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彼得·林奇的投資忠告

 sxxzwd 2015-04-23
彼得·林奇的投資忠告

要投資于企業(yè),而不要投機(jī)于股市。

彼得·林奇值得借鑒的投資經(jīng)驗(yàn)是:選擇股票要選擇高成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股。通常情況下高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股的市盈率比較高,存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下要想從中獲利取決于兩方面:一方面公司有進(jìn)一步成長(zhǎng)的潛力,進(jìn)一步的成長(zhǎng)是看高股價(jià)的信心所在。另一方面,要具有一定的潛在利好,潛在利好的兌現(xiàn)利于股價(jià)的進(jìn)一步推高。市盈率高的公司不一定比市盈率低的公司機(jī)會(huì)小,關(guān)鍵看未來(lái)盈利的增長(zhǎng)率。如果一家公司呈高速增長(zhǎng),即使是高市盈率仍能比市盈率低、增長(zhǎng)速度較慢的公司獲利大。(例:一家公司目前是20倍的市盈率,每股贏利1美元,即股價(jià)為20美元,每年以20%的速度發(fā)展;另~家公司以10倍的市盈率出售,每股贏利1美元,即共10美元,每年以10%的速度發(fā)展。一年以后,第一家公司每股將獲利120美元,而第二家公司每股獲利為11美元。十年以后,第一家公司每股獲利達(dá)到619美元,而且如果它仍以20倍的市盈率計(jì)算,市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是12380美元。而在此期間,那家利潤(rùn)增長(zhǎng)為10%的公司,每股獲利2.85美元,按以10的市盈率計(jì)算,意味著28.50美元的市場(chǎng)價(jià)格,僅為第一家公司的1/4左右。)

另外的值得借鑒的投資經(jīng)驗(yàn)是賬面價(jià)值的分析。賬面價(jià)值常常與公司的實(shí)際價(jià)值不對(duì)等。市場(chǎng)上有時(shí)會(huì)出現(xiàn)股價(jià)低于賬面價(jià)值的情況,表面上投資者可以以便宜的價(jià)錢買到了想要的股票。但實(shí)際上賬面價(jià)值常常大大超過(guò)或低于股票的實(shí)際價(jià)值。假定說(shuō)一家公司的資產(chǎn)為10億元,負(fù)債為8億元,結(jié)果賬面價(jià)值是2億元。假如10億元的資產(chǎn)在破產(chǎn)拍賣中只能賣得5億元,那么實(shí)際上賬面價(jià)值就是負(fù)3億元。公司不僅一錢不值,還倒欠不少呢。投資者在按賬面價(jià)值購(gòu)買一種股票時(shí),必須對(duì)這些資產(chǎn)到底值多少有一個(gè)詳細(xì)的了解。


        1.想賺錢的最好方法,就是將錢投入一家成長(zhǎng)中小公司,這家公司近幾年內(nèi)一直都出現(xiàn)盈利,而且將不斷地成長(zhǎng)。

  2.個(gè)別投資人的優(yōu)勢(shì)在于他沒有時(shí)間壓力,可以仔細(xì)思考,等待最好時(shí)機(jī)。如果要他每星期或每個(gè)月都要買賣股票,他肯定會(huì)發(fā)瘋的。

  3.一般消息來(lái)源者所講的與他實(shí)際知道的有很大的差異,因此,在對(duì)投資方向作出選擇之前,一定深入了解并考察公司,做到有的放矢。

  4.為了賺錢,我們可以這樣假設(shè),他敢買進(jìn)必定是對(duì)他所看到事物有信心。而一個(gè)面臨內(nèi)部人員大量收購(gòu)壓力的公司很少會(huì)倒閉。

  5.投資人不必堅(jiān)持投資擁有神奇管理系統(tǒng)、并處在激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中頂尖公司的股票,只要選擇經(jīng)營(yíng)成效還不錯(cuò),股價(jià)低的股票,一樣可以賺錢。

  6.最恐怖的陷阱就是買到令人振奮卻沒有盈余的公司股票,以及便宜的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。

  7.在股市賠錢的原因之一,就是一開始就研究經(jīng)濟(jì)情況,這些觀點(diǎn)直接把投資人引入死角。

  8.購(gòu)買股票的最佳時(shí)段是在股市崩潰或股價(jià)出現(xiàn)暴跌時(shí)。

  9.不相信理論、不靠市場(chǎng)預(yù)測(cè)、不靠技術(shù)分析,靠信息靈通,靠調(diào)查研究。

  10. 試圖跟隨市場(chǎng)節(jié)奏,你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己總是在市場(chǎng)即將反轉(zhuǎn)時(shí)退出市場(chǎng),而在市場(chǎng)升到頂部時(shí)介入市場(chǎng)。人們會(huì)認(rèn)為碰到這樣的事是因?yàn)樽约翰蛔哌\(yùn),實(shí)際上,這只是因?yàn)樗麄兿肴敕欠?。沒有人能夠比市場(chǎng)精明,人們還認(rèn)為,在股市大跌或回調(diào)時(shí)投資股票是很危險(xiǎn)的。其實(shí)此時(shí)只有賣股才是危險(xiǎn)的,他們忘記了另一種危險(xiǎn),踏空的危險(xiǎn),即在股市飛漲的時(shí)候手中沒有股票。

  11.這個(gè)簡(jiǎn)單的道理,股票價(jià)格與公司贏利能力直接相關(guān),經(jīng)常被忽視,甚至老練的投資人也忽視而不見。觀看行情接收器的人開始認(rèn)為股票價(jià)格有其自身的運(yùn)動(dòng)規(guī)律,他們跟隨價(jià)格的漲落,研究交易模式,把價(jià)格波動(dòng)繪成圖形,在本應(yīng)關(guān)注公司收益的時(shí),他們卻試圖理解市場(chǎng)在做什么。如果收益高,股價(jià)注定要漲,可能不會(huì)馬上就漲,但終究會(huì)漲。而如果收益下降,可以肯定股價(jià)一定會(huì)跌。

  12.投資成功的關(guān)鍵之一: 把注意力集中在公司上而不是股票上。

  13.我不能說(shuō)我有先見之明,知道股災(zāi)將要降臨。市場(chǎng)過(guò)份高估,早已有潛在千點(diǎn)暴跌的禍根,事后來(lái)看,這是多么明顯。但我當(dāng)時(shí)沒有發(fā)現(xiàn),我當(dāng)時(shí)全部滿倉(cāng),手邊幾乎沒有現(xiàn)金; 對(duì)市場(chǎng)周期的這種認(rèn)識(shí)相當(dāng)于對(duì)股東的背叛。

 14.關(guān)注一定數(shù)量的企業(yè),并把自己的交易限制在這些股票上面,是一種很好的策略。每買進(jìn)一種股票,你應(yīng)當(dāng)對(duì)這個(gè)行業(yè)以及該公司在其中的地位有所了解,對(duì)它在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)的應(yīng)對(duì)、影響收益的因素都要有所了解。

 15. 艱難時(shí)刻,恰恰能真正區(qū)分誰(shuí)是普通投資者,誰(shuí)是偉大投資者。

 16. 無(wú)論你使用什么樣的方法挑選股票或者股票共同基金,決定成敗的關(guān)鍵在于一種能力---不受市場(chǎng)波動(dòng)的干擾,堅(jiān)持到投資獲得成功的能力。決定股票挑選者命運(yùn)的不是他們的頭腦,而是他們的耐力。敏感的投資者,無(wú)論他有多聰明,往往經(jīng)受不住命運(yùn)不經(jīng)意的打擊,而被趕出股市。

 17. 不進(jìn)行研究的投資,就象打撲克從不看牌一樣,必然失敗! 

 18.

 19. 市場(chǎng)在大部份時(shí)間,都是愚蠢的!所以我從不敢妄想:我不是最后一個(gè)買股票的人!所以我也不敢滿倉(cāng)的去貪婪最后的20%的利潤(rùn)?。?span style="color: blue; ">因?yàn)楫?dāng)我把最后的利潤(rùn)給別人時(shí),我也將最后的風(fēng)險(xiǎn)打包送給了別人!) 

 20. 每當(dāng)我看到一只吸引我的股票的股價(jià)走勢(shì)圖象一塊石頭的心電圖一樣時(shí),我都會(huì)把它當(dāng)做一種強(qiáng)烈的暗示:下一波大漲快要來(lái)了。

 21. 最終,我毫不意外地發(fā)現(xiàn),自己手頭的科技類股票是最持續(xù)的輸家。這其中包括讓我在1988年損失2500萬(wàn)美元的數(shù)據(jù)設(shè)備公司,緊隨其后的是天騰(Tandem)、摩托羅拉、德州儀器、EMC(計(jì)算機(jī)外圍設(shè)備供應(yīng)商)、國(guó)家半導(dǎo)體、微技術(shù)和Unisys,當(dāng)然,還有長(zhǎng)期被各種優(yōu)秀投資組合持有的“廢物”IBM。我對(duì)高科技從來(lái)興趣不大,不過(guò)有時(shí)候還是難免會(huì)被誘惑。(這是因?yàn)橥顿Y者普遍預(yù)期科技類公司會(huì)達(dá)到很高的利潤(rùn)增長(zhǎng)率,因此即使這些公司擁有出色的業(yè)績(jī),投資它們的收益也會(huì)被樂觀預(yù)期造成的過(guò)高股票價(jià)格拖累。

 22. 未來(lái)30年有兩件事情是很肯定的:生活費(fèi)用會(huì)越來(lái)越高;而股市及經(jīng)濟(jì)情況會(huì)更好。你可能對(duì)前者無(wú)能為力,但你若學(xué)習(xí)如何正確的投資,便可從后者獲得不少利益,從而獲得經(jīng)濟(jì)上的獨(dú)立。

 23. 在股市賺錢的關(guān)鍵,是不要被嚇跑。這一點(diǎn)怎樣強(qiáng)調(diào)都不會(huì)過(guò)份。每年都會(huì)有大量關(guān)于如何選股的書問(wèn)世,但如果你沒有強(qiáng)烈的賺錢欲望,所有的資訊都是白費(fèi)力氣。

 24. 其實(shí)股市的下跌如一月份的暴風(fēng)雪是正常現(xiàn)象,如果有所準(zhǔn)備,它就不會(huì)傷害你。每次下跌都是大好機(jī)會(huì),你可以挑選被風(fēng)暴嚇走的投資者放棄的廉價(jià)股票。

 25. 人類內(nèi)在的本性讓投資人的情緒成了股市的晴雨表.

 26.在股票上漲時(shí)賣出,是一種自我欺騙的策略,這就好像把花園里的花拔掉,而去灌溉野草一樣;股市就像玩撲克牌,只要手中的牌顯示有勝算的可能,就要緊握在手里。

 27.你必須知道你買的是什么以及為什么要買它,“這孩子肯定能長(zhǎng)大成人”之類的話不可靠。

 28.我可以找到一長(zhǎng)串已經(jīng)自市場(chǎng)上除名的公司,當(dāng)初以為股價(jià)一定會(huì)回到買進(jìn)成本的投資人也有一長(zhǎng)串。事實(shí)會(huì)證明給你看,“股價(jià)總會(huì)漲回來(lái)”這句話有多么靠不住。

 29. 某只股票比以前便宜不能成為買進(jìn)的理由,同樣僅僅因?yàn)樗纫郧百F就賣掉也不是理性的方式。

 30. 我有一個(gè)簡(jiǎn)單的公式,對(duì)華爾街和賽馬同樣適用。只將你能承受損失數(shù)量的資金投資到股票市場(chǎng),并且要保證這筆損失在可以預(yù)見的將來(lái)不會(huì)影響到你的日常生活。

        31. 為歷史重演做準(zhǔn)備無(wú)濟(jì)于事。借喻瑪雅人的神話引以為鑒:瑪雅神話傳說(shuō)中世界曾遭遇四次災(zāi)難:第一次災(zāi)難是洪水;人們吸取教訓(xùn),將房子建在了樹上,但是第二次災(zāi)難卻是火災(zāi),因此人們第一次的努力全白費(fèi)了;經(jīng)歷了火災(zāi)之后,幸存者記住了教訓(xùn),在崎嶇的山間建起了石頭房屋,但不曾預(yù)料第三次災(zāi)難居然是地震;至于第四次災(zāi)難,由于人們只是忙于為防止地震再次發(fā)生做著準(zhǔn)備,最終瑪雅人還是沒有能夠幸免于難。

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