高賣低買是短線操作的基本要求，也是廣大投資者的一大追求。但在實(shí)際交易中，操作結(jié)果適得其反的大有人在。初衷是高賣低買，結(jié)果變成追漲殺跌，尤其是由于數(shù)量和區(qū)間確定不當(dāng)引起的隱性追漲殺跌，更容易被投資者忽略。

文/謝宏章

高賣低買是不少投資者在股市交易中經(jīng)常采取的方式，但不同投資者之間的操作結(jié)果差異很大。有的操作結(jié)果與初衷趨于一致，做的是高賣低買操作，獲得的是正向投資收益；有的結(jié)果與初衷正好相反，做的似乎也是高賣低買，但最終得到的卻是反向收益，結(jié)果是不盈反虧、動(dòng)不如靜。

緣何造成追漲殺跌

投資者G就向筆者講述了他在股市交易中進(jìn)行短線交易時(shí)遇到的尷尬情景。他說：“交易時(shí)我明明做的是高賣低買，但總是在不知不覺中變成了追漲殺跌。”對(duì)于這種情況的頻繁出現(xiàn)，他表示很不解。

筆者特意查看了他的交易記錄，結(jié)果真相大白。筆者對(duì)G先生的全年股市交易情況進(jìn)行了一次系統(tǒng)盤點(diǎn)。以2012年交易為例，年初時(shí)（即2011年12月30日收盤），上證指數(shù)2199.42點(diǎn)，深證成指8918.82點(diǎn)，G先生的賬戶總值為83953元。一年后（截至2012年12月31日收盤），上證指數(shù)2269.13點(diǎn)，上漲3.17%；深證成指9116.48點(diǎn)，上漲2.22%；平均上漲2.70%。G先生的賬戶若不操作，年末總值應(yīng)為86939元，對(duì)應(yīng)漲幅應(yīng)達(dá)3.56%，跑贏指數(shù)0.86個(gè)百分點(diǎn)。

但在投資者G辛苦忙碌了整整一年之后，賬戶總值為117584元（其中年內(nèi)新投入4萬元），扣除年內(nèi)投入后實(shí)際總值僅為77584元，下跌7.59%，跑輸指數(shù)10.29個(gè)百分點(diǎn)。就操作結(jié)果來看，動(dòng)與不動(dòng)相比，不盈反虧了11.15個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)量區(qū)間確定不當(dāng)

為何總是發(fā)生低賣高買的事與愿違情況？其實(shí)G先生的疑問在投資者中具有一定普遍性。股市交易中，高賣低買的操作初衷結(jié)果變成追漲殺跌的原因是多方面的，最常見的是由于數(shù)量和區(qū)間確定不當(dāng)引起的隱性追漲殺跌。

首先看數(shù)量確定不當(dāng)引起的隱性追漲殺跌。舉例來說（為方便計(jì)算，暫不考慮交易中的成本支出），以持有資金的投資者采取越跌越買的方式建倉為例，若投資者以10元、9元、8元的價(jià)格，分別買入A1批、A2批、A3批籌碼各1萬股。正確的高賣低買（回轉(zhuǎn)交易）方法是，當(dāng)A3批、A2批、A1批籌碼逐波上漲至一定價(jià)位（如9元、10元、11元），分別獲利時(shí)依次賣出。

但若數(shù)量確定不當(dāng)，就會(huì)引發(fā)錯(cuò)誤交易。例如，當(dāng)股價(jià)由8元漲至9元時(shí)，賣出的不只是A3批籌碼（1萬股），而是A3批、A2批、A1批籌碼的總和（3萬股）。此時(shí)，整個(gè)交易的結(jié)果就發(fā)生了變化。賣出的A3批籌碼是獲利的，A2批籌碼持平，但A1批籌碼卻是虧損的。

分析后不難發(fā)現(xiàn)，此時(shí)投資者選擇賣出操作時(shí)的價(jià)格沒有錯(cuò)，只是錯(cuò)在了賣出的數(shù)量上，沒有按照分批賣出、越漲越賣的原則操作，結(jié)果導(dǎo)致A3批籌碼的賣出是正確的，而A1與A2批籌碼的賣出是錯(cuò)誤的，做出了隱性追漲殺跌的操作。

持有股票采取越漲越賣方式出貨也相同，若以10元、11元、12元的價(jià)格，分別賣出B1批、B2批、B3批籌碼各1萬股。正確的高賣低買（回轉(zhuǎn)交易）方法是，當(dāng)B3批、B2批、B1批籌碼逐波下跌至一定價(jià)位（如11元、10元、9元）時(shí)依次買入，分別獲得正差收益。

但若數(shù)量確定不當(dāng)，同樣會(huì)引發(fā)錯(cuò)誤交易。例如，當(dāng)股價(jià)由12元跌至11元時(shí)，買入的不只是B3批籌碼（1萬股），而是B3批、B2批、B1批籌碼的總和（3萬股）。整個(gè)交易的結(jié)果同樣會(huì)發(fā)生變化，買入的B3批籌碼是正差接回的，B2批籌碼原價(jià)接回，但B1批籌碼卻是反差買回的。

同樣道理，上述買入操作的價(jià)格沒有錯(cuò)，錯(cuò)只錯(cuò)在買入的數(shù)量上，沒有按照分批買入、越跌越買的原則接回，同樣做了一筆隱性追漲殺跌。

將上述兩組操作聯(lián)系起來可以看出，投資者如果隱性追漲殺跌結(jié)果十分嚴(yán)重。其中，9元賣出看似高拋實(shí)則殺跌的1萬股籌碼，實(shí)際上又在隨后操作中不知不覺地以11元的價(jià)格買了回來，看似低吸實(shí)則追漲。二者結(jié)合后便成為：看似高賣低買，實(shí)則追漲殺跌。

再來看區(qū)間確定不當(dāng)引起的隱性追漲殺跌。如上例中，先后買入的3批籌碼，買入時(shí)的區(qū)間為1元，即每下跌1元買入1萬股。那么在賣出時(shí)，區(qū)間也應(yīng)為1元或1元以上，即每下跌1元或1元以上賣出1萬股。首批9元賣出后，第二批賣出價(jià)應(yīng)在10元或10元以上，以此類推。否則，也會(huì)導(dǎo)致隱性追漲殺跌。

三大技法避免追漲殺跌

從上述分析可以看出，避免追漲殺跌特別是隱性追漲殺跌應(yīng)成為高賣低買操作時(shí)重點(diǎn)注意的問題。實(shí)際操作中，普通散戶可從以下三方面入手。

正差交易 價(jià)格的確定必須準(zhǔn)確，雖然數(shù)量和區(qū)間確定不當(dāng)是引發(fā)隱性追漲殺跌的兩大根源，但確保高賣低買的前提是正確確定交易價(jià)格，只有價(jià)格是正確的，才能為正差結(jié)果提供前提。簡(jiǎn)言之，賣出價(jià)必須在買入價(jià)之上，買入價(jià)必須在賣出價(jià)之下。當(dāng)然，實(shí)際交易中還需綜合考慮交易成本（需雙向考慮），否則也有可能操作時(shí)是高賣低買，但扣除成本后成為了追漲殺跌。

配對(duì)交易 數(shù)量的確定要正確，買入多少，就賣出多少，既不多賣也不少賣，即使賬戶中可供賣出的籌碼充足也不可隨意多賣。在確定買入數(shù)量時(shí)也是同樣，當(dāng)初賣出時(shí)數(shù)量為多少，如今買入時(shí)也應(yīng)為多少，既不多買也不少買，即使賬戶中可供使用的資金非常充裕也不可隨意多買。若能做到配對(duì)交易，即可有效避免隱性追漲殺跌結(jié)果的出現(xiàn)。

等差交易 區(qū)間的確定要正確，買入時(shí)區(qū)間為多大，賣出時(shí)同樣應(yīng)為多大。區(qū)間只可擴(kuò)大不可縮小，尤其是在整個(gè)大盤處于非常危險(xiǎn)之時(shí)，此時(shí)投資者容易產(chǎn)生割肉離場(chǎng)情緒而人為地縮小交易區(qū)間。買入時(shí)也相同，當(dāng)初賣出時(shí)區(qū)間為多大，買入時(shí)區(qū)間也應(yīng)是多大，只可擴(kuò)大不可縮小，特別是當(dāng)行情處于十分火爆之時(shí)，此時(shí)投資者容易產(chǎn)生高位追漲沖動(dòng)。若能做到等差交易，同樣能避免追漲殺跌，確保高賣低買。

有效防范由高賣低買的操作變成追漲殺跌，既是股市投資的基本要求，也是實(shí)際操作的難點(diǎn)所在。值得一提的是，這樣的結(jié)果并非時(shí)時(shí)都會(huì)出現(xiàn)，更不會(huì)出現(xiàn)在每個(gè)投資標(biāo)的和所有投資者身上。因此，時(shí)常會(huì)出現(xiàn)當(dāng)時(shí)的高賣低買計(jì)劃會(huì)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而逐漸被投資者遺忘的情況。對(duì)此，筆者有一竅門，可制作一張“配對(duì)交易登記表”來避免時(shí)間過長(zhǎng)所造成的遺忘。

“配對(duì)交易登記表”的制作非常簡(jiǎn)單，表頭部分主要由4項(xiàng)內(nèi)容組成，分別是原交易、最新價(jià)、周操作和日操作。只要在平時(shí)的操作中能養(yǎng)成按表交易的習(xí)慣，及時(shí)將交易情況記錄于表內(nèi)，即可避免由于數(shù)量和區(qū)間確定不當(dāng)引起的隱性追漲殺跌的情況出現(xiàn)，確保每次交易都能做到正差交易、配對(duì)交易、等差交易，最終達(dá)到高賣低買、穩(wěn)定獲利的目的。