| 市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁撤銷后當(dāng)?shù)卦统隹诖蟠笤黾?，拖累油價(jià)向下。我們認(rèn)為未來原油價(jià)格仍需觀察美國(guó)原油產(chǎn)量及庫(kù)存情況，我們預(yù)計(jì)美元指數(shù)回落將部分抵消原油庫(kù)存上漲的影響，進(jìn)而延緩原油價(jià)格下跌的幅度。從目前來看，美國(guó)頁巖油產(chǎn)量數(shù)據(jù)比大家預(yù)期的要高，短期OPEC和頁巖油之間的市場(chǎng)份額之爭(zhēng)難以結(jié)束，因而，未來原油價(jià)格仍將繼續(xù)尋底，大幅反彈的概率較低。維持15年油價(jià)將在70美元/桶以下運(yùn)行的判斷。3月pmi數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存都出現(xiàn)了不同程度的回補(bǔ)，現(xiàn)有訂單和新訂單分別為63.1和53.8，顯示4月化工行業(yè)需求趨勢(shì)向好，因而，在原油價(jià)格趨穩(wěn)的形勢(shì)下，4月化工品價(jià)格有望繼續(xù)出現(xiàn)反彈。年初以來中信基礎(chǔ)化工板塊指數(shù)整體上漲52.7%，化工板塊指數(shù)已超越08年高點(diǎn)，創(chuàng)了歷史新高，我們分析化工板塊指數(shù)大漲一方面是受板塊里相關(guān)重組股對(duì)指數(shù)的拉動(dòng)，另一方面就是化工板塊中轉(zhuǎn)型個(gè)股對(duì)板塊指數(shù)的拉動(dòng)，特別是和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的個(gè)股漲幅巨大拉動(dòng)了指數(shù)。短期我們認(rèn)為相比轉(zhuǎn)型類化工公司的巨大漲幅，板塊中滯漲的低估值個(gè)股估值存在均值回歸的可能，股價(jià)存在反彈和補(bǔ)漲的需求，因而，建議關(guān)注低估值滯漲的化工板塊個(gè)股，重點(diǎn)推薦萬華化學(xué)（年漲幅11.8%），揚(yáng)農(nóng)化工（年漲幅26.71%），華魯恒升（年漲幅25.69%），沙隆達(dá)（年漲幅20.47%）天原集團(tuán)（年漲幅28.04%）。中信建投20.47%)天原集團(tuán)(年漲幅28.04%)。中信建投 |
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