寫這篇文章之前我選取了幾個市場公認(rèn)的明星白馬股做了個統(tǒng)計，2014年元旦以來，從最高點截止今天，雙鷺?biāo)帢I(yè)下跌36%，大華股份下跌33%，長春高新下跌32%，歌爾聲學(xué)下跌31%，這只是個縮影，今年以來出現(xiàn)大幅下跌的明星白馬股不在少數(shù)，曾經(jīng)溫順的白馬股為什么變得面目猙獰？深刻思考之后我告誡自己：要永遠(yuǎn)敬畏市場。

    上面的幾個白馬股都是各自行業(yè)的佼佼者，公司本身質(zhì)地優(yōu)秀，且股價漲幅巨大，但隨著股價上漲卻在發(fā)生著很多微妙的變化。首先從基本面來說，這些公司凈利潤已經(jīng)從數(shù)千萬到了數(shù)億或者從數(shù)億到了數(shù)十億，隨著基數(shù)的增加，將不可避免地遇到增長瓶頸，在這種情況下，市場對增速的預(yù)期勢必會降低，就是我們常說的估值中樞下移，一旦業(yè)績低于預(yù)期，馬上就會出現(xiàn)殺估值，最近機構(gòu)重倉股電科院的下跌就屬此類情況，當(dāng)然不排除部分公司被錯殺的可能，但多數(shù)公司在這種情況下高成長很難為繼，風(fēng)險大于機會；其次就是股價，伴隨著基本面的高速成長，這類公司往往漲幅巨大，以長春高新為例，該股自2008年起漲幅幾十倍，1月15日公布多項利好后漲停后開始下跌，符合利好出盡是利空的規(guī)律，曾有朋友說在118元買了長春高新，我說我保留意見，如果我是主力，在這個位置我考慮更多的是如何派發(fā)籌碼而非繼續(xù)給別人抬轎子，這種高位票遇到利空容易放大從而加速宣泄，最近年報低于預(yù)期后的走勢證明了這一點。

    從以上兩個方面可以得到啟示：再看好的票也要分析生產(chǎn)經(jīng)營所處階段和股價所處的位置，而不能不計成本盲目進入。在以前片仔癀的投資上，我就曾犯過這種錯誤，歸根結(jié)底是對市場的敬畏不夠。究竟如何才能做到敬畏市場？過去，當(dāng)股票出現(xiàn)連續(xù)下跌的時候，我總潛意識認(rèn)為市場在犯錯而很少從自身來分析原因，買股票總會不由自主加入主觀意識，但必須把握尺度，不能因此失去理性，過于主觀是投資大忌，利空都會當(dāng)做利好，這種思路是很可怕的，尤其是在某個公司基本面明顯出現(xiàn)向下拐點時若因為主觀沒有及時賣出且不會止損，很可能面臨的是長期高位站崗。

    市場存在即合理，永遠(yuǎn)要學(xué)會尋找和糾正自己的錯誤，這是我進入職業(yè)投資領(lǐng)域最大的變化，在核心思路不變的情況下更加理性地投資，調(diào)整自己的投資策略，是對市場最好的敬畏。