中國基金報(bào)記者：與過去相比，今年經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，您對(duì)目前宏觀經(jīng)濟(jì)怎么看，如果經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，政府會(huì)否出臺(tái)刺激政策？

博時(shí)基金權(quán)益投資總部董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理鄧曉峰：今年原本大家預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速有所下滑，從目前情況來看，這個(gè)情況也確實(shí)發(fā)生了，后面這種情況可能還會(huì)延續(xù)。從經(jīng)濟(jì)下滑的原因來看，目前比較明確的是房地產(chǎn)投資新開工面積明顯下降。由于房地產(chǎn)有很長的產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)經(jīng)濟(jì)有很大的拉動(dòng)作用，一旦房地產(chǎn)投資受影響，經(jīng)濟(jì)就會(huì)有一定的壓力。

經(jīng)過2008年4萬億的刺激，目前政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激會(huì)比較謹(jǐn)慎。用總理的話說就是要保持底線思維，一方面，不會(huì)讓經(jīng)濟(jì)下滑太多，另一方面也不要因?yàn)榇碳し恋K經(jīng)濟(jì)調(diào)整，未來對(duì)經(jīng)濟(jì)的微調(diào)可能是一個(gè)方向。

中國基金報(bào)記者：進(jìn)入2014年，出現(xiàn)了中誠信托和山西煤老板的償付危機(jī)以及超日債違約等，這些剛性兌付問題，是否會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來壓力，從而給市場造成較大壓制？

鄧曉峰：出現(xiàn)違約比較正常，不違約才是不正常的，信貸從誕生之日起就伴隨違約，市場需要自己調(diào)整適應(yīng)這種狀況，過去那種沒有違約的狀況是不正常的。

中國基金報(bào)記者：近期生命人壽舉牌金地、金融街，這類資本對(duì)于市場來說，它們的舉動(dòng)目的何在，是否會(huì)對(duì)一些行業(yè)和公司帶來價(jià)值重估?

鄧曉峰：這對(duì)市場會(huì)有比較大的沖擊，這說明一是市場經(jīng)過這么長時(shí)間的調(diào)整，有很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)格低迷，出現(xiàn)了價(jià)格明顯失衡的情況，二是現(xiàn)在市場上的力量越來越多元，有的激進(jìn)，有的保守，反映在市場上，就會(huì)有不同動(dòng)作。不過這種情況出現(xiàn)的前提是有很多資產(chǎn)在二級(jí)市場的價(jià)格已經(jīng)低于一級(jí)市場了，或者說低于產(chǎn)業(yè)資本的重置價(jià)值了。

中國基金報(bào)記者：與2005年和2008年對(duì)比，現(xiàn)階段市場的估值處在什么水平?

鄧曉峰：我認(rèn)為現(xiàn)在投資者給予市場的估值水平，是中國經(jīng)濟(jì)要崩潰的估值水平，如果隨著時(shí)間推移，這個(gè)情況沒有發(fā)生，這種情況將會(huì)有改變，當(dāng)然各種情況都有可能發(fā)生，就看時(shí)間站在哪一邊。

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