今日，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所及社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同舉辦的《金融藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告(2015)》在北京發(fā)布。

　　報(bào)告指出，展望2015年股票市場(chǎng)，基本結(jié)論仍是樂(lè)觀的。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的持續(xù)放緩，以及中央政府對(duì)地方政府在財(cái)政約束上的加強(qiáng)，金融市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率有望進(jìn)一步下降，股票市場(chǎng)估值中樞將繼續(xù)提高。隨著旨在加強(qiáng)我國(guó)與周邊國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的“一路一帶”戰(zhàn)略的實(shí)施，與此相關(guān)行業(yè)將受益，與該戰(zhàn)略相關(guān)的上市公司的盈利預(yù)期將好轉(zhuǎn)，進(jìn)而刺激股價(jià)上漲。

　　藍(lán)皮書(shū)指出，滬港通的成功運(yùn)行使中國(guó)股票市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放步伐加快。短期內(nèi)對(duì)股市有正面刺激運(yùn)用，國(guó)際市場(chǎng)的低成本資金會(huì)通過(guò)該機(jī)制引入中國(guó)股票市場(chǎng)，低估值的藍(lán)籌股因此會(huì)獲得價(jià)格提振。另外，隨著多渠道拓展股權(quán)融資的各項(xiàng)政策的落實(shí)，股市將持續(xù)活躍，但由于滬港通等新的交易機(jī)制的作用，股價(jià)會(huì)出現(xiàn)新的分化，藍(lán)籌股會(huì)獲得市場(chǎng)更多關(guān)注。在與香港市場(chǎng)的對(duì)接中，如果A股市場(chǎng)實(shí)行T+0制度，則意味著股市可交易資金的倍增。由此，上證綜合指數(shù)突破3000點(diǎn)、重上5000點(diǎn)都是可期待的。

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　　社科院：A股緩慢牛市概率較大

　　昨天下午，中國(guó)社科院2014年度創(chuàng)新工程重大科研成果·《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》發(fā)布會(huì)在京舉行，藍(lán)皮書(shū)內(nèi)容涉及GDP增速、明年股市行情、當(dāng)前計(jì)生政策等方面。

　　對(duì)2015年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，藍(lán)皮書(shū)預(yù)計(jì)2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)7.0%左右。這主要基于以下考慮，包括外需難以顯著提升，消費(fèi)總體平穩(wěn)。投資因制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及創(chuàng)新技術(shù)相對(duì)不足、房地產(chǎn)庫(kù)存較高、基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制制約等因素，而難以長(zhǎng)期維持高速增長(zhǎng)，且投資回報(bào)率在不斷降低。當(dāng)前，投資對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)仍起關(guān)鍵作用，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)在減弱。

　　總體而言，藍(lán)皮書(shū)分析，2014年至2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在新常態(tài)下在合理區(qū)間運(yùn)行，改革將繼續(xù)深化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)得到優(yōu)化。

　　對(duì)于明年的股市行情，藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，2015年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)出現(xiàn)緩慢牛市的概率較大。目前正站在牛市的邊緣。考慮到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率趨勢(shì)性下降、有政府信用背書(shū)的城投債未來(lái)將“進(jìn)博物館”，2015年從中期看債市的牛市可能確定性較強(qiáng)。

　　另外，藍(lán)皮書(shū)還呼吁盡快從“單獨(dú)兩孩”向“全面放開(kāi)兩孩”政策過(guò)渡。藍(lán)皮書(shū)指出，中國(guó)目前的總和生育率(TFR)只有1.4，這個(gè)水平已經(jīng)非常接近國(guó)際上公認(rèn)的1.3的“低生育陷阱”。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，所有落入這一“陷阱”的國(guó)家，都沒(méi)能再重新達(dá)到人口更替水平。

　　因此，藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，人口生育政策越早調(diào)整，其所產(chǎn)生的效果就越明顯。如果沒(méi)有進(jìn)一步的改革措施，到2050年，中國(guó)人口的潛在增長(zhǎng)率很可能低于4%，藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，這對(duì)于一個(gè)快速發(fā)展的巨型經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)無(wú)疑是很嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 （北京晨報(bào)）

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