核心提示：P2P正成為不少類金融或者金融機構(gòu)輸血的主要通道。

在大眾端收集資金的P2P，正在成為很多類金融機構(gòu)或金融的“座上賓”，由于能夠募集大量的資金，P2P正成為不少類金融或者金融機構(gòu)輸血的主要通道。

從業(yè)內(nèi)獲悉，除了此前與小額貸款、信托合作，近期P2P已經(jīng)開始與典當聯(lián)姻，為典當行提供資金供給。不過亦有業(yè)內(nèi)人士指出，無論是小額貸款、信托，還是典當，雙方的合作實際上都在加大合作機構(gòu)的杠桿，首先必須解決的是合規(guī)性問題。就目前而言，監(jiān)管似乎采取睜一只眼閉一只眼的態(tài)度。

P2P聯(lián)手典當、信托

最早和P2P進行合作的要數(shù)小額貸款公司。近日獲悉，除了小貸公司，更多的P2P正在和更多的金融、類金融機構(gòu)更加廣泛地合作。

傳統(tǒng)的典當行業(yè)聯(lián)手P2P成為近期市場的又一個熱點。獲悉，近期，廣州平臺新聯(lián)在線正通過債權(quán)流轉(zhuǎn)的方式與典當行合作，盤活典當行的運營資金。

“廣東的注冊資本普遍不高，資本金約束已經(jīng)制約了行業(yè)的發(fā)展，而與P2P聯(lián)手為典當來來更多資金?！毙侣?lián)在線總經(jīng)理許世明表示，雖然新的典當行較多注冊資本都在5000萬元量級，但很多傳統(tǒng)的老牌典當行還是1000萬～1500萬元，但恰恰很多民品典當?shù)氖袌鲑Y源其實是集中在老牌的典當行，這些典當行的絕當品銷售其實存量比較大。面對未來發(fā)展空間較大的民品市場，典當行在注冊資本的限制下，的確需要足夠資金的支持。

從新聯(lián)在線網(wǎng)站看到，目前新聯(lián)在線已經(jīng)達成合作協(xié)議的典當行一共有兩家：一個是位于廣州的華陽典當;而另一個是東莞市的長安典當。華陽典當業(yè)務總監(jiān)謝潤泉表示，受到注冊資本的限制，很多時候要放棄一些多余的業(yè)務，通過與P2P平臺合作可以突破這個限制。

除了典當行，看上P2P吸金能力的還有向來高大上的信托業(yè)。在今年信托銷售明顯放緩，市場擔憂信托風險而募資資金速度放慢的情況下，已經(jīng)有平臺參與了多地的地方融資平臺融資項目。與傳統(tǒng)網(wǎng)絡貸款不同，在此過程中，P2P平臺并不負責發(fā)放貸款，亦不自行設計產(chǎn)品和經(jīng)手資金，而是由信托公司或資產(chǎn)管理公司發(fā)行信托、資產(chǎn)管理計劃，P2P平臺僅負責代銷其中部分份額，充當代銷商角色，其他則由融資方和信托、資管公司負責。

實際上，這樣的合作已經(jīng)慢慢不再新鮮。在近期深圳召開的一場互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上，一位基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融項目負責人就表示，除了為業(yè)內(nèi)已經(jīng)推行的P2P公司的站崗資金提供對接貨幣基金的端口外，目前也考慮通過P2P為基金公司引客流。

合規(guī)性成為關注焦點

不過，在P2P與越來越多傳統(tǒng)金融機構(gòu)或者類金融機構(gòu)開始走得越來越近時，有關合規(guī)性的問題成為關注的焦點。

“作為金融機構(gòu)、類金融機構(gòu)，原先監(jiān)管上都有杠桿的要求，而一旦與P2P合作無疑加大了杠桿。”中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院特約研究員徐北表示。

據(jù)悉，《典當管理辦法》還明確規(guī)定，典當行不得從商業(yè)銀行以外的單位和個人借款，也不得集資、吸收存款或者變相吸收存款，這意味著上述P2P平臺與典當行的合作一旦不能夠有效地控制在債權(quán)期限內(nèi)進行，就會給典當行帶來集資或變相吸存的風險。而為了規(guī)避監(jiān)管的合規(guī)性問題，P2P平臺與典當?shù)暮献鬟M行了相關模式的改變。如《典當管理辦法》明確規(guī)定，非絕當品不得銷售。且對于非絕當品而言，物權(quán)是不能轉(zhuǎn)移的(即債權(quán))。而南都為了規(guī)避相關監(jiān)管要求，從新聯(lián)在線的標的看，只是收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓。對此，許世明在接受采訪時亦坦言，由于《典當管理辦法》的上述規(guī)定，目前在P2P平臺上實現(xiàn)流轉(zhuǎn)的是控股股東的收益權(quán)，而非典當行的收益權(quán)，更不涉及當品的物權(quán)問題。項目到期前，有典當行的控股股東進行項目回購，以確保資金安全。

而在P2P與信托的合作中，有學者亦質(zhì)疑，信托業(yè)與P2P平臺融合過程中，雖然借助對方的資源擴大了自身的資金來源和投資標的范圍，但仍隱藏著三方面的風險，即風險錯配和期限錯配、融資杠桿被無限放大和法律風險。

不過，就目前而言，監(jiān)管似乎采取睜一只眼閉一只眼的態(tài)度。對此，徐北認為，目前金融機構(gòu)、類金融機構(gòu)分別分屬不同的監(jiān)管單位，而在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新下，監(jiān)管部門容忍度還是相對較高，基本采取了法不禁止即可的態(tài)度，而這也加速了各界的融合。