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作者：校長(zhǎng)

來(lái)源：貸出去

P2P最終比拼的無(wú)非是兩端，資金端的融資成本和資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)控制。誰(shuí)能以低融資成本圈住一群人，也不用廣告也不用營(yíng)銷(xiāo)也不怕有人在第三方說(shuō)壞話(huà)，那就牛逼。誰(shuí)能輕易的找到好的資產(chǎn)做到風(fēng)險(xiǎn)最低，那也是牛逼。兩個(gè)牛逼加一起叫什么？叫陸金所。

今年不談P2P了，因?yàn)榛旧弦呀?jīng)不存在這個(gè)概念了，只要和錢(qián)有關(guān)差不多都可以拉個(gè)平臺(tái)進(jìn)行融資。你能想到的所有金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、信托公司、證券公司、基金公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、小貸公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、融資租賃公司、保理公司、配資公司、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)、金融消費(fèi)公司等只要是和錢(qián)打交道的基本上能對(duì)接的都對(duì)接上了。P2P平臺(tái)的概念其實(shí)就是街道上眾多銀行網(wǎng)點(diǎn)的概念。一切P2P平臺(tái)都只是資金入口。P2P理財(cái)只是一個(gè)把所有線下理財(cái)線上化的集合概念。

P2P的興起其實(shí)不是突然間發(fā)生的，只是以前一直在線下玩而已，也就是說(shuō)本來(lái)就有大量資金處于理財(cái)狀態(tài)，由于機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間隔得比較遠(yuǎn)，大家各玩各的而已。現(xiàn)在都跑到線上來(lái)了，名字也統(tǒng)一起來(lái)了，叫“P2P理財(cái)”。之所以這件事情會(huì)發(fā)生，主要是金融領(lǐng)域的開(kāi)放。中國(guó)是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)，哪個(gè)領(lǐng)域要放開(kāi)哪個(gè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)就最多。以前誰(shuí)敢在網(wǎng)上如此光明正大的搞非法集資？其實(shí)指責(zé)誰(shuí)搞非法集資，誰(shuí)自融，誰(shuí)資金池，誰(shuí)違法，也真沒(méi)啥意思，因?yàn)榇蠹腋傻枚际峭瑯右患?，誰(shuí)也不比誰(shuí)干凈多少。出事了也一樣的后果嚴(yán)重。

出事是肯定要出事的，這是市場(chǎng)的邏輯決定的。沒(méi)看見(jiàn)賣(mài)鞋的在倒閉，賣(mài)水果的在倒閉，做餐飲的在倒閉嗎。那你賣(mài)錢(qián)的憑什么不倒閉？市場(chǎng)通過(guò)資源浪費(fèi)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的最合理配置。有一句話(huà)我們常聽(tīng)到卻一直不理解，那就是“投資有風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)需謹(jǐn)慎”。神馬意思？不就是告訴你P2P一定會(huì)有平臺(tái)出事嗎，不出事這句話(huà)還有什么意義呢。就是說(shuō)啊，認(rèn)清一個(gè)現(xiàn)實(shí)，那就是一定會(huì)出問(wèn)題，大小而已。你要選擇那些出事概率小的理財(cái)產(chǎn)品。只是說(shuō)如果是完善的債券市場(chǎng)，應(yīng)該有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的明碼標(biāo)價(jià)。然后自己看著選，賠了也別怨人。當(dāng)然，在債領(lǐng)域，一般都以低風(fēng)險(xiǎn)為主，并且進(jìn)行結(jié)構(gòu)化處理，不大容易出事，年化7%的理財(cái)產(chǎn)品還要天天擔(dān)心，那為什么不投股票呢，這里的風(fēng)險(xiǎn)收益就不對(duì)等。因此一般情況下，債是躺著也能掙錢(qián)的理財(cái)產(chǎn)品。而我們目前的情況是，3A債券和垃圾債券一個(gè)價(jià)，平臺(tái)不出事，所有責(zé)任都得平臺(tái)來(lái)兜，平臺(tái)出事，投資人遭殃。所有的P2P平臺(tái)其實(shí)就是一個(gè)不斷擴(kuò)杠桿的高息銀行。

剛性?xún)陡兜脑?huà)題會(huì)一直聊下去，越是沒(méi)得聊的話(huà)題越喜歡聊，再怎么聊都沒(méi)用，環(huán)境如此，時(shí)候未到。春天只是花開(kāi)，結(jié)果還要等很久。再說(shuō)也不是每朵花都能開(kāi)，春天造成的只是新的氣候新的環(huán)境，所謂的民間金融終于可以和官方金融一起玩了。但這并不意味著能一直玩的下去?，F(xiàn)實(shí)總是很殘酷，知道是機(jī)會(huì)但輪不到你了，不是每朵花都能有幸在春天開(kāi)放。

P2P最終比拼的無(wú)非是兩端，資金端的融資成本和資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)控制。誰(shuí)能以低融資成本圈住一群人，也不用廣告也不用營(yíng)銷(xiāo)也不怕有人在第三方說(shuō)壞話(huà)，那就牛逼。誰(shuí)能輕易的找到好的資產(chǎn)做到風(fēng)險(xiǎn)最低，那也是牛逼。兩個(gè)牛逼加一起叫什么？叫陸金所。所以好做的越來(lái)越好做，難做的越來(lái)越難做，不是水平問(wèn)題，不是運(yùn)氣問(wèn)題，18%的融資成本加各種運(yùn)營(yíng)廣告刪帖費(fèi)用根本無(wú)法支撐其繼續(xù)走下去，而資產(chǎn)端更是爛的離譜，基本上都是撿沒(méi)人要的資產(chǎn)高息放貸。這能說(shuō)是他的風(fēng)控水平低嗎，根本就沒(méi)得選擇，白富美都給高富帥搶走了。

據(jù)我了解，現(xiàn)在很多資金其實(shí)早就流出債市之外，都拿去炒股票炒期貨了，P2P就是資金入口，只有找到高回報(bào)率的投資渠道才能覆蓋融資成本。風(fēng)險(xiǎn)也不是固定的概念，專(zhuān)業(yè)性能降低風(fēng)險(xiǎn)，能拿投資人的錢(qián)去股市玩的都是在其中馳騁多年的高手。再說(shuō)難道那些垃圾資產(chǎn)就比股市風(fēng)險(xiǎn)低？別扯淡了。比拼的還是投資能力，還有一部分是運(yùn)氣。

所有P2P的玩法我差不多都已經(jīng)弄明白了，只要還需要?jiǎng)傂远档祝举|(zhì)上都是銀行模式。P2P的發(fā)展結(jié)果只是多了幾家銀行，幾家投行，幾家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)而已。是對(duì)傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充和完善，實(shí)現(xiàn)真正的金融市場(chǎng)化。

而P2P的出事也無(wú)非兩個(gè)原因，要不就是互聯(lián)網(wǎng)出事了，要不就是金融出事了。互聯(lián)網(wǎng)出事主要是指技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)習(xí)慣上出現(xiàn)問(wèn)題。比如黑客攻擊，再比如原先不會(huì)造成的擠兌在互聯(lián)網(wǎng)上非常輕易。金融出事主要指壞賬風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等金融本身具備的屬性。

我想的是，如果以前的所有P2P的玩法都是機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人的，未來(lái)有沒(méi)有可能實(shí)現(xiàn)真正個(gè)人的金融。什么意思呢，現(xiàn)在投P2P，資產(chǎn)是機(jī)構(gòu)找的，你的錢(qián)是投給機(jī)構(gòu)的。那有沒(méi)有可能實(shí)現(xiàn)社群金融，就是有一個(gè)基于信任的群體，這一群人構(gòu)成資金來(lái)源，只要其中某個(gè)人發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)資產(chǎn)然后到群里來(lái)展示和討論，大家自愿投自愿承擔(dān)最后的責(zé)任，并且享受這項(xiàng)投資的全部收益。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的存在很大一部分收益其實(shí)給機(jī)構(gòu)拿走了。用一個(gè)已經(jīng)建立信任關(guān)系的社群去完成資產(chǎn)尋找、風(fēng)控審查、自愿投資和風(fēng)險(xiǎn)收益自擔(dān)。包括眾籌，也可以用這種方式去完成，找到合適的投資項(xiàng)目，大家參與是否投資，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督，幫助投資項(xiàng)目成長(zhǎng)，最后享受投資收益。整個(gè)過(guò)程都是由一群人一起來(lái)完成，由個(gè)人形成社群，用社群來(lái)替代機(jī)構(gòu)，真正形成凱文凱利所說(shuō)的互聯(lián)網(wǎng)蜂窩組織。

金融的本質(zhì)是無(wú)法改變的，但金融機(jī)構(gòu)的組織形式是可以改變。通過(guò)改變金融機(jī)構(gòu)的組織形式來(lái)改變金融才是互聯(lián)網(wǎng)金融的要義所在。把機(jī)構(gòu)變成社群，把層級(jí)扁平化成平等的單個(gè)個(gè)體，把資金、資產(chǎn)、風(fēng)控變成一個(gè)過(guò)程里的三個(gè)階段，用協(xié)作的方式去替代統(tǒng)制的模式。從這層意義上講，我覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)顛覆的并非金融的本質(zhì)，而是金融的組織模式。這也是我自己的一點(diǎn)想法。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭的玩法主要有兩種，一類(lèi)是代銷(xiāo)，一類(lèi)是銀行。像百度啊新浪啊做的就是前者，因?yàn)榱髁孔銐虼?，有流量就可以賣(mài)任何東西。京東和阿里呢，也有代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，但他們更多的是走銀行的路子，因?yàn)榇嬖陔娚痰幕A(chǔ)業(yè)務(wù)，大量數(shù)據(jù)沉淀下來(lái)，他們的風(fēng)險(xiǎn)控制成本更低，走銀行就順其自然。騰訊的微眾銀行也是基于社交數(shù)據(jù)。所以他們都是圍繞著自己的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)來(lái)玩的。

至于第三方機(jī)構(gòu)，坦白說(shuō)現(xiàn)在也沒(méi)看到什么新玩法，不是自己變成了P2P平臺(tái)，如樂(lè)投寶，就是做代銷(xiāo)，如投之家。都沒(méi)什么新意。二級(jí)市場(chǎng)應(yīng)該都會(huì)做起來(lái)，之家的已經(jīng)很明確了，未來(lái)一定會(huì)建立橫跨各平臺(tái)的二級(jí)債權(quán)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)，目前只是做自己的標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)組合產(chǎn)品。樂(lè)投寶未來(lái)也無(wú)法這幾個(gè)出路，要不變成標(biāo)準(zhǔn)的P2P自己去線下找資產(chǎn)，要不也建一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)，沒(méi)有野心就一直做著代銷(xiāo)，多選點(diǎn)安全的債權(quán)。其實(shí)說(shuō)到底，第三方機(jī)構(gòu)比拼的還是流量。有流量了，打打廣告也能賺錢(qián)。

這個(gè)行業(yè)基本上沒(méi)別的什么了，接下來(lái)就是不斷增量的問(wèn)題，更多的平臺(tái)，更多的投資人，更多的第三方，更多的網(wǎng)貸忽悠名人，更多的行業(yè)扯淡協(xié)會(huì)，更多的互聯(lián)網(wǎng)阿貓阿狗金融論壇，更多的媒體胡吹亂捧，反正也都挺熱鬧的。監(jiān)管也應(yīng)該是時(shí)候出來(lái)了，出來(lái)再死一批，落得個(gè)干干凈凈。永遠(yuǎn)的花自飄零水自流。

喜歡瞎扯淡，可能寫(xiě)得也沒(méi)什么內(nèi)在邏輯，就是個(gè)人的一些想法。春天來(lái)了，陽(yáng)光正好，淺草含露，青山吐翠，該是出去走走的時(shí)候了。

P2P日?qǐng)?bào) (ID：P2Pribao)

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