二、2014年孵化器發(fā)展的政策環(huán)境

　　2014年，在經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，發(fā)展方式更加注重效率節(jié)約，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存的深度調(diào)整的宏觀背景下，政府對(duì)孵化器的扶持力度不斷加強(qiáng)。

　　1. 國家層面的支持

　　1.1國家政策的支持

　　2014年，國家對(duì)孵化器的扶持力度不斷加強(qiáng)，接連推出重要政策促進(jìn)孵化器的發(fā)展。1月14日，財(cái)政部網(wǎng)站刊登消息，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局就符合條件的孵化器有關(guān)稅收政策予以明確，其中“自2013年1月1日至2015年12月31日，對(duì)符合條件的孵化器自用以及無償或通過出租等方式提供給孵化企業(yè)使用的房產(chǎn)、土地，免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅；對(duì)其向孵化企業(yè)出租場(chǎng)地、房屋以及提供孵化服務(wù)的收入，免征營(yíng)業(yè)稅?！?0月28日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，其中提出“引導(dǎo)企業(yè)、社會(huì)資本參與投資建設(shè)孵化器，促進(jìn)天使投資與創(chuàng)業(yè)孵化緊密結(jié)合，推廣‘孵化+創(chuàng)投’等孵化模式，積極探索基于互聯(lián)網(wǎng)的新型孵化方式，提升孵化器專業(yè)服務(wù)能力。”2015年1月14日，國務(wù)院常委會(huì)決定設(shè)立400億國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，重點(diǎn)支持處于“蹣跚”起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)，促進(jìn)技術(shù)與市場(chǎng)融合、創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)對(duì)接，孵化和培育面向未來的新興產(chǎn)業(yè)。

　　表2: 2014年至今重大孵化器扶持政策

　　1.2示例一：國家級(jí)孵化器的發(fā)展概況

　　國家級(jí)孵化器由國務(wù)院科技行政主管部門進(jìn)行認(rèn)定，每年度科技部會(huì)對(duì)國家級(jí)孵化器的免稅條件進(jìn)行審核。通過審核的國家級(jí)孵化器可以在房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和營(yíng)業(yè)稅等方面享受一定的稅收優(yōu)惠。

　　近年來，在國家政策的支持以及創(chuàng)業(yè)環(huán)境大幅改善的條件下，國家級(jí)孵化器獲得了飛速的發(fā)展。2014年12月，北京厚德科創(chuàng)科技孵化器有限公司等104家孵化器被認(rèn)定為國家級(jí)孵化器，國家級(jí)孵化器總的數(shù)量達(dá)到608家。

　　圖3：國家級(jí)孵化器發(fā)展?fàn)顩r

　　2. 地方政府的落實(shí)

　　2.1地方政府政策的支持

　　在國家政策的總體統(tǒng)籌規(guī)劃的基礎(chǔ)上，地方政府也紛紛出臺(tái)政策對(duì)孵化器予以扶持，以促進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，營(yíng)造良好的創(chuàng)業(yè)氛圍，帶動(dòng)就業(yè)。如福建省于2014年7月出臺(tái)了2014-2015年孵化器培育與提升工作計(jì)劃，將孵化器新建孵化用房補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從30元/平方米提高到100元/平方米，改建、擴(kuò)建孵化器用房補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從15元/平方米提高到50元/平方米。同時(shí)，對(duì)新認(rèn)定的國家級(jí)孵化器給予100萬元獎(jiǎng)勵(lì)。天津市于12月出臺(tái)《建立大學(xué)生創(chuàng)業(yè)孵化基地（園）實(shí)施辦法》，針對(duì)以大學(xué)生初次創(chuàng)業(yè)企業(yè)為孵化對(duì)象的創(chuàng)業(yè)孵化基地給予資金扶持。其中，對(duì)吸納初次創(chuàng)業(yè)大學(xué)生30戶以上、帶動(dòng)就業(yè)100人以上的創(chuàng)業(yè)孵化基地，天津市給予50萬元的資金扶持；對(duì)吸納50戶以上，帶動(dòng)就業(yè)200人以上的創(chuàng)業(yè)孵化基地，給予100萬元的資金扶持。

　　2.2示例二：中關(guān)村(000931,股吧)創(chuàng)新型孵化器的發(fā)展概況

　　中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器是指由中關(guān)村管委會(huì)認(rèn)定的運(yùn)行機(jī)制市場(chǎng)化、服務(wù)內(nèi)容專業(yè)化、服務(wù)資源集聚化、服務(wù)模式多元化的新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。與以往以物理空間為主要特點(diǎn)的孵化器不同，中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器更加側(cè)重于在人才、資金、技術(shù)、思想、市場(chǎng)以及培訓(xùn)等方面為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供深度服務(wù)。從孵化器的衡量標(biāo)準(zhǔn)來看，中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器在項(xiàng)目與資源的匹配上更加有效。

　　中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器始于2011年，首家獲牌的孵化器為創(chuàng)新工場(chǎng)。截至2014年末，投中研究院估計(jì)中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器有20多家，包括車庫咖啡、微軟云加速器、聯(lián)想之星、36氪、厚德創(chuàng)新谷等。根據(jù)中關(guān)村管委會(huì)發(fā)布的創(chuàng)新型孵化器發(fā)展規(guī)劃，2015年創(chuàng)新型孵化器將達(dá)到80家，在孵企業(yè)獲得天使投資、創(chuàng)業(yè)投資的比例達(dá)到25%。

　　中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器可以享受一定的政策優(yōu)惠。例如對(duì)新認(rèn)定的中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器，可以享受中關(guān)村示范區(qū)給予的不超過100萬元的一次性資金支持。此外，中關(guān)村示范區(qū)還會(huì)根據(jù)企業(yè)的入住數(shù)量、質(zhì)量和融資情況、產(chǎn)業(yè)聚集效果、孵化器對(duì)入孵企業(yè)的投資情況等方面對(duì)中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器給予不同程度的資金補(bǔ)貼和支持。

　　三、孵化器的主要運(yùn)作模式

　　根據(jù)孵化器的發(fā)起目的及其控制主體，投中研究院將孵化器分為國有背景孵化器和民營(yíng)背景孵化器兩大類。相應(yīng)的，兩類孵化器的主要運(yùn)作模式也有所不同。

　　1. 國有背景孵化器的主要運(yùn)作模式

　　早期的國有背景孵化器主要是由政府主導(dǎo)，由政府無償或者低價(jià)出讓土地或者物業(yè)資產(chǎn)，以免費(fèi)或者較低的租金來吸引企業(yè)入駐，依靠政府的房租補(bǔ)貼或其他資金支持以及向入駐企業(yè)收取少量的租金、服務(wù)費(fèi)的方式來維持孵化器的運(yùn)營(yíng)。其實(shí)質(zhì)是房地產(chǎn)的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)。

　　隨著國家對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持力度不斷加大、社會(huì)創(chuàng)業(yè)熱情高漲以及各種創(chuàng)新型孵化器的涌起，國有背景孵化器開始向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

　　一方面，出現(xiàn)了自成立起就以市場(chǎng)化運(yùn)作的國有背景孵化器，如聯(lián)想之星、厚德創(chuàng)新谷。這些孵化器除了在控制主體上屬于國有背景外，在孵化器的具體運(yùn)作上與民營(yíng)背景的孵化器沒有實(shí)質(zhì)的區(qū)別。例如聯(lián)想之星與厚德創(chuàng)新谷都會(huì)側(cè)重對(duì)孵化企業(yè)的投資功能，同時(shí)會(huì)為孵化企業(yè)提供對(duì)接投融資、成長(zhǎng)管理、培訓(xùn)等深度服務(wù)。

　　另一方面，部分國有背景孵化器結(jié)合本地的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行垂直領(lǐng)域的孵化，如成都天府軟件園內(nèi)的創(chuàng)業(yè)場(chǎng)。依托天府軟件園內(nèi)軟件產(chǎn)業(yè)資源匯聚的優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)場(chǎng)成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的集聚區(qū)。

　　圖4：國有背景孵化器轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化

　　2. 民營(yíng)背景孵化器的主要運(yùn)作模式

　　投中研究院根據(jù)孵化器的最初設(shè)立目的、設(shè)立主體以及盈利模式差異，將民營(yíng)背景孵化器歸納為三類：投資驅(qū)動(dòng)型孵化器、產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器以及中介型孵化器。相應(yīng)的，三種類型孵化器的運(yùn)作模式也有所差異。

　　表3：民營(yíng)背景孵化器的主要運(yùn)作模式

　　2.1投資驅(qū)動(dòng)型孵化器的主要運(yùn)作模式

　　投資驅(qū)動(dòng)型孵化器旨在通過對(duì)孵化企業(yè)的投資來獲取收益。其更多是VC投資階段向早期的延伸。在IPO發(fā)行緩慢、并購?fù)顺鍪找媛什桓叩谋尘跋拢琕C投資階段轉(zhuǎn)向早期成為一種趨勢(shì)。而TMT領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目由于團(tuán)隊(duì)規(guī)模小、用戶群體廣泛的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的估值提升較快，也易于吸引VC在早期階段進(jìn)行廣泛布局。市場(chǎng)內(nèi)典型的投資驅(qū)動(dòng)型孵化器如創(chuàng)新工場(chǎng)、創(chuàng)智空間。

　　表4：投資驅(qū)動(dòng)型孵化器的運(yùn)作模式

　　根據(jù)投中研究院的調(diào)研，投資驅(qū)動(dòng)型孵化器會(huì)對(duì)入孵的企業(yè)進(jìn)行較為嚴(yán)格的篩選，并對(duì)看中的項(xiàng)目進(jìn)行早期階段的投資。根據(jù)每個(gè)項(xiàng)目的不同，投資金額在幾十萬到幾百萬不等，一般占創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)比例在10%以下。投資的退出時(shí)間則一般會(huì)在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資的A輪、B輪，對(duì)于特別看好的項(xiàng)目，則會(huì)保留少量的股權(quán)直到企業(yè)上市或者并購?fù)顺?。

　　在對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的服務(wù)上，除提供辦公場(chǎng)地、財(cái)務(wù)、法律等基礎(chǔ)性服務(wù)外，投資驅(qū)動(dòng)型孵化器的一個(gè)顯著特點(diǎn)是更加側(cè)重于對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的成長(zhǎng)管理和追蹤，包括行業(yè)研究、趨勢(shì)判斷、產(chǎn)品、商業(yè)模式的把握以及組建初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)等其他增值服務(wù)。

　　2.2產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器的主要運(yùn)作模式

　　產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器是依托產(chǎn)業(yè)資本而設(shè)立，典型的孵化機(jī)構(gòu)如微軟創(chuàng)投加速器。與投資驅(qū)動(dòng)型孵化器不同，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器對(duì)財(cái)務(wù)回報(bào)的考慮較少。投中研究院調(diào)研顯示，產(chǎn)業(yè)資本設(shè)立孵化器的目的主要有四點(diǎn)：（1）了解產(chǎn)業(yè)或技術(shù)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)（2）獲得前沿初創(chuàng)企業(yè)的認(rèn)同感（3）在對(duì)孵化企業(yè)的支持中獲得互利合作的機(jī)會(huì)（4）培養(yǎng)未來的合作伙伴。

　　表5：產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器的運(yùn)作模式

　　在對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的服務(wù)上，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器所提供的資源可以說是厚重的。產(chǎn)業(yè)資本可以利用自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)給孵化企業(yè)提供很多免費(fèi)的業(yè)務(wù)和資源支持。除此之外，依靠產(chǎn)業(yè)資本所掌握的產(chǎn)業(yè)資源以及品牌背書，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器在幫助孵化團(tuán)隊(duì)進(jìn)行人才招聘、投融資、市場(chǎng)推廣、客戶對(duì)接等方面會(huì)更加優(yōu)勢(shì)。

　　在對(duì)入孵創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇上，據(jù)投中研究院調(diào)研顯示，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器一般會(huì)更加側(cè)重于處于極早期的前沿創(chuàng)新技術(shù)或者商業(yè)模式且具有廣闊市場(chǎng)前景、容易發(fā)展成為百億元體量級(jí)的項(xiàng)目。而隨著可提供厚重資源優(yōu)勢(shì)的不斷顯現(xiàn)以及口碑傳播的影響，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目則會(huì)根據(jù)自己所需資源選擇相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器。從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與孵化器所提供資源的高效匹配。

　　2.3中介型孵化器的主要運(yùn)作模式

　　中介型孵化器既沒有產(chǎn)業(yè)資本可以依托，也不謀求投資孵化企業(yè)獲利，而是更加側(cè)重于對(duì)孵化企業(yè)服務(wù)，典型的孵化機(jī)構(gòu)如車庫咖啡、氪空間。在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇上，與投資驅(qū)動(dòng)以及產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型孵化器設(shè)置較高甚至嚴(yán)格的淘汰標(biāo)準(zhǔn)不同，中介型孵化器設(shè)置的準(zhǔn)入門檻相對(duì)較低，甚至不設(shè)準(zhǔn)入門檻，以給予所有創(chuàng)業(yè)者得到服務(wù)的機(jī)會(huì)。中介型孵化器提供的服務(wù)一般包括辦公空間、法律、財(cái)務(wù)等基礎(chǔ)性服務(wù)，同時(shí)會(huì)幫助孵化企業(yè)進(jìn)行投融資的對(duì)接，有些孵化機(jī)構(gòu)會(huì)引入導(dǎo)師制對(duì)孵化企業(yè)予以輔導(dǎo)。

　　表6：中介型孵化器的運(yùn)作模式

　　四、2014年孵化器發(fā)展中存在的問題和挑戰(zhàn)

　　投中研究院認(rèn)為，孵化器的本質(zhì)是資源聚合與對(duì)接的載體。同時(shí)孵化器具有公益和投資兩大屬性。如何有效地實(shí)現(xiàn)資源的聚合與對(duì)接，如何平衡公益屬性和投資屬性，是擺在多數(shù)孵化器面前的重要問題。投中研究院調(diào)研顯示，2014年，這些問題突出表現(xiàn)為四點(diǎn)：盈利問題、政策覆蓋范圍問題、尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目帶來的挑戰(zhàn)、資源對(duì)接帶來的挑戰(zhàn)。

　　圖5: 2014年孵化器面臨的問題和挑戰(zhàn)

　　1. 盈利問題

　　對(duì)于投資驅(qū)動(dòng)型以及中介型孵化器來說，盈利問題是面臨的主要壓力。

　　投資驅(qū)動(dòng)型孵化器主要通過投資孵化企業(yè)的股權(quán)來獲取收益，有些孵化器會(huì)向入孵企業(yè)收取少量的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，有些則完全免費(fèi)。投中研究院調(diào)研顯示，該類孵化器在前期階段一般會(huì)處于凈支出狀態(tài)，而對(duì)孵化企業(yè)的早期投資是否可以順利、及時(shí)退出存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，前期凈支出對(duì)于孵化器的承受能力來說是一種嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　而對(duì)中介型孵化器來說，其主要通過運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)、售賣商品、廣告以及一些資源包來獲取一定的收入。投中研究院調(diào)查顯示，不考慮前期投入成本，該類孵化器基本處于現(xiàn)金凈流出或者基本平衡的狀態(tài)。

　　投中研究院認(rèn)為，中介型孵化器所擁有的最大資產(chǎn)即為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、投資機(jī)構(gòu)、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)等資源的聚合。而若要實(shí)現(xiàn)大的商業(yè)回報(bào)，需要找到一種將這種聚合資源變現(xiàn)的商業(yè)模式。3W咖啡通過旗下的拉勾網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)聚合資源的變現(xiàn)。而對(duì)其他中介型孵化器來說，似乎還沒有找到一個(gè)很好的商業(yè)模式。投中研究院調(diào)研顯示，有些中介型孵化器在發(fā)展過程中會(huì)形成一種該孵化器特有的文化或品質(zhì)，而這種文化或品質(zhì)是基于其初創(chuàng)時(shí)側(cè)重于公益性建立的。這就會(huì)造成如果過多追求商業(yè)回報(bào)則會(huì)影響到孵化器的基因，如何找到一種有效的商業(yè)模式需要中介型孵化器更多的探索。

　　2. 政策覆蓋范圍問題

　　國家層面以及地方政府出臺(tái)了許多扶持孵化器發(fā)展的優(yōu)惠政策，但是多數(shù)優(yōu)惠政策比如稅收優(yōu)惠、房租補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、資金支持等都是針對(duì)特定類型的孵化器。例如，享受房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠政策的孵化器必須取得國家級(jí)孵化器資格；享受中關(guān)村的房租房帖和資金支持則需取得中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器或早期項(xiàng)目孵化中心、創(chuàng)業(yè)孵化基地等資格。

　　對(duì)未取得上述資格的孵化器來講，由于無法享受相應(yīng)的優(yōu)惠，其在運(yùn)行中面臨諸多困難和不便。首先是盈利的壓力。由于無法享受稅收優(yōu)惠、房租補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日峁┑囊幌盗匈Y金支持，這類孵化器屬于純商業(yè)化的運(yùn)營(yíng)，例如需要按商用的價(jià)格租用辦公場(chǎng)所。而為了降低創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的綜合辦公成本，孵化器所收取的運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)通常較低。因此該類孵化器會(huì)在盈利上面臨很大的壓力。

　　另一個(gè)是政策的便利性。投中研究院在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，有的孵化器由于未取得“中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器”或“集中辦公室”的資格，導(dǎo)致入孵企業(yè)不能用孵化器的工位進(jìn)行公司注冊(cè)，形成在孵化器外注冊(cè)、孵化器內(nèi)辦公的異地辦公現(xiàn)象，面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3. 尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目帶來的挑戰(zhàn)

　　投中研究院認(rèn)為衡量孵化器是否高效的標(biāo)準(zhǔn)是創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與資源之間是否可以實(shí)現(xiàn)無縫對(duì)接?？梢哉f入孵企業(yè)的質(zhì)量代表了孵化器的品味，而畢業(yè)項(xiàng)目的質(zhì)量是吸引其他項(xiàng)目入孵的參照。投中研究院調(diào)研顯示，多數(shù)孵化器認(rèn)為如何找到優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是其面臨的首要挑戰(zhàn)，其次是如何為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供深度服務(wù)。

　　據(jù)投中研究院估計(jì)，2014年，中國孵化器的總量已超過1500家。如何在這1500多家的孵化器中突出自己的特色以吸引優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是現(xiàn)在也是將來孵化器面臨的重大挑戰(zhàn)。在這中間，如何定義好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，如何判斷未來技術(shù)、商業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，如何識(shí)別哪些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目未來能做到爆炸性增長(zhǎng)對(duì)孵化器的經(jīng)驗(yàn)、眼光、趨勢(shì)判斷構(gòu)成嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　4. 資源對(duì)接帶來的挑戰(zhàn)

　　除尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目外，多數(shù)孵化器將如何為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供專業(yè)深度服務(wù)列為第二大挑戰(zhàn)。這些深度服務(wù)包括人才招聘、投融資、市場(chǎng)推廣以及客戶對(duì)接等。據(jù)投中研究院調(diào)研顯示，多數(shù)孵化器反應(yīng)在為孵化企業(yè)提供的服務(wù)中，找到合適的優(yōu)秀人才是最難的。說服優(yōu)秀的高端人才加入充滿不確定性的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)十分困難。甚至有孵化器負(fù)責(zé)人表示“中關(guān)村的人才是搶瘋了的狀況，都是提供24小時(shí)入職，搶各種開發(fā)者?！?/font>

　　除人才招聘外，如何為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目對(duì)接匹配的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資也是孵化器面臨的重要挑戰(zhàn)。需要孵化器對(duì)市面上投資機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)的投資領(lǐng)域、所投企業(yè)、投資資金、投后服務(wù)等有較深認(rèn)識(shí)和判斷，并幫助孵化企業(yè)進(jìn)行對(duì)接。

　　五、孵化器發(fā)展的新特點(diǎn)

　　作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最前沿，孵化器的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化密切相關(guān)。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的深化以及全球科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨同步，孵化器也呈現(xiàn)出兩個(gè)新特點(diǎn)：垂直領(lǐng)域孵化器的涌現(xiàn)以及國內(nèi)外孵化器的互動(dòng)。

　　圖6：孵化器發(fā)展的新特點(diǎn)

　　與擁有多個(gè)孵化主題的孵化器相比垂直領(lǐng)域孵化器在資源的對(duì)接上更有針對(duì)性，也更容易聚集該細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，發(fā)揮資源的聚合效用。如前述成都天府軟件園內(nèi)的創(chuàng)業(yè)場(chǎng)，成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)尤其手游創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、發(fā)行商、軟件商的聚集區(qū)。其他圍繞生物醫(yī)藥、智能硬件、機(jī)器人等前沿細(xì)分產(chǎn)業(yè)的孵化器也紛紛涌現(xiàn)，甚至不排除未來各行各業(yè)都有垂直領(lǐng)域孵化器的誕生。

　　國內(nèi)外孵化器的互動(dòng)包括國內(nèi)孵化器在海外建設(shè)基地、國外孵化器在國內(nèi)的擴(kuò)張以及國內(nèi)外孵化器的交流與互動(dòng)。目前我國已有瀚海智業(yè)、清華科技園等多家機(jī)構(gòu)在海外建設(shè)孵化器，也有如科技寺等通過與國外孵化器合作，形成資源互換。

　　隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的深化，全球科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展也日趨同步。相應(yīng)的，國內(nèi)外在孵的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在技術(shù)、商業(yè)模式上的創(chuàng)新程度也日趨同步。而隨著產(chǎn)業(yè)資源全球化流動(dòng)的加速，國內(nèi)外市場(chǎng)也成為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目考慮的重要因素。因此，國內(nèi)外孵化器的互動(dòng)，不僅可以使創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目充分利用兩個(gè)市場(chǎng)的資源，也為孵化器提供了更多的項(xiàng)目資源和孵化、投資機(jī)會(huì)。

　　六、市場(chǎng)化孵化器案例分析

　　1. 微軟創(chuàng)投加速器

　　2013年6月微軟在美國宣布成立風(fēng)險(xiǎn)投資部門“Microsoft Ventures”，7月正式在中國落地。微軟創(chuàng)投加速器定位是做金字塔尖的加速器，重點(diǎn)服務(wù)于具有重大技術(shù)或商業(yè)模式創(chuàng)新，未來最有可能成為billion dollar company。微軟創(chuàng)投加速器每年會(huì)進(jìn)行兩期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)招募，每年會(huì)收到1500份左右的申請(qǐng)，每期錄取15~20家，錄取率在3%左右。項(xiàng)目篩選基于三點(diǎn)，第一是方向，第二是團(tuán)隊(duì)，第三是技術(shù)。截至2015年1月，微軟創(chuàng)投加速器共孵化五期85個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。其中，90%的孵化企業(yè)拿到融資，很多涵蓋A輪、B輪、C輪，6家被收購，1家在新三板掛牌。

　　從孵化企業(yè)涉足的領(lǐng)域及特色來看，微軟創(chuàng)投加速器第一期的孵化主題為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，第二期為企業(yè)級(jí)服務(wù)，第三期為大數(shù)據(jù)，第四期的特色是30%以上的入孵創(chuàng)業(yè)者之前已創(chuàng)辦企業(yè)并在海外上市；第五期則側(cè)重于極早期的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，其中60%以上的企業(yè)基于機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)。微軟創(chuàng)投加速器孵化的這85個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)中，65%是針對(duì)B2B領(lǐng)域，覆蓋人群約2億。

　　在為孵化企業(yè)提供的服務(wù)上，微軟創(chuàng)投加速器會(huì)提供辦公場(chǎng)地，入孵企業(yè)在加速器內(nèi)孵化時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月后，孵化企業(yè)需搬離加速器，但只是物理空間上的搬離。微軟創(chuàng)投加速器對(duì)孵化企業(yè)采用終身校友制，會(huì)為已搬離的企業(yè)提供后續(xù)的服務(wù)和幫助，并以周報(bào)、每月校友聚餐等形式促進(jìn)校友資源的共享、合作。此外，微軟創(chuàng)投加速器還會(huì)提供導(dǎo)師一對(duì)一輔導(dǎo)、定期課程、6萬美元云服務(wù)、技術(shù)支持、去國外交流機(jī)會(huì)等資源供孵化企業(yè)選擇。

　　微軟創(chuàng)投加速器的核心服務(wù)是“找人、找錢、找市場(chǎng)、找用戶”。“找人”方面，依托微軟的信任背書，微軟創(chuàng)投加速器在說服高端人才加入創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)方面更有優(yōu)勢(shì)。微軟創(chuàng)投加速器與大量高端院校合作，為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)輸送了數(shù)百位免費(fèi)實(shí)習(xí)生，其中很多實(shí)習(xí)生畢業(yè)后選擇加入創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。“找錢”方面，微軟創(chuàng)投加速器已與100家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略合作，并幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)VC所投領(lǐng)域、已投知名企業(yè)、是否有錢繼續(xù)投資等進(jìn)行專業(yè)判斷；“找市場(chǎng)”方面，微軟創(chuàng)投加速器基于針對(duì)目標(biāo)客戶群進(jìn)行宣傳報(bào)道，目前已為在孵企業(yè)發(fā)了1500份報(bào)道，其中有8家央視報(bào)道；“找客戶”方面，微軟創(chuàng)投加速器與東航、海爾、雅培等大企業(yè)每隔一周會(huì)有一次對(duì)接活動(dòng)，這些大企業(yè)主抓創(chuàng)新的CTO等高層會(huì)帶隊(duì)前來尋找基于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，并與合適的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)場(chǎng)簽約，簽約率70%左右。

　　在加速器的回報(bào)上，由于微軟坐擁大量現(xiàn)金，微軟創(chuàng)投加速器對(duì)財(cái)務(wù)回報(bào)考慮較少，所提供上述服務(wù)也是免費(fèi)的，且不占創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)股份。微軟創(chuàng)投加速器的運(yùn)行更多是為了獲取創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)微軟品牌的支持，并培養(yǎng)未來的合作伙伴。未來，微軟創(chuàng)投加速器不排除會(huì)對(duì)孵化企業(yè)進(jìn)行投資，但是只做跟投，用來配合投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，與投資機(jī)構(gòu)共同扶持創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

　　對(duì)微軟創(chuàng)投加速器來說，最大的挑戰(zhàn)是如何尋找到優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，其次則為如何為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目提供更加精細(xì)化的專業(yè)服務(wù)。這對(duì)微軟創(chuàng)投加速器如何定義好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，如何判斷未來技術(shù)、商業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，如何識(shí)別哪些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目未來能做到爆炸性增長(zhǎng)，如何有效對(duì)接各種資源構(gòu)成嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　2. 科技寺

　　科技寺成立于2013年9月，位于北京簋街附近，是北京最大的聯(lián)合辦公空間，面積超過2000平米?？萍妓虏捎萌_放式的工作區(qū)域，同時(shí)配有多個(gè)會(huì)議空間以及獨(dú)立的活動(dòng)區(qū)域和咖啡休息區(qū)，可以同時(shí)滿足300位創(chuàng)業(yè)者在同一空間工作交流。

　　科技寺的孵化領(lǐng)域定位于TMT，孵化周期為3~6個(gè)月。入孵企業(yè)需要填寫申請(qǐng)表，科技寺進(jìn)行審核，主要側(cè)重兩點(diǎn)：創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品。項(xiàng)目選擇更傾向于能做出產(chǎn)品的企業(yè)。截至目前科技寺共孵化三期70多個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。孵化企業(yè)畢業(yè)時(shí)約90%可以拿到A輪投資。其中，對(duì)于合適的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，科技寺也會(huì)進(jìn)行早期投資，投資金額大約在100~500萬之間，占創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)比例在10%以下。

　　在對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的具體服務(wù)上，目前科技寺以FA為主，并力求把FA的服務(wù)做到實(shí)處，真正可以幫助創(chuàng)業(yè)者。未來科技寺會(huì)引入導(dǎo)師制。根據(jù)孵化企業(yè)的需求，科技寺每周會(huì)組織4~5場(chǎng)沙龍，在產(chǎn)品、技術(shù)、法務(wù)、投融資等板塊對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行培訓(xùn)指導(dǎo)。在為孵化企業(yè)提供的融資服務(wù)上，一些投資機(jī)構(gòu)或天使投資人會(huì)定期到科技寺看創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目?？萍妓乱矔?huì)為孵化企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行牽線，但具體的投融資需要由雙方自己商議談判。

　　在營(yíng)收方面，目前科技寺主要靠收取工位費(fèi)來覆蓋基本的運(yùn)營(yíng)支出，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1500/月。其他方面，科技寺通過舉辦會(huì)議會(huì)收取一定的場(chǎng)地費(fèi)，咖啡廳也會(huì)為科技寺帶來一些賣品收入。

　　作為聯(lián)合創(chuàng)業(yè)空間，科技寺的一個(gè)特點(diǎn)是孵化團(tuán)隊(duì)國外背景所占比例較大，很少有純國內(nèi)背景的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。原因是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者出于對(duì)私密性缺乏的擔(dān)憂，對(duì)聯(lián)合辦公這種開放的模式一時(shí)無法接受。這也造成科技寺初期工位閑置，運(yùn)行困難。而國外背景的創(chuàng)業(yè)者則比較看重科技寺復(fù)古式的裝修、LOFT的辦公環(huán)境以及與硅谷比較類似的開放模式。隨著科技寺做會(huì)議、沙龍等活動(dòng)的增加，外界對(duì)科技寺的了解更加全面，運(yùn)營(yíng)形勢(shì)在2014年10月份開始好轉(zhuǎn)。

　　作為中關(guān)村之外的孵化器，科技寺目前面臨的最大問題有兩個(gè)：一是科技寺未取得“中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器”或“集中辦公室”的資格，導(dǎo)致入孵企業(yè)不能用科技寺的工位進(jìn)行公司注冊(cè)，形成在科技寺外注冊(cè)、科技寺內(nèi)辦公的異地辦公現(xiàn)象，面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。二是由于尚未取得上述資格，科技寺無法取得政府在財(cái)政上的支持，在盈利上面臨很大的壓力。例如科技寺的辦公場(chǎng)所是按商用租來的，1500元/月的工位費(fèi)基本只能覆蓋租金，無法覆蓋前期的裝修等成本。因此，爭(zhēng)取“中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器”或“集中辦公室”的資格是現(xiàn)在科技寺著力解決的重大問題。

　　在未來發(fā)展上，除引入導(dǎo)師制外，科技寺還將向三方面拓展：一是將會(huì)以對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的投資為主要盈利模式?？萍妓卢F(xiàn)在已著手準(zhǔn)備募集基金來做早期投資，基金會(huì)請(qǐng)專人來管理，并可能會(huì)跟國內(nèi)的一些知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作；二是在全國連鎖經(jīng)營(yíng)，深圳科技寺即將開業(yè)，上海方面也在準(zhǔn)備。2016年，科技寺計(jì)劃在全國開7~8家店，來滿足不同地區(qū)對(duì)創(chuàng)業(yè)孵化服務(wù)的需求；三是繼續(xù)擴(kuò)大與國外孵化器的合作范圍，形成資源互換。目前科技寺已與硅谷的一些孵化器達(dá)成合作，孵化企業(yè)可以利用雙方孵化器的資源。

　　3. 氪空間

　　氪空間成立于2014年4月，由科技媒體36氪推出。目前，36氪旗下有三條產(chǎn)品線，媒體、氪加（互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)）、氪空間。氪空間的孵化周期為3個(gè)月。截至2015年1月，氪空間共孵化三期42個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。其中，一期12個(gè)團(tuán)隊(duì)，11個(gè)拿到融資；二期17個(gè)團(tuán)隊(duì)，14個(gè)拿到融資。三期團(tuán)隊(duì)正在孵化中。

　　氪空間初始成立時(shí)的定位是在3個(gè)月入駐期內(nèi)，幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)第一輪的融資。但是，從第二期孵化企業(yè)開始，氪空間發(fā)現(xiàn)孵化企業(yè)對(duì)融資需求的優(yōu)先級(jí)并沒有想象的那么大。融資雖然重要，但是孵化企業(yè)對(duì)如何更快地融入行業(yè)以及招聘、法務(wù)等基礎(chǔ)性服務(wù)有更多的需求。因此，氪空間對(duì)自身的定位有所調(diào)整，作為一個(gè)平臺(tái)方，滿足創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的各種需求。

　　在為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供的具體服務(wù)方面，氪空間會(huì)免費(fèi)提供工作場(chǎng)地。關(guān)于招聘、財(cái)務(wù)、法務(wù)以及工商注冊(cè)等方面的服務(wù)，氪空間只是作為一個(gè)平臺(tái)方，由合作的第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)來為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供上述服務(wù)。服務(wù)費(fèi)用由孵化企業(yè)自身承擔(dān)，可享受很多優(yōu)惠。此外，氪空間會(huì)針對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)面臨的一些問題，請(qǐng)一些有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者或者行業(yè)專家進(jìn)行交流、解答。在融資服務(wù)方面，除利用氪加外，氪空間會(huì)對(duì)投資機(jī)構(gòu)的投資偏好、投資案例等進(jìn)行梳理，并幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)做一些融資方面的策略和準(zhǔn)備。具體的融資由創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與投資機(jī)構(gòu)自行談判。

　　氪空間對(duì)孵化企業(yè)完全免費(fèi)，不占股份。36氪希望通過氪空間獲得品牌價(jià)值。氪空間的成本及費(fèi)用主要是場(chǎng)地費(fèi)以及水電、網(wǎng)費(fèi)，由36氪整個(gè)公司承擔(dān)，因此氪空間無盈利壓力。目前，氪空間暫不考慮盈利方式，未來如果有好的盈利模式，也不排除。

　　在對(duì)孵化團(tuán)隊(duì)的篩選上，氪空間的孵化范圍是TMT領(lǐng)域。篩選標(biāo)準(zhǔn)與VC類似，但盡量會(huì)使入駐項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)背景、所做產(chǎn)品保持多元化。目的是讓不同團(tuán)隊(duì)之間有更多的交流、合作，避免自身的局限性。

　　作為媒體出身的孵化器，媒體服務(wù)是氪空間的一個(gè)特色。一方面優(yōu)質(zhì)孵化項(xiàng)目可以借助媒體資源傳播，而優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目被傳播會(huì)吸引更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目入駐氪空間；另一方面，借助科技媒體的資源，孵化企業(yè)可以更加接近行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)。但是，氪空間在避免成為媒體的附屬品，而是希望創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)更看重氪空間自身的創(chuàng)業(yè)氛圍以及服務(wù)價(jià)值，而不是僅限于媒體價(jià)值。

　　同樣，作為媒體出身的孵化器，氪空間一開始是以媒體形態(tài)來做孵化器。由于孵化器涉及諸多服務(wù)領(lǐng)域，與做媒體這種相對(duì)簡(jiǎn)單的形式有很大不同，導(dǎo)致氪空間初期受制于自身能力的不足，許多問題無法解決。另一方面，氪空間初始的定位也有問題。氪空間初始定位是在3個(gè)月入駐期內(nèi)，幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)第一輪的融資。但在氪空間的運(yùn)行中發(fā)現(xiàn)，孵化企業(yè)有更多其他方面的需求，甚至有些團(tuán)隊(duì)自身就有融資資源，不需要氪空間幫助融資。這導(dǎo)致氪空間一開始對(duì)孵化企業(yè)的諸多其他需求準(zhǔn)備不足，在調(diào)整中遇到很多問題無法幫創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)解決。

　　在未來的發(fā)展上，氪空間更多希望能成為創(chuàng)業(yè)者的社區(qū)或者學(xué)校。氪空間一方面會(huì)將可以標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)盡量標(biāo)準(zhǔn)化，來滿足創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)共性的需求；同時(shí)會(huì)與更多專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，解決創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一些個(gè)性化的問題。另一方面，氪空間會(huì)圍繞校友平臺(tái)做更多的工作，以促進(jìn)校友資源的共享利用。此外，氪空間會(huì)完善線上模式。目前氪空間有一個(gè)內(nèi)部的線上系統(tǒng)供孵化團(tuán)隊(duì)以及畢業(yè)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部交流以及共享資源。未來會(huì)完善這一模式。