)趨勢(shì)的不二法寶。

當(dāng)然，只要有高成長(zhǎng)，只有要有未來(lái)的題材，那么，現(xiàn)在的調(diào)整就是為了未來(lái)創(chuàng)新高而夯實(shí)基礎(chǔ)。其中，央企概念股的未來(lái)高成長(zhǎng)預(yù)期較為明顯，一是因?yàn)閲?guó)企改革引進(jìn)員工持股、民營(yíng)資本，可以極大地提升效率，減少成本費(fèi)用支出，業(yè)績(jī)的彈性增強(qiáng)。二是因?yàn)檠肫蟾母锏拇_對(duì)小公司大集團(tuán)的個(gè)股提供了樂(lè)觀的產(chǎn)業(yè)整合的想象空間。故在操作中，建議投資者積極跟蹤風(fēng)神股份、中國(guó)國(guó)航、外運(yùn)發(fā)展等。

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