Jefferies Bache豆類收盤評述
    簡述：
    昨日大豆近弱遠(yuǎn)強，可能受到報告前平倉盤影響，豆粕偏強，近月豆油再創(chuàng)回調(diào)新低。
    作者認(rèn)為基于調(diào)整后的G3國春季供需比，7月大豆春季高點預(yù)估上調(diào)至14.63美元，而截止目前豆價高點在14.29美元，二者已經(jīng)比較接近意味著豆價接近其階段性高點，調(diào)整之后的7月大豆高點對應(yīng)7月豆粕460美元的預(yù)估，在不間斷的上漲之后，豆油可能需要2-3美分的回調(diào)以蓄勢。

    大豆走勢簡述：今日豆價漲跌互現(xiàn)，近月偏弱，遠(yuǎn)月堅挺，可能受到報告前平倉盤影響。
    大豆價格展望：
    5月大豆嘗試突破其潛在的14.60美元的春季高點失敗，7月大豆雙重頂在14.29美元。如果我們下調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)估至8600萬噸，截止3.1日美豆庫存達到9.81億蒲，那么7月大豆高點接近14.63美元，依然超出截止目前14.29美元的近期高點，但比較接近，大豆新開凈多持倉潛在收益相對風(fēng)險比例逐漸縮小。11月大豆自其10.8825美元雙重底反彈，最高達到11.98美元，之后在11.67-11.98美元之間震蕩，支撐位在11.47美元以及11.29美元。
    盡管南美減少幅度未知且美新豆播種面積可能創(chuàng)出紀(jì)錄高點從面增加美國新作供應(yīng)，但南美減產(chǎn)可能導(dǎo)致我們上調(diào)11月大豆9.5美元的收割低點預(yù)估。

    豆粕走勢簡述：今日近月豆粕雙邊波動，最終收漲，電子盤5月豆粕再創(chuàng)新高且2014年合約均再創(chuàng)收盤新高，遠(yuǎn)月偏強。
    彭博消息市場對于生豬季度報告待宰量的平均預(yù)估同比減少6..1%；路透社稱生豬庫存預(yù)計同比減少5.5%，彭博數(shù)據(jù)同比減少5.4%。
    豆粕價格展望：5月、7月豆粕分別創(chuàng)出472.90美元以及457.90美元的合約高點，上周粕價測試這一高點之后回落，調(diào)整之后的7月大豆14.63美元的春季高點（豆價可能達不到這一水平）對應(yīng)7月豆粕460美元預(yù)估，從中可以看出粕價進一步上漲潛力非常有限，7月豆粕支撐位在415-420美元。
    這波漲勢反映出市場對于南美大豆產(chǎn)量擔(dān)憂以及下半年可供壓榨的美豆供應(yīng)減少且阿根廷農(nóng)民惜售可能影響全球豆粕出口的預(yù)期，長期來看如果美新豆播種面積、單產(chǎn)如預(yù)期般增加，即使南美產(chǎn)量低于之預(yù)期，但豆粕依然傾向于熊市運行，與大豆類似，我們可能不得不調(diào)整12月豆粕秋季低點275美元的預(yù)估。

    豆油價格簡述：今日豆油收跌，陳作合約再創(chuàng)回調(diào)新低，馬盤棕油收跌25林吉特至2656林吉特。
    豆油價格展望：截止目前，近月豆油低點在36.80美分，接近36.36美分的下跌目標(biāo)位，我們認(rèn)為豆油周期低點可能已見。油價出現(xiàn)關(guān)鍵反轉(zhuǎn)上漲，截止目前3月豆油達到44.70美分；7月豆油突破45.10美分。隨后油價回撤56%，基于斐波那契回撤率推算7月豆油回調(diào)目標(biāo)位40.38美分。12月豆油最高達到43.85美分，這輪從1月低點反轉(zhuǎn)上漲過程中12月豆油跟漲猶豫。油價或跌破我們41美分的支撐位，下一支撐位可能接近39.50美分。