[議市場]    4444神奇數(shù)字頂 謹(jǐn)防政策風(fēng)險

  導(dǎo)語：盡管引發(fā)周四4444跳水的印花稅傳言已被證監(jiān)會批駁,但同日推出超預(yù)期的IPO發(fā)行提速是抑制市場過熱的明確信號。現(xiàn)在的問題是4444是短期頂還是階段頂?筆者傾向于后者.一方面它符合神奇數(shù)字見頂規(guī)律，一方面它與管理層近日推出一系列打壓瘋牛的措施共振，有成為政策頂?shù)目赡堋?/p>

4444神奇數(shù)字頂？

  歷史上大多數(shù)重要頂部都含神奇數(shù)字4，其中最著名的是6124,3478,2245,2478,2444,2334。

  4（諧音死）可用于空頭對多頭的警告信號，而4444（死死死死）可謂更為嚴(yán)厲的警告。這是一個多月來被多頭瘋狂逼空的空頭反擊信號 。

  此外,4444還符合大頂(1558,2245)的整數(shù)倍仍是大頂?shù)囊?guī)律,6000(.6124)是1500的四倍，4500（4444既是1500的三倍,也是2245的兩倍）.因此4444這一重要阻力不會一躍而過。

政策頂漸行漸近?

  歷史上管理層對A股泡沫的調(diào)控，主要分兩個階段，第一個階段只說不作或只作不說，或兩鐘手段輪番使用或同時使用，此時是警告誘導(dǎo)市場降溫階段。如果誘導(dǎo)市場降溫?zé)o效，就進(jìn)入強(qiáng)迫市場降溫階段，即第二個階段又說又作，通過實質(zhì)性利空及配套輿論，打壓股市形成政策頂。

  只說不作：是指通過輿論引導(dǎo)及管理層喊話強(qiáng)化市場風(fēng)險意識,但不出臺與之配套的利空政策。

  歷史上的范例: 2007.227,CCTV批評A股泡沫,但管理層并沒有推出任何實質(zhì)利空政策的情況,2.27當(dāng)日市場跌8%,800多只股跌停。

   只作不說:恰好相反, 明明出臺利空政策,卻不承認(rèn)是打壓股市擠泡沫.歷史上的范例:2007. 5.30，國稅總局宣布雙向提高印花稅稅率，市場大跌20%,大批個股連續(xù)4-5個跌停.但管理層否認(rèn)提高印花稅是為打壓股市。

   總之,上述兩種策略,管理層既希望提示泡沫風(fēng)險,又不干擾市場走勢，此時泡沫風(fēng)險尚在管理層容忍范圍內(nèi)，此時形成的政策頂為短期頂或階段頂。如2007.530,4334階段頂。

  又說又作 ，當(dāng)只說不作與只作不說調(diào)控?zé)o效,市場走勢超出管理層容忍范圍，管理層就會又說又作地進(jìn)行嚴(yán)厲打壓。屆時股市將見大頂。歷史上的范例: 6124，管理層公開表示對藍(lán)籌股過度投機(jī)炒作不容忍.以嚴(yán)厲的行政手段窗口指導(dǎo)公募賣股及暫停公募發(fā)行。

  目前市場處在只說不作與只作不說并舉階段,但離危險的又說又作 ,越來越近了,只說不作,管理層今年已6次提示風(fēng)險。只作不說,兩融規(guī)范及轉(zhuǎn)融券出臺,IPO發(fā)行速度從每月一批10只到30只,到現(xiàn)在每月兩批50多只。管理層一直否認(rèn)打壓股市。

  如果下一步瘋牛仍然壓不住,那么又說又作的大頂就必然來臨了。