曹中銘：藍(lán)籌T+0將造就新的不公
日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在參加全國(guó)人大安徽代表團(tuán)審議政府工作報(bào)告時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)正在研究T+0交易制度。他透露，若要推行T+0，不會(huì)一步推開(kāi)，而是考慮在一定范圍內(nèi)，設(shè)定一些條件先行試點(diǎn)。其中一種可能是先從大盤(pán)藍(lán)籌股開(kāi)始試行。這是監(jiān)管部門(mén)對(duì)T+0交易制度再次進(jìn)行表態(tài)。 上月26日，上交所曾以微博發(fā)布的形式，通報(bào)了2014年各項(xiàng)重點(diǎn)工作部署，其中就包括“完善藍(lán)籌股交易機(jī)制創(chuàng)新，研究藍(lán)籌股市場(chǎng)符合其特征的差異化交易機(jī)制”。該消息出臺(tái)后，市場(chǎng)上有傳聞稱(chēng)，監(jiān)管層正在研究“上證50藍(lán)籌股T+0交易”可行性，也引發(fā)了券商股的躁動(dòng)。 近幾年來(lái)，市場(chǎng)上要求恢復(fù)T+0回轉(zhuǎn)交易的呼聲可謂不絕于耳。特別是，在股指期貨推出后，由于期指實(shí)行T+0交易制度，而A股實(shí)行T+1交易制度，更是導(dǎo)致A股投資者與期指投資者之間產(chǎn)生嚴(yán)重的不公平，也遭遇市場(chǎng)的廣泛詬病。但是，關(guān)于恢復(fù)T+0交易的問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)一直保持著非常謹(jǐn)慎的心態(tài)，并沒(méi)有輕易放行。 無(wú)論是此前上交所理事長(zhǎng)桂敏杰表示T+0沒(méi)有技術(shù)障礙也好，還是證監(jiān)會(huì)主席建議在藍(lán)籌股試點(diǎn)也好，在藍(lán)籌股或上證50成分股試行T+0交易，有幾個(gè)方面的問(wèn)題必須面對(duì)。一是何謂大盤(pán)藍(lán)籌股？如果說(shuō)工行、中行、中石化等屬于藍(lán)籌股的話(huà)，那么這兩年業(yè)績(jī)頻現(xiàn)虧損的中國(guó)鋁業(yè)算不算藍(lán)籌股？瀕臨退市邊緣靠甩賣(mài)資產(chǎn)保殼的*ST遠(yuǎn)洋又是否屬于藍(lán)籌股？其篩選的標(biāo)準(zhǔn)又如何？二是如果T+0僅僅在大盤(pán)藍(lán)籌股中試行，同樣屬于藍(lán)籌股，那些中小盤(pán)藍(lán)籌股又將遭遇到不公平。原先業(yè)績(jī)平平者晉身藍(lán)籌股以及藍(lán)籌股業(yè)績(jī)下降甚至開(kāi)始連續(xù)虧損，又該如何處理？三是即使是T+0試點(diǎn)限定于上證50成分股，但其成分股幾乎每年都有變化，最“資深”的諸如浦發(fā)銀行(600000)等2004年已加入，資歷淺的去年12月份才成為其中的一員。每逢成分股更換時(shí)，那么相關(guān)個(gè)股可能出現(xiàn)今日T+0明天T+1，或今日T+1明天T+0的情形，容易引起投資者混淆與錯(cuò)亂，進(jìn)而導(dǎo)致?lián)p失。 不僅如此，如果藍(lán)籌試行T+0，那么同樣是上交所的投資者，因?yàn)橥顿Y不同的股票，有的可以T+0交易，而有的則只能T+1。推而廣之，同是A股市場(chǎng)的投資者，滬市投資者可以T+0交易，而深市投資者卻只能“敬而遠(yuǎn)之”，這也是不公平的。 某種意義上，監(jiān)管部門(mén)欲在藍(lán)籌股試行T+0交易，亦不無(wú)活躍滬市交易氣氛的意圖。自深市創(chuàng)業(yè)板推出后，因?yàn)橛辛?a oncgover="poplayer_simple(getposleft(this),getpostop(this),'159902');overdiv=1" oncgout="overdiv=0;settimeout('hidelayer()',100)" target=_blank>中小板與創(chuàng)業(yè)板，中小盤(pán)股公司越來(lái)越多的深市表現(xiàn)明顯強(qiáng)于滬市，滬市由于大盤(pán)股居多，撬動(dòng)其股價(jià)需要巨量資金，再加上市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，投資者信心嚴(yán)重不足，導(dǎo)致滬市有被“邊緣化”的危險(xiǎn)。而如果T+0在大盤(pán)藍(lán)籌股試行，不僅能使滬市交投活躍，也有利于與深市展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。 但藍(lán)籌試行T+0絕對(duì)是個(gè)餿主意，也會(huì)在市場(chǎng)中造就新的不公平。監(jiān)管部門(mén)與其在藍(lán)籌股試行T+0，倒不如在整個(gè)市場(chǎng)中全面鋪開(kāi)，如此才能體現(xiàn)公平原則，而其中的關(guān)鍵則在于監(jiān)管要到位，對(duì)個(gè)中存在操縱股價(jià)等違規(guī)行為定要做到嚴(yán)懲不貸。 |
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