【i天下網(wǎng)商注】

　　阿里巴巴終于要上市了。68美元的發(fā)行價(jià)，讓阿里巴巴上市后的整體估值達(dá)到1676億美元。這一規(guī)模是京東的四倍，是百度的兩倍，也超過(guò)騰訊的市值。阿里因此奠定了自己在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)BAT三巨頭里老大的地位。

　　文/楊欽阿里巴巴終于要上市了。68美元的發(fā)行價(jià)，讓阿里巴巴上市后的整體估值達(dá)到1676億美元。這一規(guī)模是京東的四倍，是百度的兩倍，也超過(guò)騰訊的市值。阿里因此奠定了自己在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)BAT三巨頭里老大的地位。

　　本次IPO，包括老股東獻(xiàn)售在內(nèi)，阿里總共發(fā)行3.2億股，計(jì)劃融資218億美元。同時(shí)，阿里還準(zhǔn)備了另外4800萬(wàn)股以供超額配售。如果行使全部超額配售權(quán)，阿里此次IPO的融資額將進(jìn)一步增加到250億美元。這一金額將超過(guò)2010年能用汽車上市時(shí)創(chuàng)下的231億美元的融資紀(jì)錄，成為美股史上最大的IPO。

　　從阿里準(zhǔn)備上市開(kāi)始，大家就在猜測(cè)它的估值。千億美金曾經(jīng)一度是百度和騰訊的天花板，但我們很快發(fā)現(xiàn)這對(duì)阿里根本不是挑戰(zhàn)。以目前的估值情況來(lái)看，我們有理由相信，上市后的阿里有望沖擊2000億美元市值。

　　放眼全球市場(chǎng)，阿里已經(jīng)超過(guò)亞馬遜，成為僅次于谷歌和Facebook的第三大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　兩年前的9月份，當(dāng)阿里從雅虎“贖身”時(shí)，它的估值才不過(guò)350億美元。2007到2012年，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)的市值長(zhǎng)期徘徊在200億美元上下，而彼時(shí)B2B是阿里最核心的資產(chǎn)。如果時(shí)間進(jìn)一步追溯到2005年，雅虎在當(dāng)時(shí)更是以10億美元的現(xiàn)金和雅虎中國(guó)的資產(chǎn)就輕松獲得了阿里巴巴集團(tuán)40%的股份。

　　阿里巴巴發(fā)展到今天也才不過(guò)短短15年的歷史。但每隔一段時(shí)間，阿里在資本市場(chǎng)的估值就會(huì)往上邁一個(gè)臺(tái)階。扶搖直上的估值見(jiàn)證了阿里巴巴從西湖邊的一個(gè)“小作坊”成長(zhǎng)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨頭。

　　瘋漲的估值源于扎實(shí)的業(yè)績(jī)。阿里巴巴最新財(cái)年的營(yíng)收為525億元，歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)則是達(dá)到233億元。雖然阿里目前的估值超過(guò)1500億美元，但它的動(dòng)態(tài)市盈率也才33倍。對(duì)比谷歌的市盈率同樣高達(dá)30倍，與阿里相當(dāng)，但后者業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超過(guò)前者。中國(guó)另外兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊和百度的市盈率都超過(guò)了40倍。

　　在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)生世界里，不論是作為一個(gè)網(wǎng)民還是消費(fèi)者，我們都能切身感受到阿里巴巴與日俱增的影響力，以及它給我們的生活帶來(lái)的改變。我們一直在享受著它給我們帶來(lái)的紅利。

　　今天的阿里相比十五年前的阿里，可是說(shuō)是面目全非。阿里的出發(fā)點(diǎn)只是打造一個(gè)網(wǎng)絡(luò)批發(fā)平臺(tái)，但現(xiàn)在的阿里已經(jīng)成為一個(gè)圍繞電子商務(wù)展開(kāi)的生態(tài)系統(tǒng)，批發(fā)業(yè)務(wù)反而淪為了其中的一個(gè)“配角”。

　　雖然阿里的業(yè)務(wù)紛繁復(fù)雜，但這個(gè)生態(tài)里的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)卻是那么順理成章，又水到渠成。

　　創(chuàng)業(yè)十五年，阿里一直站在風(fēng)口上。

　　阿里生態(tài)系統(tǒng)圖解

　　中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在與阿里巴巴的發(fā)展歷史重合的這十五年里，最重要的變化趨勢(shì)莫過(guò)于先是中國(guó)制造的崛起，后是中國(guó)消費(fèi)的興盛，以及貫穿始終的互聯(lián)網(wǎng)浪潮。這里的每一個(gè)領(lǐng)域都擁有極其肥沃的商業(yè)土壤，阿里巴巴抓住了其中的每一次機(jī)會(huì)。

　　中國(guó)制造孕育了龐大的跨境出口和國(guó)內(nèi)批發(fā)市場(chǎng)，在這兩個(gè)領(lǐng)域結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)，阿里巴巴推出了alibaba.com和1688.com這兩個(gè)批發(fā)平臺(tái)，并且迅速的做大了規(guī)模。2007年以前，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率長(zhǎng)期保持近乎翻番的增長(zhǎng)。

　　而早在2003年，當(dāng)B2B業(yè)務(wù)稍具雛形以后，阿里就攜資本殺入了C2C業(yè)務(wù)，成立了現(xiàn)在的淘寶。我們認(rèn)為相對(duì)于其他國(guó)家，C2C在中國(guó)擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)：中國(guó)的品牌基礎(chǔ)薄弱，但制造水平一流；中國(guó)的傳統(tǒng)零售發(fā)展落后，效率低下；中國(guó)居民的收入水平在過(guò)去十年大幅提高，釋放了購(gòu)買力；互聯(lián)網(wǎng)滲透率的提高帶來(lái)了數(shù)億的網(wǎng)購(gòu)用戶……這里的每一條理由都足夠支撐中國(guó)的C2C行業(yè)的發(fā)展。

　　從B2B到C2C，中國(guó)的電子商務(wù)在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造了一個(gè)奇跡。這是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在本世紀(jì)里最大的兩個(gè)風(fēng)口。

　　當(dāng)然，并不是只有阿里看到了這兩個(gè)風(fēng)口。在B2B領(lǐng)域，阿里的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有慧聰、環(huán)球資源等企業(yè)。在C2C行業(yè)，阿里更是面臨著來(lái)自老牌巨頭易趣和騰訊跨界等多方面的競(jìng)爭(zhēng)。

　　相對(duì)而言，阿里B2B業(yè)務(wù)的發(fā)展比較順利。到2007年，阿里B2B的稅前利潤(rùn)首次突破10億元。此時(shí)的B2B已經(jīng)具備可持續(xù)發(fā)展能力，甚至有實(shí)力為其他業(yè)務(wù)輸血。而阿里則選擇了在資本市場(chǎng)最火爆的時(shí)候?qū)2B業(yè)務(wù)上市，并且得到了資本市場(chǎng)的熱捧，進(jìn)一步鞏固了自己的優(yōu)勢(shì)。

　　C2C的起步則更加慘烈。為了與當(dāng)時(shí)如日中天的易趣抗衡，淘寶在成立之初引入了來(lái)自軟銀的高達(dá)8000萬(wàn)美元的融資，這一金額遠(yuǎn)高于此前B2B獲得的兩輪融資之和。2005年，阿里更是以出讓40%股份的代價(jià)獲得了雅虎的注資。此輪注資阿里實(shí)際獲得現(xiàn)金2.5億美元，大幅緩解了資金上的壓力。

　　除了借力資本，淘寶在業(yè)務(wù)上也進(jìn)行了諸多創(chuàng)新。首先是高舉免費(fèi)大旗，這一現(xiàn)在看來(lái)司空見(jiàn)慣的措施在當(dāng)時(shí)卻屬異端，但非常有效。同時(shí)，圍繞在線零售這一核心業(yè)務(wù)，針對(duì)支付和交流，阿里順勢(shì)推出了支付寶和旺旺，在打造自身生態(tài)的同時(shí)強(qiáng)化了競(jìng)爭(zhēng)力。

　　經(jīng)過(guò)幾年的角逐，淘寶終于在C2C行業(yè)站穩(wěn)了腳跟。時(shí)至今日，淘寶幾乎成為中國(guó)C2C行業(yè)的代名詞，其他C2C平臺(tái)則紛紛沒(méi)落。

　　當(dāng)阿里占領(lǐng)了B2B和C2C這兩個(gè)領(lǐng)域以后，各種新業(yè)務(wù)就如雨后春筍般涌現(xiàn)出來(lái)。速賣通出自B2B，目前增長(zhǎng)迅猛。天貓和聚劃算出自淘寶，它們現(xiàn)在已經(jīng)抗起了阿里業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和流量變現(xiàn)的大旗。

　　Alibaba、1688、速賣通、淘寶、天貓、聚劃算，這六大平臺(tái)是目前阿里電商生態(tài)系統(tǒng)里面最核心的業(yè)務(wù)。圍繞這些電商平臺(tái)，阿里成功打造了自己完善的電商生態(tài)圈。比如針對(duì)支付環(huán)節(jié)的支付寶和針對(duì)物流環(huán)節(jié)的菜鳥物流，向商家提供營(yíng)銷和金融服務(wù)的阿里媽媽和小微金融，面向消費(fèi)者的淘寶本地生活、微博、地圖、視頻娛樂(lè)等業(yè)務(wù)。

　　阿里核心產(chǎn)品和服務(wù)

　　一方面，因?yàn)榘⒗锏乃袠I(yè)務(wù)都圍繞打造電子商務(wù)生態(tài)圈而展開(kāi)，所以它的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)都邏輯清晰。

　　另一方面，因?yàn)榘⒗锿瞥龅男聵I(yè)務(wù)大都站在風(fēng)口上，或者說(shuō)阿里搶在風(fēng)口前開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)，所以它的發(fā)展往往水到渠成。從B2B到C2C到B2C，莫不如此。

　　正是這種順勢(shì)而為搶風(fēng)口的能力，讓阿里巴巴的業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了極強(qiáng)的生命力。而當(dāng)阿里巴巴的各條業(yè)務(wù)線組成一個(gè)有機(jī)的生態(tài)系統(tǒng)以后，它不但擁有極強(qiáng)的容錯(cuò)能力和自我修復(fù)能力，而且可以全方位布局搶占風(fēng)口。比如說(shuō)在有可能成為下一個(gè)風(fēng)口的跨境電商、移動(dòng)電商、O2O等領(lǐng)域，阿里都已布下重兵。

　　如果說(shuō)單打獨(dú)斗的企業(yè)是站在風(fēng)口上的話，兵團(tuán)作戰(zhàn)的阿里巴巴無(wú)疑是“躺”在風(fēng)口上，因?yàn)樗挠L(fēng)面積實(shí)在太大了。

　　與線下傳統(tǒng)零售相比，阿里就像是一座乘風(fēng)而起的天空之城。

　　（編輯/天下網(wǎng)商馬曉丹，本文首發(fā)于i天下網(wǎng)商，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者和出處）