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豬的故事 ——豬周期分析 聲明：本人只吃豬肉，但不從事與生豬產(chǎn)業(yè)有關(guān)的工作，寫“豬的故事”僅是學(xué)習(xí)中國(guó)特色的通貨膨脹的衍生。 豬，古稱豕。從說(shuō)文解字中可知，屋中有豕方為“家”?？梢?jiàn)豬這一動(dòng)物對(duì)我們這些寫著方塊字的中國(guó)人有著多么重要的意義。 據(jù)考古發(fā)現(xiàn)，在華夏的土地上，早在母系氏族時(shí)期，就有了飼養(yǎng)家豬的行為。下圖便是河姆渡新石器文化遺址出土的陶豬（呵呵，沒(méi)有獠牙的樣子很可愛(ài)）。  查看原圖由于養(yǎng)豬食肉的歷史源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，因此豬產(chǎn)業(yè)絕對(duì)不是什么新興產(chǎn)業(yè)，因此我們?nèi)パ芯窟@個(gè)產(chǎn)業(yè)時(shí)，要堅(jiān)決拋棄“豬國(guó)夢(mèng)”（此處僅指市夢(mèng)率，不要亂想）的偉大理想。但是，如果有人認(rèn)為我們的口味與腸胃將會(huì)棄“豕”（音同屎）嘗新，從而導(dǎo)致豬產(chǎn)業(yè)成為衰亡產(chǎn)業(yè)，那也是癡人說(shuō)夢(mèng)，正所謂“江山易改本性難移”，食，可是人的第一本性哦。 簡(jiǎn)言之，既然豬產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性不好，因此我們不能對(duì)它抱以過(guò)高的不切實(shí)際的期望，同時(shí)由于豬產(chǎn)業(yè)會(huì)在長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)與我們相伴同行，因此我們也不能忽視它的存在。 有過(guò)一段投資經(jīng)歷的人都知道，股票分類中有周期股與非周期股之分。前者所對(duì)應(yīng)的是周期性行業(yè)，后者所對(duì)應(yīng)的是非周期性行業(yè)。所謂周期性行業(yè)，是指那些提供非生活必需品的行業(yè)，人們對(duì)這些產(chǎn)品的需求會(huì)呈現(xiàn)出明顯的變動(dòng)，比如房屋、汽車、公共基礎(chǔ)設(shè)施，以及和它們密切相關(guān)的上中下游行業(yè)與金融業(yè)。而非周期性行業(yè)，則是指那些提供生活必需品的行業(yè)，不論經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何，人們對(duì)這些產(chǎn)品的需求都不會(huì)有太大的變動(dòng)，比如食品飲料、醫(yī)藥醫(yī)療、商業(yè)零售與信息通訊等等。由于豬肉（基本上）是國(guó)人每日餐桌不可或缺的主要食物，因此，從生活必需品的角度來(lái)看，豬產(chǎn)業(yè)理應(yīng)被劃入非周期性行業(yè)。那事實(shí)果真如此嗎？  查看原圖圖一：為農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的生豬全國(guó)定點(diǎn)年累計(jì)屠宰量（可很好地反映出生豬的消費(fèi)端情況）  查看原圖圖二：為統(tǒng)計(jì)局豬肉價(jià)格CPI趨勢(shì)圖（波動(dòng)幅度很厲害啊）  查看原圖圖三：為搜豬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的每日全國(guó)平均豬肉價(jià)格  查看原圖圖四：為農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的生豬存欄量（包含仔豬、繁殖母豬、種公豬、自食豬和商品豬）  查看原圖圖五：為搜豬網(wǎng)日評(píng)統(tǒng)計(jì)的相同單位豬肉價(jià)格和作為主要飼料的玉米價(jià)格之比  查看原圖圖六：為農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的能繁母豬數(shù)量（相當(dāng)于“豬”這個(gè)商品的產(chǎn)能，反映供應(yīng)端情況） 通過(guò)圖一，我們可以印證兩點(diǎn)：1、豬產(chǎn)業(yè)確實(shí)不是一個(gè)具有良好成長(zhǎng)性的行業(yè)，作為豬肉需求端的重要監(jiān)測(cè)指標(biāo)，2009年全年的定點(diǎn)屠宰量為20825萬(wàn)頭，2013年全年的定點(diǎn)屠宰量為23314萬(wàn)頭，年均復(fù)合增長(zhǎng)率還不到3%；2、豬肉確實(shí)是國(guó)人餐桌上被穩(wěn)定消費(fèi)的一種重要食物，無(wú)論經(jīng)濟(jì)如何波動(dòng)，“豬”自巋然不動(dòng)。 通過(guò)圖二和圖三，我們發(fā)現(xiàn)，雖然豬肉的消費(fèi)端異常穩(wěn)定，但豬肉的價(jià)格同比卻仿佛過(guò)山車，定時(shí)會(huì)上演驚人之舉。于是我對(duì)“非周期性行業(yè)”這個(gè)定義產(chǎn)生了懷疑，難道那些提供生活必需品的行業(yè)（需求端很穩(wěn)定）真的沒(méi)有周期嗎？“豬”的表現(xiàn)告訴我們：非也，供應(yīng)端的因素也會(huì)導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)起伏的周期性特征。原因無(wú)非是早已被無(wú)數(shù)史實(shí)證明過(guò)的一個(gè)常識(shí)：人的認(rèn)識(shí)是不全面的，因此人具有易錯(cuò)性。這個(gè)易錯(cuò)性，對(duì)小到個(gè)體生產(chǎn)者，大到國(guó)家計(jì)劃委都是一樣的。 圖四是一個(gè)比較復(fù)雜的、難以判斷的數(shù)據(jù)，因?yàn)樯i存欄量包含了仔豬、繁殖母豬、種公豬、自食豬和商品豬，但卻沒(méi)有確切的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，只知道商品豬的占比應(yīng)該比較大，因此此數(shù)據(jù)僅適合作為豬肉供應(yīng)端情況的參考性數(shù)據(jù)，而不宜用作判定性數(shù)據(jù)。 通過(guò)圖五，我們可以看到，豬糧比數(shù)據(jù)是一個(gè)能夠很好反映豬產(chǎn)業(yè)盈利情況的重要指標(biāo)。所謂豬糧比，是指同一個(gè)時(shí)期相同單位的豬肉價(jià)格與作為主要飼料的玉米價(jià)格之比，在我國(guó)當(dāng)前的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)中，豬糧比5.5是一個(gè)盈虧平衡點(diǎn)，此數(shù)越大則盈利越多，當(dāng)然也就會(huì)激發(fā)豬農(nóng)多養(yǎng)豬，反之，則反之。目前該指標(biāo)已經(jīng)持續(xù)下降了4個(gè)月之久，并降至了4.3這個(gè)5年來(lái)的最低點(diǎn)（此前數(shù)據(jù)沒(méi)有采到，估計(jì)不會(huì)有更明顯的低點(diǎn)），而對(duì)應(yīng)的是生豬出欄價(jià)頭均虧損超過(guò)了350元人民幣。養(yǎng)豬是一件“不怕苦、不怕臟”的活，現(xiàn)在倒好，不但不賺錢，還每頭虧上個(gè)好幾百，這種吃力又吃虧的事誰(shuí)肯干？于是養(yǎng)殖戶們?cè)诘官N賣豬的同時(shí)還會(huì)減少能繁母豬的數(shù)目（能繁母豬單頭年養(yǎng)殖成本約為4000元，同時(shí)它生出的小豬也是要吃飯的）。文章到此，一個(gè)關(guān)鍵“人物”登場(chǎng)了，明眼人（應(yīng)該是眼睛明亮之人）都已看到，那就是“能繁母豬”。下面我將單列一節(jié)，談一談這個(gè)關(guān)鍵“人物”。 三百六十行，行行有源頭。能繁母豬就是整個(gè)豬產(chǎn)業(yè)的源頭，即供應(yīng)終端。如果有人要對(duì)此論進(jìn)行反駁，說(shuō)什么試管嬰豬也能成為豬產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)終端，那我就要為他唱一首“向天再借五百年”了，雖然我沒(méi)有韓大叔的中氣，但我卻有著對(duì)生命科學(xué)的無(wú)比信心（呵呵）。作為供應(yīng)終端的豬媽媽們是辛苦的，她們一生的使命就是成為“光榮媽媽”，不停地生、生、生。但她們畢竟不是孫猴子，既沒(méi)吃過(guò)仙桃，也沒(méi)吃過(guò)金丹，一頭豬媽媽拼著“春蠶到死絲方盡”的精神，生個(gè)六、七胎也就生不動(dòng)了，大約是三到四年時(shí)間。于是養(yǎng)豬專業(yè)戶們需要定期對(duì)能繁母豬進(jìn)行補(bǔ)欄，以便保證有足夠的豬媽媽來(lái)“為人民服務(wù)”。但養(yǎng)豬也是一門生意，馬云說(shuō)過(guò)“不賺錢的生意是不道德的”，所以當(dāng)養(yǎng)豬不賺錢時(shí)（當(dāng)前處于巨虧階段），我們至少要允許他們采取措施減小生意的規(guī)模（這樣才道德），因此減少豬媽媽的數(shù)量成為了措施的關(guān)鍵。減少母豬的存欄數(shù)從生意的角度看是道德的，但是減少母豬的方法也必須要講求道德，于是養(yǎng)殖戶們采取了自然淘汰的方法。從上文我們知道，一頭母豬的工作年限大約在三到四年，同時(shí)，從圖六的數(shù)據(jù)中我們知道，近年來(lái)我國(guó)的能繁母豬存欄量平均為4900萬(wàn)頭左右，這就要求每年至少需要補(bǔ)充1200-1300萬(wàn)的“新媽媽”來(lái)頂替服役到期的“光榮媽媽”。而所謂的自然淘汰方法，就是讓補(bǔ)充的“新媽媽”數(shù)量少于退役的“光榮媽媽”數(shù)量。由于豬肉是真正的剛需品，圖一已證明，因此只要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整，使“新媽媽”的數(shù)量比“退役媽媽”減少掉200-300萬(wàn)，豬產(chǎn)業(yè)的供需格局就會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，養(yǎng)豬生意便能夠扭虧為盈了。 通過(guò)圖六，結(jié)合圖五，我們看到在豬糧比的持續(xù)快速下探中，能繁母豬的存欄數(shù)由去年末的5000萬(wàn)頭水平降至如今的4800萬(wàn)頭不到，在豬肉剛需不變甚至增強(qiáng)的情況下（至3月份，全國(guó)生豬屠宰量年累計(jì)同比為6%），供需格局將在數(shù)月內(nèi)發(fā)生確定性的逆轉(zhuǎn)。同時(shí)近兩月全國(guó)范圍的政府豬肉收儲(chǔ)工作也一直在高頻開展。 通過(guò)上述分析，我相信，時(shí)隔三年的豬周期又將如約而來(lái)。本文僅作為豬產(chǎn)業(yè)的一個(gè)行業(yè)分析，不提供相關(guān)公司的分析，據(jù)此投資，后果自負(fù)。 瓢之柄 2014-4-24 00:02 |
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