估值低仍是根本、銀行B中線逢低布局！

引言：

隨著部分高估值成長(zhǎng)股風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸顯露，有著政策支持的低估值銀行股開始再度被基金等機(jī)構(gòu)投資者看好。

經(jīng)過去年底分級(jí)B行情的啟蒙，今年以來各類行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金B份額成為投資者抓住牛市行情的投資工具。

在博覽研究員看來，由于分級(jí)基金B(yǎng)端具有突出的進(jìn)攻性，往往能夠跑在行業(yè)個(gè)股的前面，幫助投資者獲得媲美行業(yè)牛股的收益。

而隨著部分高估值成長(zhǎng)股風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸顯露，有著政策支持的低估值銀行股開始再度被基金等機(jī)構(gòu)投資者看好。前日上市首日的銀行B強(qiáng)勢(shì)漲停。

嗅覺靈敏的各大基金公司，其實(shí)早已密集申報(bào)銀行分級(jí)基金，分享銀行上漲的杠桿收益。

此外，有券商分析師預(yù)計(jì)，銀行分級(jí)基金和上證50基金每只發(fā)行規(guī)模40-50億元，則將有超過500億增量資金配置銀行股，疊加增量資金上市后的樂觀表現(xiàn)和示范效應(yīng)，有望帶動(dòng)更多資金配置銀行板塊。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公示的基金募集申請(qǐng)表中顯示，作為國(guó)內(nèi)最大的多元分級(jí)基金供應(yīng)商，鵬華旗下的鵬華銀行分級(jí)基金率先成立、上市，成為市場(chǎng)上第一只為銀行權(quán)重板塊加杠桿的分級(jí)基金。

此外，富國(guó)基金中證銀行指數(shù)分級(jí)基金同樣受到熱捧，提前結(jié)束募集。而易方達(dá)、招商、華安、中海、融通、中融、博時(shí)、申萬菱信以及信誠(chéng)等多家基金公司均已申報(bào)銀行指數(shù)分級(jí)基金。

如此眾多的銀行分級(jí)想必會(huì)使投資者看花了眼？我們應(yīng)該如何挑選呢？

對(duì)于比較穩(wěn)健的投資者來說，銀行板塊指數(shù)型基金是首選，而其中首推鵬華銀行母基金，該基金投資于股票部分不低于基金資產(chǎn)的80%，旨在跟蹤中證銀行指數(shù)，是在大盤藍(lán)籌情勢(shì)向好的情況下，收益相對(duì)比較穩(wěn)定的基金產(chǎn)品，該類產(chǎn)品也擁有風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的特點(diǎn)。

上市公告交易書中顯示，鵬華銀行前三重倉(cāng)股為招商銀行4.62%，民生銀行4.12%，以及興業(yè)銀行3.7%，與中證銀行指數(shù)相近，如下圖明細(xì)。

對(duì)于希望撬動(dòng)更多收益，同時(shí)承受更多風(fēng)險(xiǎn)的投資者可關(guān)注其分級(jí)基金B(yǎng)。通過銀行B將可以較為準(zhǔn)確地分享銀行板塊的杠桿收益，比單純選擇個(gè)股更加容易。銀行B4月28日上市后獲得兩個(gè)漲停板。

博覽研究員提醒，對(duì)于想買入B份額的投資者，在新基金上市頭幾日連續(xù)漲停機(jī)會(huì)大，投資者難以在二級(jí)市場(chǎng)追漲買入，一個(gè)好辦法就是在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)母基金，再申請(qǐng)拆分，這樣曲線獲得B份額，這樣還可以享受場(chǎng)內(nèi)份額的溢價(jià)交易機(jī)會(huì)。

對(duì)于銀行板塊的投資價(jià)值，從估值來看，雖然銀行板塊經(jīng)過去年下半年的上漲之后估值略有提升，但是整體估值仍位于行業(yè)最低的水平。目前中證銀行指數(shù)的市盈率只有7.21倍、市凈率只有1.37倍，不但低于其他行業(yè)，而且還處于歷史較低的水平。

考慮到其他行業(yè)估值水平已經(jīng)大幅提升的情況下，中證銀行指數(shù)的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)更加明顯，具有較高投資價(jià)值。

總體而言，預(yù)計(jì)銀行板塊新增機(jī)構(gòu)配置資金近1000億，有利于提振銀行板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。

而銀行業(yè)的混改試點(diǎn)大概率能在2015年取得實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，員工持股方案、更加市場(chǎng)化的薪酬體系改革以及集團(tuán)或子公司層面的股權(quán)變動(dòng)、戰(zhàn)投引進(jìn)和管理結(jié)構(gòu)多元化都將是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)，投資者可適度關(guān)注銀行業(yè)分級(jí)基金前景。

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