7月14日，公司與中移動(dòng)簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，包括在數(shù)據(jù)中心、寬帶、云加速平臺(tái)和行業(yè)信息化等方面展開(kāi)合作。 
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   與中移動(dòng)合作關(guān)系更進(jìn)一步，未來(lái)可展望領(lǐng)域更多。雖然此前公司與中移動(dòng)在數(shù)據(jù)中心及寬帶方面就已長(zhǎng)期合作，但一直尚未上升至戰(zhàn)略層面，此次協(xié)議的簽署使公司成為首家與移動(dòng)確定戰(zhàn)略合作關(guān)系的民營(yíng)寬帶企業(yè)，公司與移動(dòng)在寬帶以及移動(dòng)網(wǎng)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，借助移動(dòng)力量未來(lái)在遠(yuǎn)程教育、遠(yuǎn)程醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⒋笥锌蔀椤４送?，我們認(rèn)為，戰(zhàn)略合作關(guān)系的確定將加大公司與其他移動(dòng)的虛擬運(yùn)營(yíng)商的差異化，未來(lái)公司可能獲得移動(dòng)更多的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)資源，這將對(duì)公司打造“固移大平臺(tái)戰(zhàn)略”極為有利，進(jìn)程將更快一步。
高ARPU值用戶占比快速提升，年內(nèi)用戶有望挑戰(zhàn)千萬(wàn)目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)目前公司百兆級(jí)帶寬用戶超過(guò)200萬(wàn)，總用戶超過(guò)700萬(wàn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望達(dá)到1000萬(wàn)左右，且50兆以上寬帶用戶將占大部。我們認(rèn)為公司以寬帶用戶為核心打造“云管端”自由媒體平臺(tái)的戰(zhàn)略已經(jīng)開(kāi)始收獲果實(shí)，廣告、游戲等增值業(yè)務(wù)正在提升用戶ARPU值方面開(kāi)始見(jiàn)效。
IDC業(yè)務(wù)加速發(fā)力。公司2013年IDC業(yè)務(wù)毛利率同比大幅上升12.6%，我們判斷國(guó)內(nèi)IDC行業(yè)的春天已經(jīng)漸行漸近。作為前景最好的行業(yè)之一，IDC供給端由于盈利模式粗糙一直盈利能力不佳，我們看到公司近年來(lái)在骨干網(wǎng)、CDN等一系列布局完成之后，在成本端和用戶體驗(yàn)方面都做足了功課，這也是公司IDC業(yè)務(wù)同其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的本質(zhì)區(qū)別；此次與中移動(dòng)達(dá)成戰(zhàn)略合作，有望在成本及收入端進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)雙贏，公司IDC業(yè)務(wù)盈利能力有望進(jìn)一步加強(qiáng)。。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的爆發(fā)和流量的飆升給IDC提供了巨大需求，公司IDC業(yè)務(wù)毛利率預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升，作為國(guó)內(nèi)IDC民營(yíng)龍頭，公司將是這波移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)浪潮中的最大受益者之一。
投資建議：建議買(mǎi)入。預(yù)計(jì)2014-15年EPS分別為0.4、0.55元，我們認(rèn)為從公司寬帶及IDC等資產(chǎn)以及未來(lái)向互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域滲透的潛力來(lái)看，與目前200億的市值不相對(duì)稱(chēng)，公司市值仍有較大提升空間，近期公司在在線教育等互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局再次證明了良好的執(zhí)行力，繼續(xù)推薦。
   風(fēng)險(xiǎn)提示：公司寬帶用戶發(fā)展低于預(yù)期