根據(jù)字典上的解釋，交替是指兩件事情或兩類事物輪流出現(xiàn)或者輪流起作用。變替是大自然的恒定法則。舉例來說，樹葉或者樹枝通常首先在主干的一側(cè)長出，接著在另一側(cè)長出，其位置交替出現(xiàn)，人體之構(gòu)成也遵循同樣的規(guī)則：5-3-5-3。這樣的例子不勝枚舉。

牛市和熊市交替出現(xiàn)。一輪牛市由五浪所組成，而一輪熊市由三浪所組成。在此之中，數(shù)字五和三相互交替，同樣的規(guī)律，對于所有浪級的波浪全部有效。

一輪牛市由五浪所構(gòu)成。浪一、浪三和浪五是上升浪，浪二和浪四是下降浪或者是橫盤運動。在此之中，奇數(shù)與偶數(shù)相互變替。

浪二和浪四屬于調(diào)整浪。這兩個浪在形態(tài)上呈現(xiàn)交替規(guī)律。如果浪二是簡單浪，那么浪四就會是復(fù)雜浪，反之亦然。簡單浪在較小級別的波浪中是指由單獨一個向下的浪組成。復(fù)雜浪則是指由三個向下或是橫盤的浪所組成。如圖62和圖63所示。

在較大級別的波浪之中，例如一輪完整的牛市和熊市，調(diào)整浪的規(guī)模相應(yīng)地也較大。等待市場最后的殺跌，過程通常顯得冗長而艱難。價格先是呈現(xiàn)中規(guī)中矩的一段下挫，我用字母A來標(biāo)示。緊接著是一段向上的反彈，我用字母B來標(biāo)示。第三個也就是最后一個出場的，才是向下的殺跌運動，我用字母C來標(biāo)示。浪A可能會是鋸齒形波浪，在這種情況下，浪B將會是一個倒置的平臺形波浪。如果浪A走出了一個平臺形波浪，浪B將會是倒置的鋸齒形波浪。(在任何情況之下，浪C均由向下的五浪所構(gòu)成，它往往表現(xiàn)得異常兇悍，并且通常將市場打回到先前牛市的起點)。在此之中，浪A和浪B呈現(xiàn)交替規(guī)律。

持續(xù)了十三年的三角形調(diào)整，為我們提供了交替規(guī)律的又一個生動案例。從1928年11月到1938年的3月31日，市場走出了1個平臺形波浪。從1938年的3月31日到1939年的10月市場走出了一個倒置的鋸齒形波浪。從1939年的10月到1942年的5月又走出了一個平臺形波浪。

一個不規(guī)則頂部是指浪B超出了之前牛市第五浪浪尖的現(xiàn)象。即便是這些不規(guī)則頂部，居然也符合交替規(guī)律。例如，1916年的市場頂部是不規(guī)則的，而1919年的市場頂部是規(guī)則的，1929年又走出了不規(guī)則頂部，而1937年的市場頂部是規(guī)則的。

一直到1906年，鐵路股價格指數(shù)成為帶動市場走牛的領(lǐng)袖。而在接下來的34年(斐波拉契數(shù)字)中，即從1906年一直到1940年，工業(yè)股指數(shù)擔(dān)當(dāng)了帶動市場上攻的領(lǐng)袖作用。然而從1940年起，鐵路股價格指數(shù)開始重新領(lǐng)漲市場上攻步伐。其中的空替規(guī)律可見一斑。