寶塔陵園100%股權賬面價值約為5.3億元，交易作價為15億元，增值率達181.26%

　　■本報記者 桂小筍

　　福成五豐(6.02, 0.55, 10.05%)昨日晚間的一則公告，宣告了A股最大手筆的殯葬業(yè)并購案出爐。福成五豐稱，公司擬以15億元的交易作價，并購寶塔陵園100%的股權。

　　此前，福成五豐的主營業(yè)務集中在畜牧方面，而此次借機進入殯葬行業(yè)，公司解釋稱是為增強公司持續(xù)盈利能力，并看好殯葬行業(yè)的前景。此次收購寶塔陵園，交易方對寶塔陵園的業(yè)績有承諾，而從福成五豐的2014年半年報顯示的情況可知，如果承諾的業(yè)績都能實現，上市公司的營收和凈利潤都將有極大的改變。

　　溢價181.26%并購

　　具體來看，公司擬向上市公司控股股東福成投資發(fā)行股份，購買其持有的寶塔陵園100%股權，寶塔陵園100%股權賬面價值約為5.3億元，交易作價為15億元，增值率達181.26%，“綜合考慮寶塔陵園財務和業(yè)務狀況及發(fā)展前景、未來盈利能力等各因素確定本次交易價格?！惫痉Q。

　　目前，殯葬行業(yè)雖有數家上市公司，但多在香港聯交所掛牌上市，A股中鮮有在此行業(yè)經營者，從公開的信息來看，福成五豐此次15億元的并購案，在A股中堪稱殯葬行業(yè)并購之最。

　　對于寶塔陵園未來的業(yè)績，福成投資承諾，標的資產2014年、2015年、2016年、2017年、2018年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5500萬元、8500萬元、10200萬元、12240萬元、14688萬元。如本次重組完成后在盈利承諾期內寶塔陵園不能實現上述承諾的盈利預測數，福成投資承諾將以本次重組后所取得的福成五豐股份向福成五豐補償盈利預測數與實際凈利潤數之間的差額。

　　看中殯葬業(yè)現金流

　　福成五豐在今年6月10日宣布籌劃重大事項停牌，此后，公司證實重大事項即是發(fā)行股份購買控股股東福成投資持有的寶塔陵園100%股權。

　　此外，福成五豐看中寶塔陵園，還與此行業(yè)的特點有關，公司試圖用殯葬業(yè)務的現金流為原有業(yè)務提供現金支持：“殯葬業(yè)務的客戶多為個人消費者，銷售時需要客戶全額付款，不存在賒銷的情形。殯葬業(yè)務的銷售特點決定其收入確認與現金流入具有較好的匹配性。本次交易完成后，上市公司可以利用寶塔陵園充裕的現金流作為支撐，為受宏觀經濟環(huán)境影響下上市公司原有主業(yè)的戰(zhàn)略布局提供有力的資金支持，并為未來的外延式發(fā)展戰(zhàn)略積累經驗?！惫娣Q?！　「３晌遑S2014年半年報顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2645萬元，上市公司在原有主業(yè)方面，為目前少有的從肉牛的養(yǎng)殖、屠宰、加工、冷藏到餐桌的一體化產業(yè)集團，在技術、人才、管理等方面具有良好的基礎，不過，公司在公告中稱，原有業(yè)務利潤率水平相對較低、受宏觀經濟波動影響相對較大。因此，為給股東提供多元化的業(yè)績保障，公司將目光投向了寶塔陵園所處的殯葬業(yè)。

　　對比上述寶塔陵園的承諾業(yè)績可知，對于上市公司而言，如果承諾業(yè)績可實現，上市公司的業(yè)績狀況將因此有極大改變。