由于早期香港股市沒有股票指數(shù)，而匯豐銀行在第二次世界大戰(zhàn)結束前業(yè)務集中于香港，與香港經(jīng)濟同呼吸共命運，所以用匯豐銀行的股票行情為脈絡串起香港股票市場重要歷史事件。

來源：《香港股史》

1，1877年--1889年，從牛市到泡沫破滅

由于港督軒尼詩的開明政策，匯豐股價從1877年197.5元上升到1890年的452.5元，與此同時匯豐銀行股本從1866年的40000股增長到1883年的60000股，所以匯豐銀行總市值實際升幅要大于其股價上升幅度。

1888年-1890年，香港公眾上市公司數(shù)量翻倍。從30家增長到61家，一些知名公司在此階段上市，如九龍倉、太古糖廠、香港置地、香港電燈等。

牛市末期亂象叢生，1889年2月13日香港本地報紙報道如下：一家連續(xù)4年虧損的公司，就算過往一年業(yè)績轉虧為盈......在數(shù)小時內，股價爆升5倍，完全難以想象。

伴隨股價操縱--投機風行，比如彭湛礦業(yè)公司，以發(fā)現(xiàn)金礦為題材熱炒股票，這種騙人的老故事資本市場沒有中斷過，直到今天！

1889年泡沫開始破滅，上面那個彭湛礦業(yè)從股價高峰接近80元跌到1892年6月底的0.8元，跌幅99%！

2，1889年--1893年，大亂之后是大治

由于市場出現(xiàn)明顯的股票操縱，股票業(yè)界開始尋求自律。股票經(jīng)紀行會也同期成立。

同時股票市場立法展開，1891年10月1日《1891年第15條》立法通過。（草案名為《修改按1865-1886股票買賣法案》）

股市隨之進入調整。

3，1893年--1909年，長達16年大牛市

原因多樣，主要還是經(jīng)濟快速發(fā)展。1898年英國強迫滿清“租借”新界，香港地區(qū)擴大，貿易、運輸量強勁上升。

1907年匯豐銀行股本增長到120000股。

4，1909年--1918年，熊市

期間中國飽受列強蹂躪，政經(jīng)局勢混亂，1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，而以貿易、運輸為主的香港經(jīng)濟更加低迷。1918年一戰(zhàn)結束，熊市也隨之結束。

5，1918年--1933年，牛市

第一次世界大戰(zhàn)后經(jīng)濟復蘇，牛市重來。1920年匯豐銀行股本增長到160000股。

1925年6月至1926年10月在省港大罷工爆發(fā)（廣州、香港），股票市場一度暫停交易。圖中可以看到1925-1926年的股價大幅下跌。

1929年美國大股災、大蕭條，美國道指最高到最低跌掉了89%！重創(chuàng)了各種大師包括本杰明.格雷厄姆（巴菲特的老師）、約翰.梅納德.凱恩斯（著名經(jīng)濟學家）、菲利普.費雪（《怎樣選擇成長股》作者）等等。重創(chuàng)了當時全球主要經(jīng)濟體。但對香港匯豐股價影響不大，1929年--1933年匯豐銀行股價還在上漲，由此可見資產分散配置的重要性。

6，1933年--1941年，熊市

1931年日本侵略中國，1937年抗日戰(zhàn)爭全面爆發(fā)。1939年爆發(fā)第二次世界大戰(zhàn)。

1941年日本占領香港，股票市場停頓，沒得玩了。日本鬼子太壞了！