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美元走強為何亞洲市場是避風港？ 來源：Michael Snyder 時間：2015年2月10日 原文地址：http://www./content/us-markets/guess-what-happened-the-last-time-the-us-dollar-skyrocketed-in-value-like-this?post=58626&page=2 翻譯：龔蕾 去年下半年以來，美元兌主要國家貨幣上漲，也達到了金融危機以來最大漲幅。 1、2015年美元指數(shù)上漲，美元兌主要國家貨幣上漲。  2、歐元兌美元下降，分析學家認為，如果希臘離開歐元區(qū)，歐元兌美元可能會繼續(xù)下跌至0.90。  3、日元也是如此，日元兌美元也是呈現(xiàn)下降。許多國家貨幣兌美元匯率下降，也或許，正面臨越來越昂貴的債務，包括美元利息。  這讓一些投資者開始感到有些緊張起來，曾經(jīng)一段時間，投資者迫不及待涌入新興市場，目前已開始有變化。事實上，根據(jù)美國新聞世界報道，上世紀80年代，美元上漲推動了拉美債務危機，同時影響了90年代亞洲金融危機。 原因很簡單，投資者熱錢大量涌入新興市場，新興市場大幅度增長，外國投資者通過購買債務借錢給新興市場，通過在外資銀行存錢來還錢，其實，更有利于貸款。隨著美元走強，美元計價的債券與利息變得更加昂貴。隨著美元走強，新興市場債券與存款高利率不再吸引投資者，從歷史分析，債務可能會面臨迅速失控。 在這么短期內，美元這么迅速走強，曾經(jīng)在20世紀80年代美元走強推動拉美債務危機，包括1997年的亞洲金融危機，全球貿易中大部分以美元計價，外國投資者通過美元計價給新興市場投資，當美元上漲時，明顯得表現(xiàn)為把財務壓力轉移給世界各地，全球金融體系更容易受到匯率變化影響。歷史告訴我們，當美元匯率飆升，全球經(jīng)濟或正趨于收縮。 全球經(jīng)濟或越來越接近通縮，通縮階段之后，美聯(lián)儲會繼續(xù)印鈔，再次注入資金推高通脹率。是的，也許有一天，美元會猶如衛(wèi)生紙，但是，美聯(lián)儲或仍會繼續(xù)寬松。 第一，美元走強推高了美元計價貸款，隨著美元走強，以美元計價貸款更貴了，同時增加了違約概率與經(jīng)濟不穩(wěn)定風險。美元走強如果持續(xù)，對于全球經(jīng)濟將會產(chǎn)生深遠影響，尤其是金融體系相對脆弱且擁有大量美元計價債務的新興市場國家。 第二，美元走強，繼續(xù)推高美國股票，大型公司出口更難了。美元走強，使美元計價資產(chǎn)對外國投資者更具有吸引力，引發(fā)股票估值上升，同時，投資者若追漲美國股市，也增加了美國股票市場泡沫的風險。 第三，美元走強，全球以美元計價債務風險或增加。俄羅斯外債多數(shù)以美元計價，巴西的美國企業(yè)債務，墨西哥的美國債務，包括新興市場股價的債務。若以美元計價，這些債務會隨著美元走強而變得昂貴，或使得債務負擔加重。 當前最大未知數(shù)是，美元走強是否會導致類似80年代初俄羅斯危機或90年代末的拉美債務危機？分析師認為，美元計價債務的相對避風港是亞洲，因為亞洲國家大部分是出口商，經(jīng)常賬戶盈余較高。 參考文章： 1、美元走強多維度影響全球經(jīng)濟 http://www./p20150214000149.html 2、美元走強對全球債務的影響 http://forex.hexun.com/2014-12-10/171280712.html 3、美元持續(xù)走強加劇償債壓力，部分新興市場受沖擊 http://forex.hexun.com/2015-02-13/173359680.html |
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