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興業(yè)證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))今日發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)重點(diǎn)覆蓋的56家醫(yī)藥(行情 專區(qū))上市公司2014年一季報(bào)業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)一季報(bào)凈利潤增長超過50%的有5家；凈利潤增速30%至50%的有7家；凈利潤增速20%至30%的有14 家；凈利潤增速0%至20%的有23 家；預(yù)計(jì)凈利潤同比下滑的公司有6家?？傮w而言，預(yù)計(jì)大部分重點(diǎn)公司一季報(bào)增長穩(wěn)健。 其中，一季度同比凈利潤增速50%以上的共5家：譽(yù)衡藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、香雪制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、京新藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、中恒集團(tuán)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、和佳股份(行情 股吧 買賣點(diǎn))。增幅30%至50%的公司，共7家：湯臣倍健(行情 股吧 買賣點(diǎn))、天士力(行情 股吧 買賣點(diǎn))、迪安診斷(行情 股吧 買賣點(diǎn))、通化東寶(行情 股吧 買賣點(diǎn))、愛爾眼科(行情 股吧 買賣點(diǎn))、益佰制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、新華醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn))。 --------------- 我們對(duì)重點(diǎn)覆蓋的56家醫(yī)藥上市公司2014年一季報(bào)業(yè)績進(jìn)行了前瞻性預(yù)測(cè)，總體看來一季報(bào)業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)健，分化逐步加劇。業(yè)績的披露將使得市場進(jìn)入證偽階段，其中業(yè)績確定的真成長的價(jià)值將逐步凸顯，其能在市場波動(dòng)和下跌中體現(xiàn)出較好的防御性，即便估值偏高也更容易獲得相對(duì)收益；而部分業(yè)績不佳的個(gè)股存在業(yè)績下調(diào)和殺估值的風(fēng)險(xiǎn)。 預(yù)計(jì)一季報(bào)凈利潤增長超過50%的有5家；凈利潤增速30-50%的有7家；凈利潤增速20-30%的有14家；凈利潤增速0-20%的有23家；預(yù)計(jì)凈利潤同比下滑的公司有6家。總體而言，預(yù)計(jì)大部分重點(diǎn)公司一季報(bào)增長穩(wěn)健。 一季度同比凈利潤增幅50%以上的公司中，譽(yù)衡藥業(yè)業(yè)績同比增長251%，公司鹿瓜多肽增長平穩(wěn)，上海華拓和澳諾中國并表貢獻(xiàn)主要業(yè)績彈性；香雪制藥業(yè)績同比增長72%，公司OTC 老品種增速穩(wěn)定，滬譙飲片并表增厚明顯，預(yù)計(jì)Q2增速仍有望提升；京新藥業(yè)業(yè)績同比增長65%，公司核心制劑延續(xù)快速增長，地衣芽孢桿菌貢獻(xiàn)一定彈性，毛利率穩(wěn)步提升；中恒集團(tuán)業(yè)績同比增長60%，公司血栓通銷量保持40%左右的快速增長，三七價(jià)格下降彈性有所體現(xiàn)，收到部分政府補(bǔ)貼；和佳股份同比增長50%，公司腫瘤治療設(shè)備保持穩(wěn)健增長，醫(yī)院整體大單貢獻(xiàn)彈性。 一季度同比凈利潤增幅30-50%的公司共7家，包括湯臣倍健 (同比增長43%，EPS0.51)、天士力 (同比增長35%，EPS0.29)、迪安診斷 (同比增長34%，EPS0.17)、通化東寶 (同比增長32%，EPS0.09)、愛爾眼科 (同比增長32%，EPS0.15)、益佰制藥 (同比增長30%，EPS0.14)、新華醫(yī)療 (同比增長30%，EPS0.35). 展望下一階段，考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好較前期有所下降，以創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))為代表的成長股不排除有繼續(xù)調(diào)整的可能性，從歷史上來看醫(yī)藥板塊和創(chuàng)業(yè)板存在較高的相關(guān)性。此外，從目前公布的年報(bào)和一季報(bào)來看，醫(yī)藥股低于預(yù)期的情況仍然為數(shù)不少，4月份將是一季報(bào)的密集披露期，醫(yī)藥板塊將面臨業(yè)績的考驗(yàn)，部分業(yè)績不佳的個(gè)股存在業(yè)績下調(diào)和殺估值的風(fēng)險(xiǎn)。不過，我們對(duì)全年醫(yī)藥板塊的走勢(shì)仍然持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，如果出現(xiàn)回調(diào)，則調(diào)整后的醫(yī)藥股行情可以高看一線，值得期待。 投資者關(guān)心的是，如果短期內(nèi)整體機(jī)會(huì)不大，哪些個(gè)股能獲得超額收益？我們的看法有別于市場：在醫(yī)藥股弱勢(shì)的情況下，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，低估值或前期漲幅較小的個(gè)股并沒有表現(xiàn)出顯著的防御性；而業(yè)績高增長或超預(yù)期，長期邏輯向好以及基本面趨勢(shì)向上的公司，即使估值偏高，也更容易獲得相對(duì)收益。我們認(rèn)為，今年業(yè)績?cè)鏊俑?、有其他事件催?比如并購等)、長期邏輯向好的成長股，在下跌中會(huì)體現(xiàn)一定的防御性，在反彈中也有望成為領(lǐng)漲的龍頭，可以說是攻守兼?zhèn)?。我們不?huì)因?yàn)槭袌龅亩唐诓▌?dòng)而改變?nèi)甑倪x股邏輯，基本面最好、增速最快的成長股，始終是我們推薦的首選。 對(duì)于全年而言，我們維持此前的觀點(diǎn)，仍然以結(jié)構(gòu)性行情為主，其中市值偏小的醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械是系統(tǒng)性的行業(yè)機(jī)會(huì)(標(biāo)的稀缺，市值偏小，代表了行業(yè)長期發(fā)展的趨勢(shì))，當(dāng)然普漲之后后續(xù)也會(huì)面臨分化；對(duì)于市值較大的處方藥行業(yè)，我們認(rèn)為需要精選個(gè)股，主要看好處方藥中表觀業(yè)績?cè)鏊倏欤久娓纳期厔?shì)明顯，或者存在事件性催化劑的個(gè)股(比如并購、新藥獲批等). 從子行業(yè)角度，戰(zhàn)略性看好長期趨勢(shì)向好的醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械，精選成長性明確的處方藥個(gè)股。中成藥：一線建議配置天士力，2-3線看好香雪制藥、漢森制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、紅日藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))等；化學(xué)藥：一線建議配置恒瑞醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、華東醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點(diǎn)) ，2-3線看好京新藥業(yè)、譽(yù)衡藥業(yè)、麗珠集團(tuán)(行情 股吧 買賣點(diǎn))等，關(guān)注海思科(行情 股吧 買賣點(diǎn)) ；醫(yī)療器械：龍頭看好新華醫(yī)療、和佳股份，2-3線看好凱利泰(行情 股吧 買賣點(diǎn)) ，關(guān)注陽普醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn))等；醫(yī)療服務(wù)：標(biāo)的稀缺，從模式的角度首選信邦制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn)) ，其他如愛爾眼科、復(fù)星醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、恒康醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn)) 、通策醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn))等標(biāo)的也可以考慮配置。此外，中長期看好基本面趨勢(shì)改善明顯的科華生物(行情 股吧 買賣點(diǎn)) ，以及內(nèi)生外延驅(qū)動(dòng)的湯臣倍健。(中國證券報(bào)) (責(zé)任編輯：DF070) |
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