【航空股專(zhuān)題】冀中能源（000937）持股廈門(mén)航空：暴漲就在眼前！

——國(guó)際油價(jià)的持續(xù)走低，給出了航空股集體起爆的充分理由，近日航空板塊火力全開(kāi)，股價(jià)紛紛猶如火箭發(fā)射般井噴，今天再度全線漲停，南方航空（600029）、東方航空（600115）、中國(guó)國(guó)航（6001111）、海南航空（600221）均封上漲停。作為在國(guó)內(nèi)航空公司中實(shí)力和地位僅次于國(guó)航、東航、南航和海航之后的航空公司，廈門(mén)航空的估值溢價(jià)不容忽視。而作為廈門(mén)航空的影子股，同樣也是A股中唯一的一家影子航空股，冀中能源（000937）也就充分具備井噴式暴漲的條件！

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)此前低估了油價(jià)下跌給航空公司帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性，低成本效應(yīng)將在2015年一季度以后充分體現(xiàn)。由于國(guó)內(nèi)航空燃油出廠價(jià)滯后國(guó)際油價(jià)1個(gè)月，因而直到2015年1月份才出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計(jì)2015年一季度國(guó)內(nèi)航空煤油價(jià)格同比下降40%，航空公司將充分享受低油價(jià)帶來(lái)的成本節(jié)約。同時(shí)，受益今年春節(jié)長(zhǎng)假帶動(dòng)的旅游客源高增速，預(yù)計(jì)航空公司2015年第一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比大幅度改善是確定性事件。

從最近的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，南方航空（600029）在近6個(gè)交易日的累計(jì)漲幅已接近60%，春秋航空（601021）目前的股價(jià)較其在今年1月21日上市當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)26.15元，已經(jīng)有260%的累計(jì)漲幅！

從業(yè)績(jī)彈性角度來(lái)看，南方航空（600029）的彈性最大，所以它的市場(chǎng)表現(xiàn)也最強(qiáng)，是航空股當(dāng)仁不讓的龍頭。由于A股市場(chǎng)上的航空股的炒作標(biāo)的實(shí)在有限，隱性航空股的挖掘自然就存在極大的價(jià)值空間！

環(huán)顧A股市場(chǎng)，只有南方航空（600029）、東方航空（600115）、中國(guó)國(guó)航（6001111）、海南航空（600221）和春秋航空（601021）這幾家航空公司上市。所以，挖掘航空板塊的機(jī)會(huì)，只有從影子航空股著手。而A股中唯一的一家影子航空股是冀中能源（000937）！冀中能源（000937）持有廈門(mén)航空15%的股權(quán)！

盡管是南方航空（600029）的控股子公司，廈門(mén)航空卻依然雄居中國(guó)十大航空之一！根據(jù)廈門(mén)航空官方網(wǎng)站的介紹，廈門(mén)航空成立于1984年7月25日，是由民航局與福建省合作創(chuàng)辦的中國(guó)首家按現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)營(yíng)的航空公司?，F(xiàn)股東為中國(guó)南方航空股份有限公司（51%）、廈門(mén)建發(fā)集團(tuán)有限公司（34%）和冀中能源股份有限公司（15%）。廈門(mén)航空承運(yùn)人代碼為“MF”，企業(yè)標(biāo)志為“藍(lán)天白鷺”。

在國(guó)內(nèi)民航業(yè)，廈航排在國(guó)航、東航、南航和海航等第一集團(tuán)之后，與深航、川航、山航同為第二集團(tuán)，其穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直備受稱道。

廈航是中國(guó)唯一使用全波音系列飛機(jī)的航空公司，截止2015年2月1日，擁有全波音系列的114架飛機(jī)，總座位數(shù)18824個(gè)，平均機(jī)齡5.48年，經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)航線220余條，國(guó)際及地區(qū)航線近30條，每周執(zhí)行航班3200多個(gè)，構(gòu)建了以廈門(mén)、福州、杭州為核心，覆蓋全國(guó)、輻射東南亞、連接港澳臺(tái)地區(qū)的航線網(wǎng)絡(luò)，設(shè)有福州、杭州、天津、南昌、北京、湖南6家分公司，泉州運(yùn)行基地，以及48個(gè)駐境內(nèi)外營(yíng)業(yè)部、辦事處，總資產(chǎn)突破350億元，凈資產(chǎn)達(dá)到130億元，是中國(guó)民航唯一連續(xù)保持28年盈利的航空公司。

截止2014年12月31日，廈航累計(jì)安全飛行301.62萬(wàn)小時(shí)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)347個(gè)月的飛行安全和連續(xù)250個(gè)月的空防安全。2014年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境和艱難繁重的發(fā)展任務(wù)，廈航認(rèn)真貫徹黨的十八屆三中、四中全會(huì)和全國(guó)民航工作會(huì)議精神，牢牢把握發(fā)展大勢(shì)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，不斷開(kāi)拓進(jìn)取，著力強(qiáng)實(shí)力，促改革，克難關(guān)，安全飛行38.5萬(wàn)小時(shí)，完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量27.7億噸公里、旅客運(yùn)輸量2035.6萬(wàn)人次、貨郵運(yùn)輸量20.9萬(wàn)噸，完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入188.7億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12.4億元，取得了不平凡的業(yè)績(jī)。近5年來(lái)，廈航創(chuàng)造了近90億元的利潤(rùn)。

近年來(lái)，廈航憑借穩(wěn)定可靠的安全紀(jì)錄、持續(xù)盈利的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和“精、尊、細(xì)、美”的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，逐漸成為國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸企業(yè)的典范，獲得了中央國(guó)家機(jī)關(guān)有關(guān)部委及省市領(lǐng)導(dǎo)的高度肯定，先后榮獲“全國(guó)創(chuàng)先爭(zhēng)優(yōu)活動(dòng)先進(jìn)基層黨組織”、“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”、“全國(guó)安康杯競(jìng)賽優(yōu)勝單位”、“全國(guó)質(zhì)量工作先進(jìn)單位”、“全國(guó)模范勞動(dòng)關(guān)系和諧企業(yè)”、“全國(guó)顧客最佳滿意十大品牌”等榮譽(yù)稱號(hào)。

廈門(mén)航空進(jìn)入了“2014年中國(guó)10大航空公司品牌排名”，盡管只是排名第十位，但是從進(jìn)入這個(gè)排名的航空公司來(lái)看，國(guó)航、東航、南航當(dāng)然是穩(wěn)居前三，總部位于香港的國(guó)泰航空和港龍航空分列第四和第七位，臺(tái)灣的中華航空和長(zhǎng)榮航空分列第八和第九位，海南航空和深圳航空分列第五和第六位。所以，可見(jiàn)在中國(guó)大陸的航空公司中，廈門(mén)航空其實(shí)是排名第六。目前，國(guó)內(nèi)民航現(xiàn)有運(yùn)輸航空公司46家，正在籌建和申請(qǐng)籌建的航空公司共9家。這個(gè)排名彰顯出廈航的超強(qiáng)實(shí)力！在2014年中國(guó)航空服務(wù)行業(yè)最具影響力品牌排名中，廈門(mén)航空也是雄居第六位！而剛上市不久的春秋航空（601021）在這個(gè)排名中列第九位。

因此，千萬(wàn)不要小看廈門(mén)航空，它在實(shí)力和排名上遠(yuǎn)遠(yuǎn)把春秋航空（601021）這樣的同行甩了好多條街！

2014年10月，廈航以7.49億元收購(gòu)河北航空99.23%股權(quán)，并預(yù)備在收購(gòu)?fù)瓿珊笪磥?lái)3年內(nèi)向河北航空分期增資8億元。繼收購(gòu)河北航空之后，廈航再次邁出擴(kuò)張步伐。中國(guó)民航局官網(wǎng)在2015年3月2日發(fā)布消息，民航華東地區(qū)管理局已初審?fù)饣I建江西航空有限公司，擬籌建公司申請(qǐng)的注冊(cè)資本為20億元。其中，廈航作為它的大股東，出資12億元占注冊(cè)資本的60%；江西航空投資有限公司出資8億元，占注冊(cè)資本的40%。

事實(shí)上，此次出資擴(kuò)張，只是廈航“走出去”戰(zhàn)略的一部分。近幾年來(lái)，廈航陸續(xù)在杭州、天津、南昌、北京、湖南開(kāi)設(shè)了分公司，其擴(kuò)張全國(guó)、布局全球的戰(zhàn)略意圖逐漸彰顯。

未來(lái)，廈航將積極打造“獨(dú)具特色、顧客首選、亞太一流”的航空品牌，致力成為亞太地區(qū)的優(yōu)質(zhì)航空產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，2015年，公司機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到136架以上，實(shí)現(xiàn)運(yùn)力運(yùn)量翻番，并將航線網(wǎng)絡(luò)拓展到世界范圍，成為世界航空市場(chǎng)的一支新興力量。

那么，冀中能源（000937）又是怎樣成為廈門(mén)航空的股東的？

2010年，通過(guò)參與重組原東北航空，冀中能源（000937）的大股東冀中能源集團(tuán)首次進(jìn)入航空業(yè)。當(dāng)年6月29日，河北航空正式掛牌，由冀中能源集團(tuán)全資控股的河北航空投資集團(tuán)有限公司控股，四川航空集團(tuán)公司和沈陽(yáng)中瑞公司參股。2010年10月21日，河北航空集團(tuán)與廈門(mén)航空簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，河北航空公司從廈門(mén)航空濕租3架B737型飛機(jī)，同時(shí)將增資持有廈航15%的股權(quán)，雙方在航空、旅游、酒店服務(wù)等領(lǐng)域開(kāi)展全面合作。

2012年12月26日，冀中能源（000937）發(fā)布公告：公司與河北航空投資集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜》，擬以現(xiàn)金19.19 億元收購(gòu)冀中能源集團(tuán)全資子公司河北航空投資集團(tuán)有限公司所持有的廈門(mén)航空15%股權(quán)。廈門(mén)航空的盈利能力被認(rèn)為是冀中能源入駐的主要原因。

2014年，廈門(mén)航空全面接手河北航空。

最后再啰嗦一句。作為在國(guó)內(nèi)航空公司中實(shí)力和地位僅次于國(guó)航、東航、南航和海航之后的航空公司，廈門(mén)航空的估值溢價(jià)不容忽視。而作為廈門(mén)航空的影子股，同樣也是A股中唯一的一家影子航空股，冀中能源（000937）也就充分具備井噴式暴漲的條件！