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上周的全球市場(chǎng)也演繹了類似冰火兩重天的景象。上半周全球市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖，歐美各大股指迭創(chuàng)新低，大宗商品市場(chǎng)尤其是紐約原油期價(jià)一度跌破80美元警戒線，致俄羅斯的普京大帝也坐不住了，喊出：“原油在80美元之下將引發(fā)全球市場(chǎng)崩潰”的論調(diào)！真的么，可能只有俄羅斯先崩潰吧！ 到了周五似乎峰回路轉(zhuǎn)，歐美主要股指紛紛展開強(qiáng)勢(shì)反彈，法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)股指均創(chuàng)近期單日漲幅之最。 國(guó)內(nèi)方面，上周在外盤暴跌的影響下，上證指數(shù)在2400點(diǎn)關(guān)口附近下馬，一周時(shí)間盤中屢現(xiàn)跳水動(dòng)作，大家對(duì)后市從之前的樂觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎甚至悲觀。 從消息面上來看，周末至周一的國(guó)內(nèi)外消息也非常多，國(guó)內(nèi)的最大消息是今天召開的黨中央十八屆四中全會(huì)將研究全面推進(jìn)依法治國(guó)重大問題，其它的有中金報(bào)告稱央行將用PSL再次釋放近4000億流動(dòng)性、滬深兩市修訂退市規(guī)則重新上市主要指標(biāo)等同IPO、證監(jiān)會(huì)發(fā)布券商參與滬港通業(yè)務(wù)通知等，國(guó)際上的有俄烏與歐盟多方會(huì)談未獲突破，烏克蘭戰(zhàn)火持續(xù)；GPIF或?qū)⑷展膳渲梅兜扔谙蚬墒凶⑷?55億美元引發(fā)今天日股全線上漲，日經(jīng)指數(shù)截至收盤漲幅超過3%；美聯(lián)儲(chǔ)高官：不排除推遲結(jié)束QE等。 總體來看，無論國(guó)際市場(chǎng)消息面冷暖，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自今年7月啟動(dòng)以來，已經(jīng)走出了比較獨(dú)立的行情，我們判斷四季度行情整體上以局部熱點(diǎn)活躍為主，指數(shù)上看將是一個(gè)蓄勢(shì)整理的過程，為2015年沖擊2600點(diǎn)，甚至更高點(diǎn)位作準(zhǔn)備。 基于此，我們從10月17日開始推出《備戰(zhàn)黃金2015年股市》系列，尋找2015年可能獲得大機(jī)構(gòu)青睞當(dāng)前值得建倉(cāng)的個(gè)股。 針對(duì)2015年的行情，金時(shí)投資繼續(xù)按照四大選股邏輯：成長(zhǎng)加速，困境反轉(zhuǎn)、周期景氣、隱蔽資產(chǎn)，提出如下幾個(gè)選股方向： 1)預(yù)告2014全年業(yè)績(jī)大增的個(gè)股； 2)有潛在高送轉(zhuǎn)潛力的中小盤股； 3)未來有資產(chǎn)注入、收購(gòu)兼并可能的個(gè)股，國(guó)資、國(guó)企改革受益股； 4)在中國(guó)市場(chǎng)、甚至全球市場(chǎng)上具有獨(dú)有、唯一業(yè)務(wù)，有較大護(hù)城河的股。 5)新能源汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婀?、軍工產(chǎn)業(yè)個(gè)股、信息安全行業(yè)個(gè)股、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)股、環(huán)保股等高景氣的行業(yè)個(gè)股； 6)受益于滬港通開啟、房貸政策松綁的房地產(chǎn)股等政策刺激股以及具有全球估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股； (上周五我們推薦的金股 中航光電002179 今天強(qiáng)勢(shì)漲停！) 基于我們的選股邏輯和大數(shù)據(jù)分析，今日看好輝豐股份(002496)、用友軟件(600588)。 輝豐股份(002496)：未來兩年復(fù)合增速預(yù)期可達(dá)40% 強(qiáng)烈推薦 公司具有的完善的產(chǎn)業(yè)鏈與持續(xù)改進(jìn)的 QEHS(質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健康安全管理)體系促進(jìn)了與多家跨國(guó)機(jī)構(gòu)的合作，未來兩年公司多個(gè)跨國(guó)企業(yè)的訂單將會(huì)持續(xù)放量。公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)進(jìn)入快速發(fā)展期。 近期公司在全景網(wǎng)上透露農(nóng)一電子商務(wù)有限公司是由輝豐股份和中國(guó)農(nóng)藥發(fā)展與應(yīng)用協(xié)會(huì)主導(dǎo)投資組建的農(nóng)資類電子商務(wù)公司，輝豐股份股本占比 50%。農(nóng)一網(wǎng)設(shè)置農(nóng)藥商城、品牌旗艦店、原藥與精細(xì)化工、專家委員會(huì)等頻道整合了全球農(nóng)化企業(yè)的農(nóng)藥產(chǎn)品與植保技術(shù)方案，通過建設(shè)縣級(jí)工作站的模式，實(shí)現(xiàn)農(nóng)藥產(chǎn)品從縣到村的配送與技術(shù)支撐工作，以此實(shí)現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)線下農(nóng)藥渠道的資源整合。目前農(nóng)藥線上平臺(tái)較多，農(nóng)一網(wǎng)由于有農(nóng)藥協(xié)會(huì)加盟其農(nóng)藥基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、專家資源等更為有優(yōu)勢(shì)。我國(guó)目前農(nóng)藥制劑收入 700-800 億元，農(nóng)藥電子商務(wù)發(fā)展空間巨大。 目前全球多個(gè)農(nóng)藥巨頭都在力推 SDHI 殺菌劑，包括巴斯夫(比先正達(dá)早一年拿到英國(guó)登記，推廣可能最快)、拜耳、先正達(dá)、三井等。其中先正達(dá)產(chǎn)品將在 14 年底推出約 4-5 個(gè)系列產(chǎn)品。該產(chǎn)品殺菌效果良好，可用于谷物、大豆、蔬菜、水果等農(nóng)作物。先正達(dá)估計(jì)整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)幾十億美元量級(jí)(每家都近十億的銷售額)。經(jīng)先正達(dá)測(cè)試，SDHI 與氟環(huán)唑復(fù)配效果最佳(復(fù)配比例 1:1)，因此預(yù)計(jì)未來公司的氟環(huán)唑大概率會(huì)爆發(fā)式增長(zhǎng)?！?o:p> 預(yù)計(jì) 14-15 年 EPS0.75、1.04 元，公司未來兩年復(fù)合增速預(yù)期可達(dá) 40%以上，有望復(fù)制聯(lián)化科技 08 年至 11 年的走勢(shì)，強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。(民生證券) 用友軟件(600588)：“友金所”正式上線 P2P正規(guī)軍來襲 “友金所”獨(dú)具天然優(yōu)勢(shì)，在P2P行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)之際，有望快速擠入前十席位。我國(guó)P2P行業(yè)處于高速發(fā)展初期，過去5年市場(chǎng)規(guī)模CAGR為240%，預(yù)計(jì)2014年將達(dá)到2500億元。平臺(tái)數(shù)量多達(dá)1400家良莠不齊，僅上半年就有27家跑路，涉及金額超過6億元。因此，在P2P監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)的窗口期，具有安全性、公信力的平臺(tái)將脫穎而出。我們認(rèn)為，“友金所”獨(dú)具天然優(yōu)勢(shì)，為投融資筑起極高的安全護(hù)城河：1、用友的客戶資源、數(shù)據(jù)資源、品牌影響力，用友過去26年積累了40萬大中型、160萬小微企業(yè)客戶，并掌握其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，基于此，“友金所”有望低成本、快速?gòu)?fù)用客戶資源，并提供征信評(píng)審和綜合授信；2、力合金控在互聯(lián)網(wǎng)金融的豐富經(jīng)驗(yàn)，力和金控背倚清華大學(xué)研究院，董事長(zhǎng)具有30年金融機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，在小貸、融資租賃、基金等業(yè)務(wù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管控、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)等方面積累了豐富管理經(jīng)驗(yàn)；3、引入銀行管理思維，“友金所”引入了一支資深銀行專家團(tuán)隊(duì)掌舵，融入了銀行的風(fēng)險(xiǎn)全流程管理、第三方資金托管、資金流向控制、本息保障計(jì)劃、擔(dān)保公司代償、平臺(tái)資訊可視、金融信息安全認(rèn)證等業(yè)務(wù)元素；4、產(chǎn)品設(shè)計(jì)極具吸引力，初期推出的“友金-e富”產(chǎn)品設(shè)定了1000元低門檻、10%的固定年化收益率(陸金所為8.61%)、100%本息擔(dān)保、逾期65天立即執(zhí)行擔(dān)保代償?shù)劝踩珯C(jī)制，同時(shí)推廣活動(dòng)力度空前，注冊(cè)賬號(hào)、安全認(rèn)證、充值投資、推薦好友均可獲得與現(xiàn)金價(jià)值1:1的“友金幣”。綜上，我們認(rèn)為，隨著P2P行業(yè)加速洗牌，市場(chǎng)集中度將快速提升，“友金所”必將發(fā)展成為網(wǎng)貸行業(yè)的引領(lǐng)者。 P2P是用友互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵一步，未來將為公司貢獻(xiàn)可觀的利潤(rùn)。P2P的實(shí)質(zhì)是投融資雙方的撮合者，實(shí)現(xiàn)資本的直接證券化，未來46萬億元銀行存款必將被多元化的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品分流，4600萬家小微企業(yè)和工薪階層融資難的問題亟待解決，可見用友切入了一個(gè)前景廣闊、需求迫切的行業(yè)。根據(jù)公司對(duì)“友金所”產(chǎn)出的初步規(guī)劃，今年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)13.53億元的貸款發(fā)放額，預(yù)估虧損877萬元。2015-2016年分別預(yù)計(jì)發(fā)放21億元、29億元貸款，分別盈利9415萬元、14890萬元，大大地增厚公司業(yè)績(jī)。 公司“支付平臺(tái)+大數(shù)據(jù)分析+金融服務(wù)”各項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，共同推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略落地。第三方支付平臺(tái)的落地，不僅打造了“線下POS收款、線上收付款、工作手機(jī)移動(dòng)支付”一體化支付平臺(tái)，還承擔(dān)了P2P網(wǎng)貸交易的支付重任，實(shí)現(xiàn)資金在“友金所”平臺(tái)體內(nèi)循環(huán)，使資金明細(xì)、交易明細(xì)、分帳明細(xì)等金融數(shù)據(jù)獲取和存儲(chǔ)更加清晰，加之公司財(cái)務(wù)管理軟件、資金看板、POS伴侶以及外部銀行、工商、稅務(wù)、公積金等大數(shù)據(jù)來源，可創(chuàng)新出新的產(chǎn)品形式，挖掘客戶ARPU值。另外，公司正在搭建供應(yīng)鏈金融、網(wǎng)絡(luò)銀行等業(yè)務(wù)框架，有望年內(nèi)初步完成。 用友正加速推進(jìn)“軟件及IT服務(wù)+ 數(shù)據(jù)服務(wù)+ 金融/電信服務(wù)”戰(zhàn)略的全面落地，我們看公司互聯(lián)網(wǎng)金融價(jià)值，維持“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2014~2016年EPS為0.53、0.66、0.83元，對(duì)應(yīng)的PE為30、24、19倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。(長(zhǎng)江證券) |
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