天狼50“魔方”界面介紹

魔方界面，原稱“產(chǎn)業(yè)魔方”，其分析決策點是以“產(chǎn)業(yè)”為核心，放至股市即以“板塊”為核心，在該界面含有“資金”、“大單”、“PB-ROE”三個界面。

1時間窗，經(jīng)過該點，可以對數(shù)據(jù)進行復(fù)盤查看

2板塊列表，目前分為20大板塊，后面還包括從不同角度進行分類的四大板塊，分別是“概念板塊、市場板塊、主營板塊、基金板塊”，請記得在分析市場資金或大單流入流出的過程中，這四個板塊不用鉤上，否則會導(dǎo)致數(shù)據(jù)上的偏差，其原因就是選中任中一個，都可能導(dǎo)致同一只股票重復(fù)統(tǒng)計，從而導(dǎo)致數(shù)據(jù)的失真。

3資金流量餅圖，分為左邊的表示資金流入餅圖，右邊的表示資金流出餅圖，主要進行比對，當日是資金流入大于流出還是資金流入小于流出，去觀察當日市場的安全情況。同時，會注意資金流入餅圖中，各個板塊的流入情況，只要選中板塊，然后看選中板塊的扇形面積占整個餅圖的面積名額，便知道板塊的強弱，如圖中可以發(fā)現(xiàn)，煤炭板塊在2009-5-15日占到整個流入餅圖的四分之一，流出同理可以去查看。除關(guān)注當日的餅圖時，還會去分析8日之內(nèi)的情況，上8個小圓表示從時間窗那天往前推七天的資金流入情況，下8個小圓表示從時間窗那天往前推七天的資金流出餅圖。比對餅圖時，不僅從橫向進行對比，還得進行縱向?qū)Ρ?。主要去看資金流入或流出的趨勢。

4是板塊列表，目前有78個常規(guī)板塊，分析主要有按“絕對值”、“相對值”進行排序，絕對值是不去關(guān)注本身板塊流通盤的大小，純粹按照板塊流入越多，排名越前的原則，但相對值排序是會將流入資金的大小除于流通盤的大小，從理論上看，相對值排序更合理，但真正牛市的啟動，往往只有大的藍籌板塊才能容納下龐大的資金，所以牛市更喜歡用“絕對值”排序，而熊市或反彈行情更喜歡用“相對值”排序，查找冷門板塊。當然，最好的狀態(tài)是不管從“相對值”或“絕對值”排序，該板塊都靠前為最佳。

5板塊中的股票，選中的板塊，在板塊列表下方會具體顯示出來，也可以按“資金流向”進行從大到小或從小到大的排序。

6個股形態(tài)，將選中板塊中的選中股票進行顯示，可以選擇為個股分時或個股盤后K線。

7大盤形態(tài)，可以選擇大盤的盤后K線，大盤實時、盤面資金、大盤動力。

界面二：大單餅圖

大單餅圖跟資金餅圖界面基本一樣，其區(qū)別就大于，大單餅圖它是依據(jù)大資金的流入與流出計算的，而資金流入流出餅圖，它是統(tǒng)計所有投資者的進出情況，在筆者看來，大單餅圖具有超前性，但穩(wěn)定性較差，而資金餅圖穩(wěn)定性較好，缺點就是靈敏性稍遜。投資者可以根據(jù)短或中長線操作特點，自己決策！

界面三：魔方之PB-ROE估值圖

一 界面介紹：

在天狼50軟件的[魔方]界面，點擊左下角的第三個按鈕便是PB-ROE估值圖。

該界面由橫軸的ROE與縱軸的PB組成。ROE表示凈資產(chǎn)收益率，可以簡約地理解為它代表股票的成長性，如果股票的成長性越好，值會越大，越靠右邊。反之，越靠近左邊。縱軸的PB表示市凈率，它表示股票的高低估，如果股票越高估越在上面，反之，如果股票越低估則越在下面。

    圖中的每一個小點代表一只股票，草綠色的帶子叫均衡帶，落入其內(nèi)的股票即估值合理，其下為低估，其上為高估。同時要注意的是藍色的虛線，該虛線表示ROE=8，在天狼50的理念中，如果某股票的ROE小于8，其暗含的意思是該企業(yè)成長性存在缺陷，甚至低于GDP的增長率，其價值投資值并非優(yōu)良品種。

    同樣，在界面中有時會出現(xiàn)一條藍色的實體粗線，它是運用回歸算法計算出來的一條板塊均衡帶，隨著選擇板塊的不同，板塊均衡帶也隨著變化。如果板塊不出現(xiàn)均衡帶時，說明該板塊中的股票比較離散。

二 PB-ROE的用法

用法一：如何辨別某板塊的估值情況？

如果選中的板塊正好落入草綠色均衡帶之內(nèi)，說明該板塊整體估值合理。落入其上為高估，其下為低估。價值投資，捕獲潛力板塊變得十分輕松，將以前只有專業(yè)人員才懂的投資模型簡單化，普通投資者也能輕松把握。

用法二：如何辨別某股票的估值合理性？

輸入股票代碼，按回車鍵，該股票即以紅色顯示。如果該點落入圖中草綠色的均衡帶，則代表該股票估值合理。落在上面，表示高估，落在下面表示低估。當然，該股票也可以跟板塊的均衡帶進行比較。總之，投資者進行中線長操作，只要落入圖中梯形區(qū)域的股票，都滿足條件。

用法三：如何辨別股票在所屬的板塊估值是否合理？

此時，將股票與所屬板塊的均衡帶（藍色的實體粗線）進行比較，如果該點處于藍線上，則估值正好處于板塊的平均水平，如果該點處在上方則說明處于該行業(yè)高估位置，處在藍線下方則說明估值位置，

三 PB-ROE估值模型如此設(shè)計的緣由

1．為什么要用市凈率（PB）取代市盈率（PE）？

為了說明這個問題，有必要引入二者的計算公式

市盈率=股價/每股收益    

市凈率=股價/賬面價值

市凈率公式中的賬面價值=總資產(chǎn)－無形資產(chǎn)－負債―優(yōu)先股權(quán)益，可以看出，所謂的賬面價值，是公司解散清算的價值。如果公司清算，那么債要先還，無形資產(chǎn)則將不復(fù)存在，而優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)之一就是清算的時候先分錢。但是本股市沒有優(yōu)先股，如果公司盈利，則基本上沒人去清算。這樣，用每股凈資產(chǎn)來代替賬面價值，所以

市凈率=股價/每股凈資產(chǎn)

可見，市盈率反映的是投資者收益，而市凈率反映的是投資者的權(quán)益，而這個權(quán)益的穩(wěn)定性明顯強于收益的穩(wěn)定性，這也就是為什么國外成熟市場在投資領(lǐng)域樂于用PB估值的原由。同樣，市場上存在這樣的公司，為了滿足權(quán)東權(quán)益，實現(xiàn)高分紅的策略，抽空公司資產(chǎn)，這時就會造成市盈率低的假象，而如果投資此類公司，風(fēng)險將極奇巨大。

2．為什么要將市凈率（PB）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）放在同一個界面？

這其實根中國市場的特殊性是有很大關(guān)系的，因為在中國股市中，凈資產(chǎn)收益率有公式為：

凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/股東者權(quán)益=每股凈資產(chǎn)/每股收益

由此也可以推出：市凈率（PB）=市盈率（PE）×凈資產(chǎn)收益率（ROE）

因為上述數(shù)據(jù)關(guān)系，便可以用下圖模型來表示