日?qǐng)A匯率直直落，適逢日本賞楓，也讓想去日本玩的朋友開(kāi)心換匯。除了換匯趁此時(shí)外，我們也嗅到了投資的機(jī)會(huì)，請(qǐng)看本期見(jiàn)解。

　　匯率基本面─總體經(jīng)濟(jì)

       1.GDP

　　金十?dāng)?shù)據(jù)（金十?dāng)?shù)據(jù)10.cngold.com.cn）顯示，日本第二季GDP季減1.8%，年減7.1%，都列于預(yù)期，季表現(xiàn)是2011年以來(lái)最差的數(shù)字；年化季率的數(shù)字，則是創(chuàng)下2009年Q1以來(lái)最大的年減幅度，達(dá)到-7.1％，經(jīng)濟(jì)萎縮嚴(yán)重。日本政府預(yù)期2014年的GDP成長(zhǎng)率會(huì)落在1.2％。

      2.CPI

　　日本七月核心通膨率為3.3％，與六月持平，但因?yàn)橥ㄅ蚵手校胁糠质窍M(fèi)稅推升，若是扣除消費(fèi)稅影響（約2％），僅只有年增1.3％。日本央行的目標(biāo)是訂在2%，還有一段距離要走。因此，寬松政策勢(shì)必要繼續(xù)進(jìn)行。

　　3.零售銷(xiāo)售

　　自日本實(shí)施消費(fèi)稅以來(lái)，這個(gè)零售銷(xiāo)售數(shù)字就不是很好，不過(guò)在7月時(shí)，有出現(xiàn)年增轉(zhuǎn)正的情況。當(dāng)然目前還不能完全看出有好轉(zhuǎn)的跡象，但有零售銷(xiāo)售年增有轉(zhuǎn)正，代表出現(xiàn)一絲曙光，消費(fèi)力道有開(kāi)始轉(zhuǎn)好。

　　法意觀點(diǎn)

　　匯率會(huì)反應(yīng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面，日本目前經(jīng)濟(jì)情況不佳，匯率自然直直落。不過(guò)，匯率弱??勢(shì)的情況下，對(duì)于日本的外銷(xiāo)接單有助益，臺(tái)灣的一些產(chǎn)業(yè)也是會(huì)受到影響。

　　上次日?qǐng)A匯率走弱時(shí)，之后的結(jié)果是日股開(kāi)啟了一波的上漲，時(shí)間點(diǎn)約在2012年的年底，日?qǐng)A的匯率變化，與日股相似度高；現(xiàn)在日?qǐng)A又開(kāi)始走貶，甚至突破106元的關(guān)卡，對(duì)于日股的后勢(shì)，是頗令人期待的。

　　國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　1.高盛

　　首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬場(chǎng)直彥(Naohiko Baba) 稱(chēng)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”正處在失敗邊緣。他認(rèn)為，對(duì)于提高消費(fèi)稅所導(dǎo)致的負(fù)面影響，日本政府和央行表面假裝淡定，其實(shí)內(nèi)心早已燃起熊熊烈火。如果不能成功提高稅率，意味著安倍通過(guò)稅收政策提高經(jīng)濟(jì)效率的措施宣布無(wú)效。

　　2.UBS

　　Fumio Nakakubo認(rèn)為，日元兌美元必須跌到120左右，才能引發(fā)通脹率升高，而后者正是減輕日本債務(wù)包袱的前提條件。

　　3.野村

　　Minoru Shinohara表示：新的消費(fèi)稅引入之后，會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但是這種影響是自然的，所以我們?cè)谖磥?lái)的幾個(gè)月依然持有一個(gè)比較積極樂(lè)觀的態(tài)度。安倍的第三支箭要產(chǎn)生成效，很可能還要再多花幾年的時(shí)間來(lái)觀察。

　　4.日本央行

　　以央行8月的會(huì)議紀(jì)要來(lái)看，央行認(rèn)為出口將復(fù)蘇，近期疲軟是因?yàn)橹芷谛砸蛩厮?。?guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，消費(fèi)稅的上調(diào)沖擊會(huì)減弱。多數(shù)委員認(rèn)為，要繼續(xù)執(zhí)行QE來(lái)達(dá)到2%的物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)。 CPI的狀況將在2014下半年開(kāi)始加速。