作者：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 　文敦勇

　　今年《政府工作報(bào)告》提出，要“推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，健全中央銀行利率調(diào)控框架”。自1996年央行在同業(yè)拆借市場(chǎng)啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革以來(lái)，我國(guó)在貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和外幣利率已基本實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，人民幣貸款利率也于2013年7月全面放開(kāi)。目前，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革只差“臨門(mén)一腳”，即放開(kāi)存款利率上限管制。

　　合理有序地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，既符合當(dāng)前微觀經(jīng)濟(jì)主體的自身訴求，也更利于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策傳導(dǎo)機(jī)制的完善。一方面，放松對(duì)存貸款利率的管制，能夠一定程度上緩解中小企業(yè)融資難，使得銀行能夠根據(jù)中小企業(yè)的信用情況對(duì)貸款利率調(diào)整，進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)，提高貸款收益對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋程度，從而有動(dòng)力為中小企業(yè)提供更多的資金支持；另一方面，由于存款利率上限尚未放開(kāi)，使得個(gè)人存款和對(duì)公存款大量轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)產(chǎn)品，加速了銀行儲(chǔ)蓄存款的流失。金融市場(chǎng)的創(chuàng)新也是推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的驅(qū)動(dòng)力之一。此外，人民幣國(guó)際化同樣要求進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革。

　　目前，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入攻堅(jiān)階段。作為我國(guó)利率體系中最為重要的利率，存款利率的市場(chǎng)化并不意味著簡(jiǎn)單放開(kāi)利率上限，而是涉及一攬子制度和體系的建設(shè)。因此，我國(guó)應(yīng)該積極完善利率市場(chǎng)化改革的基礎(chǔ)條件。

　　加強(qiáng)基準(zhǔn)利率體系的建設(shè)。我國(guó)已初步建立了以Shibor為代表的短期基準(zhǔn)利率和以債券收益率曲線為代表的中長(zhǎng)期基準(zhǔn)利率體系，對(duì)眾多金融產(chǎn)品的定價(jià)發(fā)揮了重要作用。但從目前來(lái)看，存款利率仍是我國(guó)金融市場(chǎng)最重要的基準(zhǔn)利率，存款利率水平?jīng)Q定了貸款利率水平。因此，需進(jìn)一步擴(kuò)大Shibor在金融產(chǎn)品中的應(yīng)用，促進(jìn)債券品種的多樣化和期限結(jié)構(gòu)的合理化，形成完整的收益率曲線，使基準(zhǔn)利率體系能夠代替官方利率成為市場(chǎng)存貸款的基準(zhǔn)，將定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)主體。

　　培養(yǎng)和提升銀行自主定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。在存貸款利率主要由中央銀行厘定的時(shí)代，銀行無(wú)需花費(fèi)很多的精力關(guān)注價(jià)格變化，對(duì)利率的敏感性明顯不足。因此，應(yīng)加大對(duì)銀行業(yè)自主定價(jià)管理能力的培養(yǎng)和提升，形成高效的價(jià)格應(yīng)對(duì)機(jī)制，促使銀行開(kāi)發(fā)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品和金融工具，有效應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

　　建立存款保險(xiǎn)制度和市場(chǎng)退出機(jī)制。從各國(guó)實(shí)施利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中往往伴隨著銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要加快推出存款保險(xiǎn)制度，保障社會(huì)公眾的利益，避免危機(jī)擴(kuò)散。同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，建立金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出機(jī)制，使金融機(jī)構(gòu)在利率市場(chǎng)化的環(huán)境中形成較強(qiáng)的自我約束，更好地應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化過(guò)程中可能產(chǎn)生的負(fù)面影響。