金楓股經(jīng) stock800

訂閱，也許就就能賺錢

滬港通開放在即，然而滬港市場的差異很多，僅從基本的交易機制差別來講，就包括近30個方面。建議有興趣的投資者收藏此文作為資料。

一、投資者有什么門檻？

海外投資者想買A股的股票是沒有個人投資者門檻限制的。但是內(nèi)陸的個人投資者要是想?yún)⑴c到港股通中，證券賬戶和資金賬戶的余額合計必須不低于50萬人民幣。

這個投資門檻對于普通股民來講，明顯有點偏高。但是鑒于港股的投資風險，監(jiān)管層也是希望通過提高入場門檻，來規(guī)避個人投資者因為不了解盲目入市而產(chǎn)生的投資虧損。

所以普通股民要想?yún)⑴c體驗的話，通過QDII來進行間接投資是個不錯的選擇，投資門檻最低僅需數(shù)百元。目前市場中主投香港市場的基金包括最早出海的4個QDII基金、恒生H股ETF等。

二、投資者看港股行情一般是收費的

現(xiàn)在可以確定的是，兩所各有一檔行情(最優(yōu)買賣盤)免費。其余五檔或十檔實時行情，按商業(yè)慣例提供。特別需要對內(nèi)陸投資者說明的是，一般而言，港股行情是收費的。關(guān)于港股商業(yè)行情的收費標準，據(jù)港交所介紹，目前，在香港市場，十檔實時行情基本收費標準為每客戶每月200港元，目前在內(nèi)陸的銷售價格為每客戶每月80元人民幣。

具體情況如下：

目前本所向聯(lián)交所提供的是滬股(Level1)一檔免費行情，刷新頻率為5秒一幅，聯(lián)交所向本所提供的是港股(level1)一檔免費行情，刷新頻率為3秒一幅。

兩所免費互換的一檔行情，本地交易所通過對方交易所向?qū)Ψ绞袌龅臅T(市場參與者)提供，限于其自身及其交易客戶使用；對于本地交易所發(fā)布的五檔或十檔等實時行情，對方市場的投資者按照商業(yè)慣例獲取。

特別提醒內(nèi)陸投資者的是，在香港市場，當股票價格上漲時，股票報價屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時則為紅色。但是，不同的行情軟件商提供的行情走勢顏色可以重新設定，港股通投資者在使用行情軟件的時候，應當仔細檢查軟件的參數(shù)設置，避免慣性思維帶來的風險。

總之，內(nèi)陸投資者在參與港股通交易前應了解香港市場行情報價顯示的具體含義，避免因誤解而做出錯誤的投資決策，遭受投資風險。

三、滬港兩市交易機制的差別

1、交易費率

兩市交易費制度存在差異。除少數(shù)繳費項目的費率差別外，還有部分繳費項目的收費方式存在差別：

1)傭金：滬市固定，港市協(xié)商

滬市A股交易傭金為固定費率，港股交易傭金可由經(jīng)紀與客戶協(xié)商確定。

2)印花稅：滬市單向，港市雙向

兩市印花稅稅率相同，為成交金額的0.1%，但是滬股為單向收費，港股為雙向收費。

3)過戶費：滬市固定比率，港市固定金額

滬股按照成交數(shù)量的固定比率收取，港股則按照固定金額收取。

4)紅利稅：滬市“5、10、20”，港市“0或10”

滬股的紅利稅根據(jù)持股時間長短為5%、10%和20%，而香港市場中本地企業(yè)派發(fā)股息不收取紅利稅，內(nèi)陸企業(yè)派發(fā)紅利時按10%征稅。

2、漲跌幅

兩市漲跌幅機制存在差異。滬市在大部分情況下(除新股上市首日外)都實施漲跌幅限制，風險警示股票和未完成股權(quán)分置改革的股票漲跌幅為5%，其他大部分股票和基金的漲跌幅為10%。港市不存在漲跌幅限制。

3、交易時間

對于交易日的規(guī)定，滬股和港股都規(guī)定法定節(jié)假日(公眾假期)除外，但是內(nèi)陸和香港的節(jié)假日存在差異，導致滬股和港股的交易日存在差異。港交所網(wǎng)站列有假期表，上交所會在節(jié)假期前夕發(fā)布休市公告。

港股在圣誕前夕、新年前夕及農(nóng)歷新年前夕，將沒有延續(xù)早市及午市交易。要是當天沒有早市交易，當天也不會有延續(xù)早市交易。而滬股在節(jié)假日前早市和午市都有交易。

港股在遇有臺風及黑色暴雨警告訊號時有特殊的交易安排。根據(jù)警告訊號發(fā)布和取消時間，港股相應設定了取消和恢復交易的時間。而滬股只規(guī)定“交易時間內(nèi)因故停市，交易時間不作順延”，沒有因為天氣原因而作出對于交易時間的特殊規(guī)定。

此外，上交所和港交所在開盤前集合競價時段的交易安排也存在區(qū)別。具體比較如表14所示。

4、是否允許日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易

兩市日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易機制存在差異。滬市除ETF基金、債券、權(quán)證外都不允許日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，即當天買入的證券，只能在第二天才能賣出。而港市允許日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，投資者可以對一只證券進行來回無數(shù)次買賣交易。

5、交易幣種

A股和滬股通股票均以人民幣報價和交易，港股以港幣報價和交易，而港股通股票以港幣報價、以人民幣交易。由中國結(jié)算通過市場化原則建立相應機制在香港解決內(nèi)陸投資者以人民幣直接買賣港交所上市股票的貨幣轉(zhuǎn)換問題。應注意最終交收受貨幣匯率影響。

6、價格最小變動單位

滬港股票價格最小變動單位存在差異。滬股(A股)價格最小變動單位固定為0.01元人民幣，而港股價格最小變動單位取決于該股票的價格，具體如表15所示：

例如一只股票的價格為港幣60.00元，那么其價格變動單位為0.05元，買賣盤申報也需要以0.05元為單位，如60.05元，而不能申報60.13元這樣的價格。

7、交易單位

滬港股市的交易單位存在較大差異。滬股買賣申報數(shù)量單位為每手100股，而港股1手所包含的股票數(shù)量由發(fā)行公司自行決定，如每手500股、1000股或2000股不等。內(nèi)陸投資者在對港股進行買賣申報時需要特別注意。

8、有效申報價格

滬股存在價格漲跌幅限制，超過價格漲跌幅限制的申報為無效申報。滬股還實行漲跌停板制度，如果盤中成交價格觸及漲跌停板，那么當日該股票交易即停止。港股只存在價格申報限制，但不存在漲跌停板制度。

9、股票標識數(shù)字

兩市股票標識數(shù)字存在差異。滬市是6位，如600000浦發(fā)銀行，而港市是5為，如00700騰訊控股。

10、報價顯示

港股報價顯示的顏色為上漲綠色、下跌紅色，與滬股上漲紅色、下跌綠色的報價顯示顏色正好相反。

但是，不同的行情軟件商提供的行情走勢顏色可以重新設定，港股通投資者在使用行情軟件的時候，應當仔細檢查軟件的參數(shù)設置，避免慣性思維帶來的風險。

11、碎股買賣

兩市碎股買賣存在差異。滬市交易規(guī)則規(guī)定，賣出股票、基金、權(quán)證時，余額不足100股(份)的部分，應當一次性申報賣出。因此，滬市在撮合系統(tǒng)中允許零股賣出。港市交易規(guī)則規(guī)定，碎股買賣盤須以指定的操作程序輸入自動對盤系統(tǒng)，交易系統(tǒng)有專頁顯示所有沒完成的碎股買賣盤。

12、委托/申報上限

滬港股市的委托/申報上限存在差異。滬市股票單筆申報最大數(shù)量不超過100萬股(1萬手)，港市股票每個買賣盤上限為3000手(股票數(shù)量上限取決于各個股票每手股票數(shù)量，系統(tǒng)上限為999，999，999)。

13、股份代號標識

兩市股份代號標識存在差異。滬市按照上市公司的財務狀況編制不同的證券代號，而且在證券代號中加入ST等標記以警示風險。港市則沒有這樣的規(guī)定。

14、收盤價的計算

滬港股市收盤價的計算方式存在差異，滬股是選取證券最后一筆較以前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(含最后一筆交易)，而港股是選取最后一分鐘的交易時間內(nèi)，每隔15秒所記錄的5個按盤價的中位數(shù)作為該股票的收市價。

15、委托/申報的撤銷、修改與有效期

滬港股市委托/申報的撤銷和修改存在差異。滬市除9：20-9：30之間交易主機不接受撤單申報，其它交易時間內(nèi)都能撤銷未能成交的申報。同時，已申報訂單不得更改申報價格或申報數(shù)量，必須采用先撤單再申報的方式修改訂單。

香港股市除9:15-9:30不得修改和撤銷買賣盤申報、12:30-1:00只可撤銷不可修改買賣盤申報外，其他交易時間不僅能撤銷未成交申報，還可以修改申報數(shù)量和價格。

雖然香港股市允許修改訂單，但是港股通業(yè)務方案規(guī)定，基于額度控制原因，港股通投資者不得修改訂單，必須采用先撤單再申報的方式修改訂單，這是港股通交易機制的特殊安排，與香港股市基本交易機制不同。滬港兩市的委托/申報均為當日有效。

16、錯誤交易的處理

兩市對錯誤為交易的處理存在一定差異。上交所對于“因不可抗力、意外事件、交易系統(tǒng)被非法侵入等原因造成嚴重后果的交易”，保留采取適當措施或認定無效的權(quán)力，對顯失公平的交易，也保留采取適當措施的權(quán)力。而港市交易中的意外錯誤輸入，需要經(jīng)買賣雙方協(xié)商達成撤銷交易的共識并通報交易所，交易所予以考慮審批。這意味著港市錯誤交易的處理主要取決于買賣雙方協(xié)商。

17、前端監(jiān)控

滬股交易存在前端監(jiān)控，由交易所對投資者賬戶進行檢查，避免交收違約。港股交易沒有前端監(jiān)控，而是通過港交所旗下中央結(jié)算的一套風險管理措施，同樣達到避免交收違約的風險管控效果。

18、委托/申報類型

滬港股市委托/申報類型存在差異。

1，滬股

只有限價訂單、市價訂單。前者是按照給定價格或優(yōu)于給定價格買賣股票的訂單。后者是按市場價格買賣股票的訂單，又可分為最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷訂單和最優(yōu)五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價訂單。

在集合競價時段只允許申報限價訂單，在連續(xù)競價時段可以申報限價訂單和市價訂單。

2，港股

港股在集合競價時段可申報競價盤和競價限價盤。在連續(xù)競價時段可申報限價盤、增強限價盤和特別限價盤。

競價盤：沒有指定價格的買賣盤，在輸入自動對盤系統(tǒng)后按照最終參考平衡價格進行對盤。競價盤享有較競價現(xiàn)價盤優(yōu)先的對盤次序及根據(jù)時間先后順序按最終參考平衡價格順序?qū)ΡP。在開市前時段結(jié)束后，任何未完成的競價盤會于持續(xù)交易時段開始前自動取消。

競價限價盤：有指定價格的買賣盤。指定價格等同最終參考平衡價格或較最終參考平衡價格更具競爭力的競價限價盤(即指定價格等同或高于最終參考平衡價格的買盤，或指定價格等同或低于最終參考平衡價格的賣盤)或可按最終參考平衡價格進行對盤視乎另一方是否有足夠可配對的買賣盤。競價限價盤會根據(jù)價格及時間先后次序按最終參考平衡價格順序?qū)ΡP。競價限價盤不會以差于最終參考平衡價格的價格對盤。

在開市前時段結(jié)束后，任何未完成而輸入價不偏離按盤價九倍或以上的競價限價盤，將自動轉(zhuǎn)至持續(xù)交易時段，并一概視為限價盤存于所輸入價格的輪候隊伍中。

限價盤：成交價只能為輸入價。

增強限價盤和特別限價盤：最多可同時與十條輪候隊伍進行配對(即最佳價格隊伍至距離9個價位的第10條輪候隊伍)，只要成交的價格不差于輸入價格。沽盤的輸入價格不可低于最佳買入價10個價位(或以外)，而買盤的輸入價格不可高于最佳沽出價10個價位(或以外)。若為增強限價盤，剩余委托會轉(zhuǎn)為限價盤。若為特別限價盤，剩余委托會被撤銷。（搜狐財經(jīng)）

當你讀完文章覺得不錯，請分享到朋友圈給你的朋友們

文章反映當前的觀點，而該等觀點可能隨時間推移而改變。信息和觀點的準確性和完整性，未經(jīng)獨立確證，不構(gòu)成要約或要約邀請，請勿作為投資建議.