美元將遭打擊？聯(lián)儲決議前有大麻煩

jxh1202 2015-03-17

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　　近日值得關注的一個話題是，美聯(lián)儲是否會因近期美元暴漲而重新考慮貨幣政策走向，這種猜測也反映在周一外匯市場的表現上。因投資人擔心近期美元急漲可能促使美聯(lián)儲對今年加息更為謹慎，且更多疲弱的數據暗示美元升值可能對美國經濟構成了負面影響，美元周一自12年高位顯著下滑。

　　除了美聯(lián)儲對于美元走強保持警惕之外，美國政府也對美元升值感到憂慮。盡管美聯(lián)儲(FED)是一個相對獨立的機構，但不可能對政府的聲音“不聞不問”。周二(3月17日)稍晚美國財長雅各布·盧(Jacob Lew)的國會作證可能會向投資者透露官方對于近期美元升值的態(tài)度。

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將于當地時間周二和周三召開貨幣政策會議，商討貨幣政策決定，經濟學家認為美元漲勢肯定是議題之一。

　　FOMC將于北京時間周四02:00公布政策聲明，02:30美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)將召開記者會。

　　因投資人擔心近期美元急漲可能促使美聯(lián)儲對今年加息更為謹慎，美元周一全面下滑。自5月美元兌一籃子主要貨幣大漲約24%，這可能成為美聯(lián)儲本周政策會議上的一個主要議題。

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　　美元指數周一紐約尾盤重挫0.7%，報99.59。對美聯(lián)儲很快將加息的預期推動美元指數在上周五上揚至12年新高100.40.

　　Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo表示：“令人擔心的是，美元漲得過快過急，這可能影響到美聯(lián)儲的通脹目標?！?/p>

　　花旗(Citigroup)分析師Josh OByrne稱，市場擔心的是，美聯(lián)儲主席耶倫或許會強調美元是決定政策的一個因素，這是會議前促使縮減美元頭寸的一個因素。

　　多數人士預期美聯(lián)儲會在描述對今年稍后加息的態(tài)度上棄用“保持耐心”的措辭，這會為聯(lián)儲早至6月會議就加息鋪路。過去六年，聯(lián)邦基金利率一直維持在0-0.25%區(qū)間內。

　　但隨著近期美元大漲，多個通脹數據依舊疲軟，加之其它宏觀經濟數據也開始顯現疲態(tài)，部分機構已經預測美聯(lián)儲可能不會取消“耐心”一詞。

　　QuantScape Asset Management首席投資官關寧接受彭博采訪時表示，從通脹局勢、工資增長等角度看，美國目前的經濟形勢并不足以讓美聯(lián)儲急于收緊貨幣政策。關寧稱，美聯(lián)儲周三可能不會取消“耐心”。

　　DailyFX周一撰文稱，毫無疑問美聯(lián)儲利率決議是目前匯市的關注焦點，“保持耐心”措辭是否保留則是市場猜測的重中之重。經濟數據的“風吹草動”都會令市場方向出現擺動，以周一而言，美國經濟數據疲軟，無疑為美元的下跌“添磚加瓦”。

　　文章并顯示，盡管目前主流預期可能依然傾向于美聯(lián)儲會去除“耐心”措辭，不過在美元指數突破100整數關的現在，市場押在美元多頭的賭注已經相當龐大，這意味著如果市場預期失誤，那么可能會出現極為快速的反向波動，這一點憂慮可能也是推動美元回調的因素之一。

　　聚焦雅各布·盧證詞

　　分析師指出，美元大漲正在抑制美國出口并降低輸入型通脹，可能引起美國官方的高度警惕。此外，近期諸多美國大型跨國企業(yè)也對美元升值發(fā)出抱怨聲，這可能也會令官方承受一定壓力。

　　美國財長雅各布·盧定于本周二在眾議院委員會就國際金融體系發(fā)表證詞，屆時可能為其對美元強勢的容忍提供更多信息。

　　雅各布·盧此前一直表示，強勢美元符合美國利益。但鑒于近期美元漲勢明顯過快過急，投資者需要關注他對于這一問題的態(tài)度是否有所轉變。

　　國際金融研究所(Institute of International Finance)駐華盛頓首席經濟學家、前美國財政部官員Charles Collyns聲稱，“美元上漲是個顧慮，決策者將予以密切關注?！?/p>

　　白宮經濟顧問委員會主席福爾曼(Jason Furman)上周二曾表示，美元走強會阻礙美國經濟增長。

　　當日稍早美元兌歐元一度刷新12年來的高點。但福爾曼作出上述評論后，美元匯率應聲下滑。因此，美元多頭需要對于周二雅各布·盧的言論保持高度警惕。

　　為何本周美聯(lián)儲決議對美元如此重要？

　　近期美元走勢“節(jié)節(jié)攀升”，但假如美元多頭希望看見升勢延續(xù)，則需要美聯(lián)儲在政策聲明中做出轉變，以為最早6月加息鋪平道路，若聲明措辭并未透露年中加息的信息，則美元勢必將遭受重挫；美元暴漲本身也可能會成為美聯(lián)儲的“眼中釘”。

　　本周FOMC會議備受關注，因為市場觀察美聯(lián)儲今年稍晚準備首度加息的跡象。市場關注焦點放在美聯(lián)儲是否會從前瞻指引中刪除“耐心”的措辭，FOMC最快6月會逐次會議定奪貨幣政策立場。

　　因就業(yè)市場數據持續(xù)轉強，多數機構認為現在是該摘除“耐心”一詞的時刻。如果沒有刪除“耐心”兩字，美聯(lián)儲可能承諾接下來兩次會議不會調升利率，因此6月就不太可能加息。這是耶倫在最近國會證詞以及去年12月份FOMC會后記者會所訂下的框架。

　　美元多頭最糟糕的局面可能如下：美聯(lián)儲依然在聲明中保留“耐心”一詞，并且對美元大漲對于經濟的負面影響發(fā)出警告。

　　美元指數近期大幅飆升，目前依然位于100關口附近，接近12年高位。但一旦上述風險變成現實，則美元很可能會迎來一輪較大幅度的回調。

　　野村證券(Nomura)周一撰文就本周美聯(lián)儲決議及耶倫講話進行展望。預計耶倫可能就“美元近期的狂漲是否已經影響到了美聯(lián)儲加息的節(jié)奏”這一問題給出回應。

　　野村認為，此次會議的關鍵點就在于：1?！澳托摹币辉~的去除；2。美元狂漲是否阻礙加息步伐；3.6月加息還是9月加息。報告顯示：“第一點已經被市場普遍預期，而如果第二點和第三點最終被證實，則對于美元來說將是重大的短線利空。當然就長線而言，或許這正是目前手頭缺乏美元多頭的投資者所等待的低買機會?！?/p>

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)表示，本周美元主要風險在于美聯(lián)儲是否在本次決議上強調強勁美元影響美聯(lián)儲加息決定。若耶倫認為強勁美元對美國經濟增長構成了潛在消極影響，則美元或面臨階段回調。若果真如此，市場可能“膝跳”般地拋售美元。該銀行還認為，美國最近幾個月經濟數據并不是十分搶眼，但美元卻急速躥升。美聯(lián)儲也可能意識到了這一點。

　　法國農業(yè)信貸(Crédit Agricole)在近期的一份報告中稱，盡管依然認為美聯(lián)儲會在本周的政策聲明中調整措辭，但是近期美元的強勁，顯然會影響決策者的決定，以及增加了美聯(lián)儲推遲在措辭上做出任何語言調整的風險。因此歐元/美元本周可能受到空頭回補的提振，出現一定反彈也不足為奇。