最近這個(gè)“五一”小長(zhǎng)假，國(guó)內(nèi)一些投資人跑到美國(guó)那個(gè)叫奧馬哈的小鎮(zhèn)朝圣去了——參加伯克希爾投資公司的50周年股東大會(huì)。他們和各種膚色近2萬(wàn)名投資者擠在一起，汲取回來(lái)滿滿的正能量。一個(gè)流傳最廣的勵(lì)志橋段是：場(chǎng)內(nèi)有人提問，“近期美國(guó)股市和中國(guó)A股不斷創(chuàng)新高，其中是否有隱憂？”巴菲特?cái)蒯斀罔F地回答：“未來(lái)兩三年繼續(xù)看好！”

這個(gè)消息的準(zhǔn)確性令人存疑。不說(shuō)別的，僅以上漲速率觀之，中美股市就有天壤之別。離開這個(gè)最重要的變量，又怎樣掐指算出投資周期呢？從2009年3月到2011年5月，是美國(guó)股市探底回升、漲幅最大的一段時(shí)間，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在兩年多時(shí)間里漲了不到一倍；而從去年11月底到今年4月底，滬深股指在5個(gè)月時(shí)間里上漲80%左右，最精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)也只能是“牛市不言頂”。

愛因斯坦曾這樣解釋“相對(duì)論”：坐在美女身邊一個(gè)小時(shí)，像是只過(guò)了5分鐘；在火爐邊坐5分鐘，卻像過(guò)了一個(gè)小時(shí)。眼下的股市就是這樣一位人見人愛的美女：錢放在那里一天，就像是放在其他地方一年，任誰(shuí)也舍不得離開這洞天福地。

被視為此輪牛市起源的所謂大類資產(chǎn)配置，聽起來(lái)和相對(duì)論一樣玄妙，但不管是從銀行存款配置到“貨幣寶寶”，還是從理財(cái)信托配置到P2P，說(shuō)白了無(wú)非都是從“慢錢”到“快錢”的挪移。讓牛市這座“只爭(zhēng)朝夕”的鐘一比，其他的投資都成了“一萬(wàn)年太久”。

“天下武功，唯快不破”。地方債不好發(fā)了，房地產(chǎn)冷清了，連普洱茶也賣不出價(jià)了,更不要說(shuō)辛苦經(jīng)營(yíng)一年只有幾個(gè)百分點(diǎn)利潤(rùn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)應(yīng)著77%股民賺錢的豐滿現(xiàn)實(shí)，常見的辭職理由多了一個(gè)“回家炒股”——比起“世界那么大，我想去看看”的小清新，這是徹頭徹尾的理性派。

與成熟股市相比，中國(guó)股市有個(gè)“牛短熊長(zhǎng)”的頑癥，病根兒就是性子太急。股市一路狂飆，唱的都是《滿江紅》：“多少事，從來(lái)急；天地轉(zhuǎn)，光陰迫?！惫墒幸坏┱鹗?，就想起了羊年春晚上剛唱的老歌《從前慢》：“從前的日色變得慢，車、馬、郵件都慢。”

其實(shí)，讓牛市走得慢一點(diǎn)、走得長(zhǎng)久一點(diǎn)，不僅是管理層的愿望，也是投資者的共識(shí)。從牛角初露，到瘋?？癖迹螘r(shí)不伴隨著各方對(duì)“慢?！钡暮魡?？

“慢?！遍L(zhǎng)啥樣，誰(shuí)也沒見過(guò)。有的說(shuō)，就是大漲、小跌；有的說(shuō)，就是大部分漲、小部分跌；還有的說(shuō)，就是主板慢、創(chuàng)業(yè)板牛，合起來(lái)就是“慢牛”。

不管怎樣，一個(gè)張弛有度、進(jìn)退合宜的多贏局面，不能只靠千呼萬(wàn)喚，而需要憑借制度改革的“以快制快”。

有段子說(shuō)，一位和尚炒股總是賺錢。問其秘訣，答曰：“出家人以慈悲為懷。大家都搶著買的時(shí)候，我就大方地把股票讓給他人；大家都想賣掉的時(shí)候，我就盡微薄之力接過(guò)來(lái)?！?/strong>

監(jiān)管亦同此理。火爆的行情反映的是股票供不應(yīng)求的現(xiàn)狀。去年我國(guó)股票發(fā)行融資共4000多億元。在每天萬(wàn)億元量級(jí)的資金追逐下，有限標(biāo)的的價(jià)格被炒到不合理的高度，也是可想而知。

通過(guò)從供給端入手，讓改革快步前行，才能讓牛市減少躁狂、放慢腳步，也才能把資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨落到實(shí)處。

這樣看起來(lái)，注冊(cè)制的腳步已經(jīng)近了。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

本期主編：王玥 編輯：王詠倩

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