根據(jù)21世紀宏觀研究院測算，11月的21發(fā)展指數(shù)為8.85%，盡管高于10月的7.62%，也高于去年同期的6.06%，但是整體表現(xiàn)仍然偏弱。

作為11月APEC會議期間保障空氣質量的措施之一，華北地區(qū)部分企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)，加上部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，使得當月反映的工業(yè)指標和用電指標偏弱。11月全國工業(yè)用電量同比增長2.7%，其中重工業(yè)用電量同比僅僅增長2.6%。

不過，11月21發(fā)展指數(shù)分項指標的一個重要看點是，中國由第二產(chǎn)業(yè)為主推動的經(jīng)濟增長，正在加速轉換為以第三產(chǎn)業(yè)為主要推動力。

11月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.2%，比10月份回落0.5個百分點，為全年次低，但是從當月全社會消費品零售額同比名義增長11.7%，扣除價格因素實際增長11.2%，仍保持快速增長。消費品零售額的快速增長，是第三產(chǎn)業(yè)快速增長的標志之一。

事實上，中國第三產(chǎn)業(yè)的投資額和增速，已連續(xù)多年超過第二產(chǎn)業(yè)。但直到2013年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重才超過第二產(chǎn)業(yè)（快報數(shù)據(jù)）。

今年這一態(tài)勢更加明顯，1-11月，第二產(chǎn)業(yè)投資額188190億元，增長13.3%；第三產(chǎn)業(yè)投資額251979億元，增長17.1%。

21發(fā)展指數(shù)由全社會貨運量、全國工業(yè)用電量、新開工項目計劃投資、廣義貨幣（M2）4項內容構成，權重分別為25%、20%、25%、30%。

11月工業(yè)行情偏弱

11月的21發(fā)展指數(shù)為8.85%，為今年以來的次低，僅僅高于10月的7.62%。

去年11月的21發(fā)展指數(shù)是2013年全年的低點，在此基數(shù)上，今年11月時數(shù)字仍偏低，主要反映在工業(yè)用電和工業(yè)增速上。

11月全國工業(yè)用電量僅僅同比增長2.7%，低于10月的2.8%，其中，重工業(yè)用電量為2904億千瓦時，同比增長2.6%。11月工業(yè)用電增速偏低，反映出工業(yè)需求放慢的態(tài)勢。

11月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.2%，比10月份回落0.5個百分點，為全年次低。一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，是導致11月工業(yè)增速比較慢最重要的原因。11月份，全國鋼材產(chǎn)量為9205萬噸，同比增長1.2%；水泥產(chǎn)量為1863萬噸，下降4.0%；汽車產(chǎn)量為232.7萬輛，增長2.6%。

11月全社會貨運量以及新開工計劃投資增速都比10月份有所回升。當月全社會貨運量為39.2億噸，同比增長7.1%，比10月的4.8%增速有所提升。當月全國新開工項目計劃投資31668億元，同比增長11.39%，增速高于10月的8.31%，不過投資額度低于10月的37360億元。

11月末，廣義貨幣（M2）余額120.86萬億元，同比增長12.3%，為全年的次低，增速分別比上月末和去年同期低0.3個和1.9個百分點。當月央行決定從11月22日起，分別下調金融機構一年期貸款基準利率0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。

經(jīng)濟加速轉向服務業(yè)驅動

11月21發(fā)展指數(shù)的各個單項數(shù)字顯示，目前經(jīng)濟正在加快向服務業(yè)為主要動力的發(fā)展模式轉換。

這主要表現(xiàn)在：第三產(chǎn)業(yè)加快增長，而包括制造業(yè)在內的工業(yè)投資增速均放慢。

以投資為例，1-11月份，第三產(chǎn)業(yè)投資251979億元，增長17.1%。第三產(chǎn)業(yè)投資額比第二產(chǎn)業(yè)高出63789億元。與第三產(chǎn)業(yè)（服務業(yè)）相關的消費則快速增長。

2014年11月，社會消費品零售總額23475億元，同比名義增長11.7%?？鄢齼r格因素實際增長11.2%。1-11月份，社會消費品零售總額236593億元，同比增長12.0%。其中，限額以上單位網(wǎng)上零售額3858億元，增長55.9%。

2014年11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.2%。比10月份回落0.5個百分點。1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.3%。工業(yè)累計增速是2009年8月以來的最低值。

國家統(tǒng)計局近期公布第三次經(jīng)濟普查數(shù)字顯示，2013年第三產(chǎn)業(yè)增加值比重為46.9%，比初步核算數(shù)要高0.8個百分點。由于2013年普查新增加了1.9萬億GDP，主要是服務業(yè)，增量數(shù)字分攤到過去的幾年，這樣過去幾年的服務業(yè)增加值比重還會比原先的統(tǒng)計核算要高。這表明，在經(jīng)濟普查后，服務業(yè)增加值實際占GDP比重，比原先統(tǒng)計的要高。服務業(yè)增加值比重超過第二產(chǎn)業(yè)，有可能在2012年或者更早。

截至今年前三季度，國內經(jīng)濟增速為7.4%，是2009年一季度以來的最低值。不過與此同時，就業(yè)崗位新增加數(shù)據(jù)卻創(chuàng)歷史新高。

其中，今年1-9月全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000多萬，提前完成全年目標。工業(yè)放慢，消費和服務業(yè)投資加快，就業(yè)增加，表明以工業(yè)推動為主的經(jīng)濟增長模式開始向服務業(yè)推動為主的經(jīng)濟增長模式轉型。

到今年1-11月，全國工業(yè)領域，尤其是重工業(yè)領域投資放慢，煤炭開采和洗選業(yè)投資下降8.5%，黑色金屬礦采選業(yè)（鋼鐵）、冶煉和壓延加工業(yè)投資分別為2.9%、-4.7%，有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)投資分別為-1.9%、6.3%，這反映未來傳統(tǒng)重化工業(yè)新增長空間不大。

但是服務業(yè)領域投資在加快，1-11月全國水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資增長25%，教育投資增長20.7%，衛(wèi)生和社會工作投資增長25.6%，文化、體育和娛樂業(yè)增長17.5%。

今年的投資就是明年的產(chǎn)出，可以預計，隨著工業(yè)領域投資放慢，服務業(yè)投資加快，未來幾年服務業(yè)占經(jīng)濟總量比重還會大幅提高。盡管中國第三產(chǎn)占經(jīng)濟比重為47%左右，但是仍大幅低于發(fā)達國家70%-80%左右的第三產(chǎn)業(yè)占比，第三產(chǎn)業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。

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