今日上證指數(shù)圍繞著10日均線劇烈震蕩，整體氛圍屬于強(qiáng)平衡勢(shì)，個(gè)股跟隨滬指的起伏在跌停板與漲停板間寬幅波動(dòng)，部分次新股振幅高達(dá)20%。匯金維穩(wěn)公告使滬指小幅低開(kāi)后嘗試沖高，大量次新股以跌停價(jià)開(kāi)盤(pán)仍使部分投資者恐慌性拋售，巨大的拋壓造成上證指數(shù)出現(xiàn)慣性殺跌。隨著滬指運(yùn)行至20日均線處，技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)介入市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先翻紅并帶動(dòng)滬指震蕩上行。但藍(lán)籌股全天處于蟄伏狀態(tài)，上證指數(shù)止步于10日均線處而未能翻紅。

　　次新股、高送轉(zhuǎn)等近期強(qiáng)勢(shì)的股票帶動(dòng)三大市場(chǎng)反彈，多頭趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)的改變，依舊維持著強(qiáng)者恒強(qiáng)的牛市節(jié)奏。我們認(rèn)為，今日大量個(gè)股從跌停板上沖至漲停板表明了一線資金沒(méi)有懼怕昨日的暴跌行情，反而借助于滬指快速殺跌所形成的“?；仡^”走勢(shì)大肆吸納恐慌性止損盤(pán)。在牛市的預(yù)期下，機(jī)構(gòu)敢于逢低布局市場(chǎng)自然不會(huì)走出連續(xù)長(zhǎng)陰的走勢(shì)，“5.28”與“5.30”的不同之處也正源于此處。

　　盤(pán)中，上證指數(shù)在觸碰20日均線后就迅速拉起，多方未能突破10日均線，加重了短線調(diào)整的壓力。早盤(pán)滬指沒(méi)有重復(fù)以往高開(kāi)高走的長(zhǎng)陽(yáng)反包的模式，上方賣(mài)壓仍不足以小視。我們認(rèn)為，今日次新股的快速?gòu)棧{(lán)籌股卻引而不發(fā)，其目的很可能是在5000點(diǎn)附近構(gòu)造更大的整理平臺(tái)，通過(guò)寬幅震蕩來(lái)清洗場(chǎng)內(nèi)的融資資金，進(jìn)一步降低A股市場(chǎng)的杠桿。滬指一旦站穩(wěn)5000點(diǎn)，大量杠桿資金很可能涌入A股市場(chǎng)，6124點(diǎn)將在短期被融資資金擊穿，這有悖于監(jiān)管層所制定的“慢?！辈呗?。

　　最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-4 月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下滑 1.3%，跌幅較前三月收窄 1.4 個(gè)百分點(diǎn)，資本市場(chǎng)走牛使得企業(yè)投資收益大幅增加，對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大，二級(jí)市場(chǎng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血的作用已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。考慮到下半年美聯(lián)儲(chǔ)大概率開(kāi)啟加息進(jìn)程，外資回流壓力加大，中國(guó)央行很可能再次進(jìn)行降息，因此牛市的格局仍在，滬指有必要通過(guò)劇烈的震蕩來(lái)清洗杠桿資金，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在，建議投資者可適當(dāng)配置防御型題材的基金來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

績(jī)優(yōu)基金

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-28

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