金融投機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)控制 游念東

金融投機(jī)泛指在二級(jí)市場(chǎng)的證券交易、外匯市場(chǎng)的匯率交易、期貨市場(chǎng)（包括商品期貨、指數(shù)期貨等）的差價(jià)交易等。

風(fēng)險(xiǎn)控制指通過合理設(shè)置盈利目標(biāo)和虧損幅度來(lái)確保在單位時(shí)間里的總交易水平結(jié)果為盈利。

金融投機(jī)與賭博有什么區(qū)別——為什么賭博不能成為投資手段的一種

在所有的賭博形式中，最常見的當(dāng)屬賭大小點(diǎn)，其基本賠率為1賠1。由于賭大小點(diǎn)的成與敗完全取決于概率，而1賠1的賠率規(guī)定是無(wú)法確保我們必然獲勝的，所以面對(duì)賭博只能抱“小賭愉情”的態(tài)度而不能傾力而為。但是，假如能夠改變一下規(guī)則，情況將會(huì)怎樣呢？

如果把賠率改為1賠2，結(jié)果就不一樣了：

假如我們將全部的籌碼分為5等份，每次下注時(shí)只下一份，即使成功率低50%的平均概率、假設(shè)為40%，5次下注完畢后的平均結(jié)果亦為：贏2次x 2-輸3次x 1=1。即連續(xù)投注5次在理論上有機(jī)會(huì)凈獲勝1次，即有可能穩(wěn)定地贏得20%的“本金”。雖然我們無(wú)法改變賭博的賠率，但我們卻可以根據(jù)上面的推演思路建立讓我們得以穩(wěn)定盈利的金融投機(jī)模式。

成功建立該模式的第一要素是要能證明當(dāng)我們選擇在某特定時(shí)機(jī)買入某股票（或其他金融商品）時(shí)，今后展開的行情無(wú)論是上漲還是下跌，都能夠必然到達(dá)預(yù)期的價(jià)格位置：也就是說，未來(lái)行情的演變只有A結(jié)果和B結(jié)果2種可能，只要今后不出現(xiàn)A結(jié)果則會(huì)必然出現(xiàn)B結(jié)果。由于時(shí)間越長(zhǎng)則行情的變數(shù)越大，所以理論上說．在越短的時(shí)間內(nèi)、上述“非此即彼”的結(jié)果出現(xiàn)的機(jī)會(huì)就越大：于是，為了確保出現(xiàn)“必然”的結(jié)果，我們必須放棄所謂的“長(zhǎng)線”、也就是要把時(shí)間因素忽略掉。

成功建立該模式的第二要素是必須將每次投入的資金盡可能地拆細(xì)，這樣才能靠高成功率來(lái)取勝而不是依賴運(yùn)氣。

如何看待未來(lái)行情在運(yùn)行結(jié)果上的必然和或然

雖然我們共同認(rèn)為“未來(lái)”是不可預(yù)知的，但不等于說未來(lái)行情是完全不能夠被把握的。由于行情不是漲、就是跌，所以理論上講我們把握未來(lái)行情的成功率至少也應(yīng)該能夠達(dá)到50%。但是，由于金融投機(jī)存在交易成本（手續(xù)費(fèi)）問題，所以我們除了需要實(shí)現(xiàn)成功率（即成功的凈次數(shù)比）以外，還需要解決成功值（即每次交易可捕捉的行情幅度）的問題。這就需要我們承認(rèn)有2個(gè)概念一趨勢(shì)和關(guān)口一是客觀存在著的并且其有可能被我們所認(rèn)識(shí)和把握到一定的程度。由于行情呈趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，于是我們可以據(jù)此從事價(jià)格投機(jī)：但由于行情的運(yùn)行的過程通常是不可知的，于是我們必須控制投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

如果不討論因果問題．我們可以假定任一行情結(jié)果都是注定了的，其變數(shù)只是運(yùn)行的具體過程。

風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)是呈正比的．有效控制風(fēng)險(xiǎn)的途徑之一是合理配置每次所投入的資金比例。

從通俗的意義上講，趨勢(shì)有兩個(gè)含義：以上升趨勢(shì)為例，假如我們確信上升趨勢(shì)尚未完結(jié)，那么它必然將反復(fù)創(chuàng)新高——即其運(yùn)行特征是反復(fù)向上的突破而不是以局部的區(qū)間震蕩為主要表現(xiàn)。

本文所說的關(guān)口也叫技術(shù)關(guān)口，主要是主要是指行情在歷史上形成的高點(diǎn)和低點(diǎn)：因?yàn)椋?dāng)我們提及突破這個(gè)概念的時(shí)候、通常包括這樣幾類含義：1、對(duì)某最高價(jià)位或最低價(jià)位的突破：2、對(duì)某成交密集區(qū)的突破：3、對(duì)其他有特殊意義的價(jià)位關(guān)口的突破。

仍以上升趨勢(shì)為例，趨勢(shì)的另一個(gè)表現(xiàn)特征是：假如行情不會(huì)跌破某不應(yīng)該跌破的位置（關(guān)口）．那么今后其一定會(huì)升破某應(yīng)該升破的位置（關(guān)口）。簡(jiǎn)單一句話即不創(chuàng)新低、必創(chuàng)新高—二假如我們可以適當(dāng)?shù)貙r(shí)間因素稍作忽略的話。

但是．時(shí)間因素畢竟是不能被絕對(duì)忽略，因此我們還必頦將上述內(nèi)容作一下修正：假如行情不會(huì)跌破某不應(yīng)該跌破的位置，其今后可能的運(yùn)行結(jié)果用波浪理論的概念來(lái)概括的話就是：一切上升行情或?yàn)闀?huì)創(chuàng)新高的推動(dòng)浪，或?yàn)椴粫?huì)創(chuàng)新高的反彈調(diào)整浪。也就是說：前跌幅的50%的反彈位置或前推動(dòng)浪升幅的61.8%的位置均為任一上升行情最有可能到達(dá)的目標(biāo)——我們將其稱之為“基本目標(biāo)”。

突破是一種很極端的價(jià)格運(yùn)動(dòng)結(jié)果：順向突破意味著原趨勢(shì)可以據(jù)此得以延續(xù)，逆向突破則可能宣告曾經(jīng)客觀存在著的趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)已經(jīng)終結(jié)以及與原趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)方向相反的行情已經(jīng)展開。但是，這里還有一個(gè)行情規(guī)模和行情級(jí)別的問題需要考慮。

所謂投機(jī)．指的是在愿意付出一定代價(jià)的前提下來(lái)把握某個(gè)特定的機(jī)會(huì)。這里涉及到2個(gè)很重要的概念：

1、是投機(jī)是有代價(jià)的，并且這個(gè)代價(jià)應(yīng)該在事先就已經(jīng)確定好了：2是投機(jī)的目標(biāo)也應(yīng)該是往事先就已經(jīng)確定好了的。只有事先就已經(jīng)確定好了目標(biāo)和代價(jià)，才可以對(duì)所擬訂的投機(jī)行為做出評(píng)估。

由于行情的非漲即跌特性，也由于投機(jī)應(yīng)該是一次性的行為，所以我們?cè)谧魍稒C(jī)決定的時(shí)候不宜也不必令該行為過度復(fù)雜：既無(wú)萬(wàn)全之策，惟有盡量把握重點(diǎn)——趨勢(shì)；一切投機(jī)均有可能失敗，我們能夠努力做到的惟有盡量將損失控制在最合理的范圍．

由于趨勢(shì)具有非此即彼的特征，故突破是最強(qiáng)烈的確認(rèn)信號(hào)：因此，順向突破意味著機(jī)會(huì)的來(lái)臨，而順向突破以后再度發(fā)生逆向突破則宣示著風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒄Q生。

就價(jià)格運(yùn)行方向而言．如果不過度考慮時(shí)間因素，其最終都以突破為主要表現(xiàn)形式。

如何利用趨勢(shì)的表現(xiàn)特征來(lái)制訂交易策略

1、捕捉轉(zhuǎn)折點(diǎn)：在創(chuàng)新低以后重新回到前低以上就可以開始試著介入，然后隨著趨勢(shì)的不斷確認(rèn)再逐漸加碼，按照這個(gè)的的模式操作、通常止損的負(fù)擔(dān)不會(huì)很重；

2、捕捉突破點(diǎn)，在確認(rèn)向上突破有效以后介入。這種方式屬于順勢(shì)交易法、也可以用于短線加碼。

3、判斷擬捕捉的上升行情的性質(zhì)：看看其屬于局部反彈的概率大還是“創(chuàng)新高”的概率大。簡(jiǎn)單的判斷法是：如果此前發(fā)生的下跌行情屬于穿頭破腳性質(zhì)的，其后展開局部反彈的可能性相對(duì)比較大（當(dāng)然并不是說在此背景下就一定不能直接創(chuàng)新高）；假如此前發(fā)生的下跌行情僅僅表現(xiàn)為區(qū)間震蕩式的回落，那么其后展開的上升行情創(chuàng)新高的可能性就很大了——即可能進(jìn)入新一輪的上升推動(dòng)浪。

上面是以英鎊/美圓在近一年里的走勢(shì)為例，看看如果簡(jiǎn)單地應(yīng)用上破買進(jìn)、下破沽出的交易模式可能導(dǎo)致什么樣的交易結(jié)果。破的標(biāo)準(zhǔn)有2個(gè)：1是向外突破——其通常意味著趨勢(shì)的延續(xù)，2是向內(nèi)突破——其通常意味著原趨勢(shì)發(fā)生了反轉(zhuǎn)。統(tǒng)計(jì)表明：如果我們能夠嚴(yán)格遵循趨勢(shì)理論來(lái)安排每一次操作，在單位時(shí)間里的平均交易結(jié)果是有可能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定贏利的。

對(duì)上面圖表的模擬交易是在完全不考慮分析者個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的情況下，機(jī)械地按照某種既定的模式米安排的交易。可見在止損的保護(hù)下，順勢(shì)而為的成功率是能夠超過50%的。

說明：當(dāng)行情從C跌破N1以后就意味著a-C上升行情基本結(jié)束一一假如后面不再有新的買進(jìn)信號(hào)的話．

為什么后假設(shè)在D介入呢？那是因?yàn)閐跌破了a、而D又回到了a以上；于是我們可以假設(shè)C-d下跌行情可能已經(jīng)結(jié)束了，由于d跌破了a，所以首次上升一般部只能表現(xiàn)為區(qū)間反彈；由于N2 -e表現(xiàn)屬?gòu)?qiáng)勢(shì)調(diào)整，所以我們可以期待e以后有機(jī)會(huì)展開與d - N2上升幅度規(guī)模相當(dāng)?shù)纳仙星?，?dāng)F突破C以后，可能意味著更大的升勢(shì)將展開，所以理論上是應(yīng)該積極介入的：此時(shí)面臨的問題是如何合理設(shè)定止損：由于在圖形上找不到理想的設(shè)定止損的參照位置，我們只好根據(jù)對(duì)G的預(yù)期來(lái)反推f的位置一一比如以F-G的l／3作為止損．

如何看待和因應(yīng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的“不確定性”

所謂價(jià)格運(yùn)動(dòng)的不確定性主要有3個(gè)含義：1是價(jià)格運(yùn)動(dòng)在起止時(shí)間上具有不確定性，2是價(jià)格運(yùn)動(dòng)的最終目標(biāo)具有不確定性，3是價(jià)格運(yùn)動(dòng)的運(yùn)行節(jié)奏具有不確定性，即沒有絕對(duì)的先例可循。

價(jià)格運(yùn)動(dòng)的“不確定性”并不是說我們無(wú)法預(yù)測(cè)和確認(rèn)價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)和可能的漲跌目標(biāo)，而是提醒我們要放棄追求精確測(cè)算底部和頂部的努力．換句話說，我們只能試圖把握有把握把握的行情或機(jī)會(huì)．

波浪理論詳解

技術(shù)分析也叫圖表分析，具體指在對(duì)歷史行情進(jìn)行匯總、整理、統(tǒng)計(jì)和歸納的基礎(chǔ)上運(yùn)用幾何方法或數(shù)學(xué)模型等方式進(jìn)行分析，找出其運(yùn)行的特點(diǎn)和規(guī)律、進(jìn)而預(yù)測(cè)其今后可能的運(yùn)行趨勢(shì)并據(jù)此制訂投資策略。常見的技術(shù)分析方法有趨勢(shì)分析法、圖表形態(tài)分析法、數(shù)學(xué)模型分析法（例如應(yīng)用各種指標(biāo)進(jìn)行的分析）、統(tǒng)計(jì)分析法等。

趨勢(shì) 技術(shù)分析所說的趨勢(shì)指的是行情穩(wěn)定地、有規(guī)模的、長(zhǎng)時(shí)間地朝著既定方向的運(yùn)行。趨勢(shì)分上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)兩類．

關(guān)口 對(duì)行情在運(yùn)行過程中起著支撐或阻礙作用的價(jià)位或價(jià)位區(qū)間。主要有成交密集區(qū)關(guān)口、歷史關(guān)口、心理關(guān)口和技術(shù)關(guān)口等．．

推動(dòng)浪 與價(jià)格在特定時(shí)間運(yùn)行趨勢(shì)方向相同的行情，分上升推動(dòng)浪和下降推動(dòng)浪兩種。其一般具有在單位里波動(dòng)幅度大、運(yùn)行速度快、方向性強(qiáng)等特征。

調(diào)整浪 與推動(dòng)浪運(yùn)行方向相反的行情，就性質(zhì)而言屬于推動(dòng)浪在運(yùn)行過程中發(fā)生的停頓和休整．通常對(duì)上升推動(dòng)浪的調(diào)整稱之為“回檔”，對(duì)下降推動(dòng)浪的調(diào)整稱之為“反彈”。其一般具有在單位時(shí)間里波動(dòng)幅度小、運(yùn)行速度緩、方向性不強(qiáng)等特征。

附：如何畫趨勢(shì)線

道氏理論與趨勢(shì)

“道氏理論”的創(chuàng)始人就是一直沿用至今的英國(guó)最重要的股票指數(shù)之_-—“道瓊斯指數(shù)”一——的編制人，是他們首了技術(shù)分析的先河．也是他們第一個(gè)提出“趨勢(shì)”的概念——股票指數(shù)的產(chǎn)生本身就是建立在“趨勢(shì)”理念的基礎(chǔ)之上的．趨勢(shì)是一種客觀存在—打開任何一幅股票的長(zhǎng)期走勢(shì)圖、你都會(huì)很真切地感受到達(dá)一點(diǎn)（圖 1）：

上圖非常清晰地顯示了趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)的表現(xiàn)：交替上升和交替下跌．

趨勢(shì)的存在具有穩(wěn)定性和持續(xù)性——即它會(huì)在相當(dāng)規(guī)模的空間里持續(xù)運(yùn)行相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間（見圖1）；

趨勢(shì)的存在和演變還具有規(guī)律性——即我們有可能做到對(duì)其“事先”感知或在“事后”第一時(shí)間對(duì)其予以確認(rèn)．（以下是道氏理論對(duì)趨勢(shì)發(fā)展和演變的確認(rèn)原則）

道氏理論關(guān)于趨勢(shì)演變的圖解

由于道氏理論產(chǎn)生的地點(diǎn)（美國(guó)）和誕生的時(shí)代（美國(guó)股市持續(xù)發(fā)展時(shí)期）有其歷史的特殊性，在投資風(fēng)險(xiǎn)日趨增大的今天、傳統(tǒng)的道氏理論已經(jīng)不能充分滿足股市發(fā)展對(duì)技術(shù)分析的要求了：比如現(xiàn)在的股價(jià)雖然在宏觀上依然會(huì)呈趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，但階段性的漲跌頻率比以前已經(jīng)高了很多、階段性的漲跌幅度也很大，機(jī)械的“長(zhǎng)線投資”模式已經(jīng)不能充分滿足“資本追逐的是在單位時(shí)間的利潤(rùn)最大化”這樣的目標(biāo)：而道氏理論恰恰又不涉及與行情運(yùn)行目標(biāo)測(cè)算有關(guān)的內(nèi)容，并且也沒有具體闡述應(yīng)該如何區(qū)分不同規(guī)模、不同級(jí)別的行情等，當(dāng)然，構(gòu)成道氏理論理論核心的部分——對(duì)趨勢(shì)的發(fā)現(xiàn)和闡述——仍是具有里程碑意義的?？梢赃@樣說：只有在揭示趨勢(shì)的客觀存在和趨勢(shì)的存在和發(fā)展呈規(guī)律性以后，技術(shù)分析才有了成立和發(fā)展的基礎(chǔ)。波浪理論就屬于對(duì)道氏理論的發(fā)展和完善.

波浪理論

一、 學(xué)習(xí)波浪理論的思想準(zhǔn)備準(zhǔn)備

在正式進(jìn)入波浪理論的學(xué)習(xí)之前，大家有必要注意以下幾點(diǎn)：

1、波浪理論并不是“橫空出世”的理論，它是在高度概括、總結(jié)歷史上已經(jīng)成形的技術(shù)分析理論、流派和分析技巧的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的并且仍在不斷完善的一個(gè)理論體系。

2、波浪理論沒有特別獨(dú)特的分析技巧，其側(cè)重于思維方法的建立：所有與趨勢(shì)分析、圖形分析、指標(biāo)分析、價(jià)量分析有關(guān)的分析理論和技巧均可適用于波浪理論的應(yīng)用。

3、波浪理論講究辯證分析，其追求的不是分析方法的排它性和分析結(jié)論的唯一性；應(yīng)用波浪理論要具有鑒定和辨別不同規(guī)模行情的能力以及要具有相當(dāng)?shù)目臻g想象力——因?yàn)椴ɡ死碚撜J(rèn)為市場(chǎng)里沒有發(fā)生不了的行情，只有沒發(fā)生過的行情。

4、盡管行情不是漲、就是跌，但波浪理論仍然承認(rèn)有暫時(shí)無(wú)法確定性質(zhì)的行情存在——尤其是在面對(duì)“突變”的行情時(shí)、波浪理論也是會(huì)措手不及的，它唯一能做到的是在第一時(shí)間論證“突變”行情的性質(zhì)及其可能的演變結(jié)果；所以，波浪理論倡導(dǎo)的是：只設(shè)法把握能夠把握的行情。

5、必須時(shí)刻牢記：市場(chǎng)（的運(yùn)動(dòng)）是絕對(duì)的、波浪（理論）是相對(duì)的：不是市場(chǎng)因循波浪（理論）而變化，而是波浪（理論）在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的過程中不斷完善和發(fā)展。

波浪理論的基本內(nèi)容

波浪理論中關(guān)于浪的定義是這樣的：行情從某相對(duì)確定的（或日獨(dú)立的）起點(diǎn)（高點(diǎn)或低點(diǎn)）運(yùn)行到某相對(duì)確定的（或曰獨(dú)立的）終點(diǎn)（低點(diǎn)或高點(diǎn)）的過程。由于對(duì)起點(diǎn)和終點(diǎn)的確定標(biāo)準(zhǔn)的不同，對(duì)浪的確定標(biāo)準(zhǔn)也是有多種多樣的。以下就是關(guān)于波浪理論的一些基本內(nèi)容：

1、波浪理論在總體上屬于趨勢(shì)理論，其認(rèn)為價(jià)格運(yùn)動(dòng)呈趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，且該趨勢(shì)具有規(guī)律性：

2、價(jià)格運(yùn)動(dòng)呈漲、跌交替循環(huán)?！安ɡ恕逼鋵?shí)指的就是行情的漲跌交替循環(huán)，每次循環(huán)結(jié)束再進(jìn)入更高一級(jí)循環(huán)，由此往復(fù)直至無(wú)窮。．‘

3、波浪理論認(rèn)為價(jià)格運(yùn)動(dòng)主要表現(xiàn)為以上升趨勢(shì)為主、下跌走勢(shì)為輔，下跌總的說來(lái)是對(duì)上升的調(diào)整。從總體來(lái)看，其運(yùn)動(dòng)特征之一是每次下跌調(diào)整的底部在不斷地抬高。

4、波浪理論認(rèn)為：當(dāng)價(jià)格進(jìn)入階段性的下跌趨勢(shì)時(shí)、其間局部發(fā)生的上升走勢(shì)就不再是趨勢(shì)的主導(dǎo)、而“降級(jí)”為對(duì)下跌趨勢(shì)的調(diào)整——俗稱“反彈”。在一般情況下每次“反彈”都會(huì)受阻予此前的次高位。

5、組成波浪理論的三大部分內(nèi)容是：浪的級(jí)數(shù)、浪的形態(tài)、浪的規(guī)模。對(duì)應(yīng)的分析技巧主要是：趨勢(shì)分析、圖形分析和黃金分割計(jì)算法。

6、波浪理論不把對(duì)“量”（即成交量）的研究作為重點(diǎn)，其認(rèn)為在價(jià)格的變化過程中已經(jīng)囊括了一切市場(chǎng)背景和市場(chǎng)現(xiàn)象（尤其是在對(duì)外匯市場(chǎng)里、對(duì)匯率走勢(shì)的分析是不涉及成交量這個(gè)概念的，但依然不影響波浪理論對(duì)行情漲跌交替循環(huán)演變過程的描述（圖解）：

1）5浪模式 如圖所示：任一級(jí)別的漲跌循環(huán)都由8個(gè)浪組成，我們將構(gòu)成與運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)方面相同的行情稱之為推動(dòng)浪、其一般由5個(gè)子浪組成（通常用數(shù)字注明）；與運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)方向相反的行情稱之為調(diào)整浪、其一般由3個(gè)子浪組成（為與推動(dòng)浪相區(qū)別、通常以英文字母注明）。

2）完整的循環(huán) 圖示中1—5浪完成后、其共同構(gòu)成高一級(jí)別的推動(dòng)浪的第一浪（為便于區(qū)別不同級(jí)別的浪、標(biāo)準(zhǔn)方法通常是在數(shù)字（或字母）以外加括弧或采取其他同樣直觀的方法（比如用羅馬數(shù)字）加以區(qū)分）；進(jìn)一步說：由于（1）浪屬于推動(dòng)浪、故由5個(gè)子浪組成；又由于（1）浪呈上升趨勢(shì)，故其子浪中方向向上的1、3、5浪為低一級(jí)別的推動(dòng)浪、2、4浪則分別為1、3浪的調(diào)整浪。

（1）浪完成后進(jìn)入（2）浪。由于（2）浪是（1）浪的調(diào)整浪，一般會(huì)由3個(gè)子浪組成、分別以a、b、c浪表示。

到了（5）浪完成后意味著更高一級(jí)別的某推動(dòng)浪已經(jīng)完成（在習(xí)慣上一般用羅馬字母Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ表示），其后進(jìn)入對(duì)該推動(dòng)浪的調(diào)整浪；由于Ⅱ浪屬于調(diào)整浪、故應(yīng)該由3個(gè)組成浪構(gòu)成（即（a）浪、(b)浪和(c)浪）；又由于其整體處于下跌趨勢(shì)，故處于下跌的組成浪——即（a）浪和(c)浪）——成為了推動(dòng)浪、由5個(gè)子浪組成，而該期間處于上升的組成浪——即(b)浪——成為了調(diào)整浪、由3個(gè)子浪組成。

現(xiàn)在，讓我們統(tǒng)一一下對(duì)不同級(jí)別的“浪”的稱呼：**浪（大浪）的組成浪（中浪）的子浪*（小浪）

【注：以上說明為波浪理論中最重要的“框架”部分，務(wù)必了解透徹】

3）復(fù)合結(jié)構(gòu) 波浪理論歸根結(jié)底講述的是行情的主與次——就是所謂的推動(dòng)浪與調(diào)整浪的交替循環(huán)。推動(dòng)浪未必指的是上升行情、只是指“當(dāng)時(shí)”趨勢(shì)的方向；當(dāng)行情進(jìn)入下跌趨勢(shì)時(shí)、推動(dòng)浪即由下跌行情構(gòu)成；由于推動(dòng)浪是由5個(gè)子浪組成，所以下跌推動(dòng)浪也可能以5個(gè)組成浪的形態(tài)結(jié)構(gòu)展開。

如上圖：初級(jí)循環(huán)由5個(gè)浪加3個(gè)浪來(lái)完成，中級(jí)循環(huán)是由21個(gè)浪加13個(gè)浪來(lái)完成，分別是上5—下3—上5—下3—上5—下5—上3—下5。

繼續(xù)分解就進(jìn)入高級(jí)循環(huán)，高級(jí)循環(huán)由144個(gè)浪來(lái)完成。這144個(gè)浪的順序是

上5—下3—上5—下3—上5（構(gòu)成大一浪）—下5—上3—下5（構(gòu)成大二浪）——上5—下3—上5—下3—上5（構(gòu)成大三浪）—下5—上3—下5（構(gòu)成大四浪）——上5—下3—上5—下3—上5（構(gòu)成大五浪）；下5—上3—下5—上3—下5（構(gòu)成大A浪）——上5—下3—上5（構(gòu)成大B浪）——下5—上3—下5—上3—下5（構(gòu)成大C浪）

換種表述方法：基本循環(huán)的順序是 推動(dòng)浪-調(diào)整浪-推動(dòng)浪-調(diào)整浪-推動(dòng)浪——推動(dòng)浪-調(diào)整浪-推動(dòng)浪……

這種表述最有價(jià)值的一點(diǎn)在哪里呢？那就是：調(diào)整浪之后一定是推動(dòng)浪！

所以，確認(rèn)調(diào)整浪以及準(zhǔn)確判斷調(diào)整浪結(jié)束是至關(guān)重要的，因?yàn)槟軌驕?zhǔn)確判斷調(diào)整浪結(jié)束、也就能夠及時(shí)捕捉下一個(gè)即將爆發(fā)的推動(dòng)浪。

如何判斷行情處于調(diào)整浪呢？

1看成交量、行情進(jìn)入調(diào)整浪時(shí)成交量會(huì)明顯遞減，2看形態(tài)、調(diào)整浪整體來(lái)說屬于收斂形態(tài)，3看力度、即推動(dòng)浪在較短時(shí)間運(yùn)行的幅度調(diào)整浪即使在更長(zhǎng)的時(shí)間里也無(wú)法完成。

但是，調(diào)整浪又是最難把握的：調(diào)整時(shí)間、調(diào)整幅度、調(diào)整級(jí)別等都不容易把握；比如“推動(dòng)浪——推動(dòng)浪”只可能發(fā)生在“5——A”浪、“C——1”浪時(shí)，但在“A”沒有跌破“3”以前、誰(shuí)也不能絕對(duì)地否認(rèn)其不是某次一級(jí)別的調(diào)整浪；同樣，在“1”沒有升破某重要的“次低點(diǎn)”時(shí)、人們也經(jīng)常會(huì)將其誤認(rèn)為是局部展開的反彈行情。

雖然波浪無(wú)時(shí)無(wú)處不在，但在日線圖和周線圖上的表現(xiàn)會(huì)更可靠、更具規(guī)律性。

現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看各個(gè)“浪”的形成和各自的運(yùn)行特點(diǎn)：

首先，基本漲跌循環(huán)是8個(gè)浪的交替：當(dāng)上升為行情的主導(dǎo)趨勢(shì)時(shí)，整個(gè)上升過程可以分解成5個(gè)階段（簡(jiǎn)稱為“浪”）、即上升（推動(dòng)浪）一（局部）下跌（調(diào)整浪）—上升（推動(dòng)浪）一（局部）下跌（調(diào)整浪）一上升（推動(dòng)浪），其合起來(lái)共同組成某個(gè)高一個(gè)級(jí)別的上升推動(dòng)浪；然后進(jìn)入對(duì)該上升推動(dòng)浪的全面調(diào)整(即行（即行情向下運(yùn)動(dòng)），整個(gè)下跌過程可以分解成3個(gè)階段：即下跌（推動(dòng)浪）一（局部）上升（調(diào)整浪）一下跌（推動(dòng)浪）；

需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是：雖然波浪無(wú)時(shí)無(wú)處不在，但其在日線圖和周線圖上的反映會(huì)更可靠、更具規(guī)律性。

4）容易出現(xiàn)的錯(cuò)覺

真實(shí)的行情是不可能象上面的例圖那樣具有如此鮮明的波浪特征的，因此在實(shí)際數(shù)浪過程中要特別注意2點(diǎn)：1是不要隨便以為“5浪”結(jié)束了，2是不要錯(cuò)把“B浪c”當(dāng)成新的推動(dòng)浪。

在不同級(jí)別波浪位置上的各個(gè)子浪的特點(diǎn)

上升“1”浪和調(diào)整“2”浪

“1”浪就有3種：分別是（1）浪1、（3）浪1和（5）浪1

（1）浪1和（1）浪2

（1）浪1屬于從“歷史”底部首次“崛起”，在總體上仍處于做底狀態(tài)，在一般情況下，其上升力度和升幅都會(huì)相對(duì)有限，從形態(tài)特點(diǎn)上看一般表現(xiàn)為上升力度較弱、上升速度較慢、上升過程一波三折。此時(shí)市場(chǎng)容易以為其不過是此前已經(jīng)存在著的熊市中發(fā)生的一次局部反彈，故在整個(gè)上升途中不斷地會(huì)有“解套盤”涌現(xiàn)令其上升征途步履維艱、隨時(shí)都有可能夭折；緊隨其后展開的子浪2的調(diào)整幅度自然也就會(huì)比較深、經(jīng)常會(huì)幾乎吞滅其全部升幅。

就目標(biāo)而言，該1浪的升幅經(jīng)常為此前跌幅的23.6%—38.2%；而該2浪的調(diào)整幅度則可能會(huì)超過1浪升幅的61.8%。

（3）浪1和（3）浪2

（3）浪1由于底部已經(jīng)完成，市場(chǎng)出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，此時(shí)一有利好消息即可發(fā)動(dòng)升勢(shì)；加之這時(shí)的市場(chǎng)人氣已經(jīng)充分聚集，許多“價(jià)值”被嚴(yán)重低估的股票因有回歸價(jià)值區(qū)域的要求而會(huì)受到狂熱的追捧。所以（3）浪1作為升勢(shì)確認(rèn)后的主升浪中經(jīng)常是以“井噴”的態(tài)勢(shì)展開、上升速度相對(duì)較快，成交量也顯著放大、；與之相伴隨的（3）浪2的調(diào)整幅度自然也就會(huì)比較有限、有時(shí)甚至在不知不覺中就已經(jīng)結(jié)束了。

目標(biāo)方面，該1浪的升幅經(jīng)常為（2）浪〈即此前的大一級(jí)（1）浪的調(diào)整浪〉的61.8%或（2）浪的子浪c的等幅以及（1）浪〈即此前的大一級(jí)（1）浪〉的61.8%；而該2浪（即（3）浪1的調(diào)整浪2）的調(diào)整幅度則經(jīng)常小于50%。

（5）浪1

（5）浪的子浪1有兩種表現(xiàn)：當(dāng)（5）浪以楔形的態(tài)勢(shì)運(yùn)行時(shí)，該1浪經(jīng)常是3個(gè)推動(dòng)浪里升勢(shì)最猛、升幅最大的一個(gè)浪；而當(dāng)（5）浪有走延伸浪的趨向時(shí)〈其預(yù)兆是此前的（3）浪表現(xiàn)平平、即與（1）浪的規(guī)模不相上下，但是其后的（4）浪卻調(diào)整充分且顯示出強(qiáng)勢(shì)特征〉、該1浪經(jīng)常是直接突破（3）浪頂。與之相伴隨的子浪2的調(diào)整幅度開始加深、持續(xù)的時(shí)間也開始增長(zhǎng)。5浪1由于牛市余威尚在，故經(jīng)常成為5個(gè)子浪里最大的一浪。

3浪

“3”浪也有3處：（1）浪3、（3）浪3和（5）浪3。

特點(diǎn)：由于底部已經(jīng)完成，所以“3浪”經(jīng)常是以“井噴”的態(tài)勢(shì)展開；此時(shí)成交量突然放大、行情一路狂飆、許多歷史阻力關(guān)口都被輕而易舉地突破——在期貨術(shù)語(yǔ)里經(jīng)常稱之為“多逼空”行情。

“3”浪的最重要特征是：在“1、3、5”3個(gè)推動(dòng)浪里、3浪不能是最小的浪【注意：并不是說一定是最大的浪?！?，而在多數(shù)情況下“3”浪經(jīng)常是升勢(shì)最勁的一個(gè)上升浪。當(dāng)與其所處同一級(jí)別的1浪處于啟動(dòng)升勢(shì)地位的時(shí)候、該3浪一般具有“爆發(fā)式上升”的特點(diǎn)（請(qǐng)參閱“深發(fā)展”圖解）；當(dāng)其處于（3）浪的子浪3時(shí)則更具有持續(xù)攀升的特征（請(qǐng)參閱“億安科技”圖解1；只有在處于（5）浪3且該（5）浪將以楔形的態(tài)勢(shì)運(yùn)行時(shí)，該3浪可能會(huì)小于同一級(jí)別的1浪的規(guī)模（請(qǐng)參閱“上證指數(shù)”圖解2）。

“3”浪為什么會(huì)經(jīng)常在3個(gè)推動(dòng)浪中最具上升動(dòng)能呢？

由于“1”浪是從相對(duì)的“底部”啟動(dòng)升勢(shì)，市場(chǎng)人氣經(jīng)常還處于渙散狀態(tài)，“高”位“套牢”的大量籌碼制約了股價(jià)快速上揚(yáng)；但經(jīng)過“2”浪整固以后，一方面在相對(duì)的低位可以積聚相當(dāng)?shù)幕I碼、另一方面因市場(chǎng)對(duì)“1”浪底有了較為廣泛的認(rèn)同以后也會(huì)發(fā)生“惜售”心理，二者都構(gòu)成支持股價(jià)再度上攻的基礎(chǔ)和動(dòng)力。所以，一旦股價(jià)有效突破“1”浪頂部、跟風(fēng)買盤即會(huì)迅速涌現(xiàn)——這也是“3”浪的特征之一：成交量顯著放大。

4浪

“4”浪也有兩個(gè)重要特征：

一是“4”浪底不得低于“1”浪頂、

二是“4”浪與“2”浪的特征呈相反對(duì)照。

在這里、“相反”有兩個(gè)含義：

一是形態(tài)特征（即復(fù)雜程度）相反。假如2浪以大幅度上落的形態(tài)完成調(diào)整時(shí)，4

浪則經(jīng)常以平勢(shì)調(diào)整的態(tài)勢(shì)來(lái)運(yùn)行——反之亦然。

二是持續(xù)的時(shí)間一長(zhǎng)一短。假如2浪調(diào)整時(shí)間過長(zhǎng)，則運(yùn)行到4浪時(shí)基本只會(huì)做短時(shí)間調(diào)整——反之亦然。

“4”浪還有一個(gè)特點(diǎn)，就是高一級(jí)的“4”浪底經(jīng)常不會(huì)低于此前低一級(jí)“4”浪的底部。

“5”浪

5浪可能的運(yùn)行結(jié)果與此前運(yùn)行的3浪運(yùn)行的完美程度、4浪的調(diào)整程度有關(guān)

第一，當(dāng)3浪走得非常成功時(shí)、5浪可能處于“出貨”行情的地位，在形態(tài)上一般會(huì)表現(xiàn)為楔形（即震蕩上揚(yáng)，參見上圖）；當(dāng)“3”的走勢(shì)非?！巴昝馈鼻摇?”浪的調(diào)整稍欠充分時(shí)、“5”浪的規(guī)模將和同一級(jí)別的“1”浪大致相仿；而當(dāng)3浪運(yùn)行得差強(qiáng)人意但4浪卻修復(fù)得比較成功時(shí)，5浪一般將取代3浪的地位（請(qǐng)參閱“億安科技”圖解2）。

第二， 5浪5經(jīng)常呈楔形，且組成浪也經(jīng)常為3-3-3-3-3結(jié)構(gòu)，這時(shí)的1浪經(jīng)常是最大的組成浪、3浪次之、5浪最??；在處于“3”浪5的位置時(shí)、該5浪經(jīng)常走延伸浪—即與該3浪規(guī)模相當(dāng)甚至超過3浪的升幅；而當(dāng)處于（5）浪5且該（5）浪將以楔形的態(tài)勢(shì)運(yùn)行時(shí)，5浪可能會(huì)成為同一級(jí)別里升幅最小的推動(dòng)浪。

第三， 伴隨著5浪展開的經(jīng)常有價(jià)量背離、指標(biāo)背離等現(xiàn)象；

A浪、C浪

特點(diǎn)：A浪和C浪的走勢(shì)經(jīng)常相反——當(dāng)A浪的表現(xiàn)極其兇悍（即一口氣跌破5浪的起點(diǎn)）時(shí)、C浪經(jīng)常呈失敗走勢(shì)（即小于A浪，一些雙底就是這樣產(chǎn)生的），而當(dāng)A浪跌勢(shì)較緩且B浪也表現(xiàn)得步履蹣跚時(shí)、C浪則經(jīng)常呈延伸狀態(tài)。

C浪與A浪之關(guān)系：

基本上三大比例關(guān)系：可以是C浪=A浪，也可以是C浪=A浪*1.618，還可以是C浪=A浪*0.618“C浪=A浪”的時(shí)候我們稱之為“平勢(shì)調(diào)整”、“C浪=A浪*0.618”的時(shí)候我們稱之為“失敗的C浪”。

什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)“失敗的C浪”呢？一是A浪走爆炸浪——也就是以5個(gè)組成浪的態(tài)勢(shì)展開——的時(shí)候：其整體形態(tài)為“5—3—3”；二是需要與相鄰的同級(jí)別的調(diào)整浪呈相反對(duì)照的時(shí)候（就是平常所說的“當(dāng)2浪表現(xiàn)得比較復(fù)雜時(shí)、4浪一般呈簡(jiǎn)單調(diào)整”）。

B浪

特點(diǎn)：B浪也叫“多頭陷阱”，基本屬于莊家自救式的行情，所以隨時(shí)都有可能終結(jié)。其或表現(xiàn)得極其兇悍、或運(yùn)行得相當(dāng)復(fù)雜，因此會(huì)誘惑一些人誤以為是新一輪上升推動(dòng)浪展開了而跟風(fēng)追買以及對(duì)“暫時(shí)”的被套不以為意。

B浪有時(shí)也會(huì)呈三角形整理，此時(shí)的B浪經(jīng)常不會(huì)超過A浪之子浪4的范圍（見下圖）

關(guān)于各個(gè)浪的運(yùn)行目標(biāo)計(jì)算原理和大致的應(yīng)用方法

大約有超過90%的技術(shù)分析使用者都不很了解關(guān)于“目標(biāo)測(cè)量”方面的理論及其應(yīng)用。而若不能對(duì)股價(jià)的運(yùn)行（漲或跌）作出一定程度的目標(biāo)測(cè)量，即使能夠?qū)蓛r(jià)運(yùn)行趨勢(shì)作出正確判斷、但在具體操作上可能將可能仍將無(wú)所適從。就拿所謂的“抄底’’來(lái)說，任何理性的但又不了解“目標(biāo)測(cè)量”技巧的股民都只能是可望難及：因?yàn)榇蟮南碌星榭偸菑男〉牡鴦?shì)開始的、而小的跌勢(shì)又是經(jīng)常發(fā)生或經(jīng)常存在著的――于是就無(wú)所謂什么是底、哪里是底因而也就無(wú)法“抄底”了。

由于股價(jià)無(wú)論在宏觀上還是在微觀上都表現(xiàn)為漲跌交替循環(huán)，所以“順勢(shì)而為”的投資理念可能會(huì)經(jīng)常面臨無(wú)法應(yīng)用的尷尬：在跌勢(shì)中偶爾也有局部的“漲”、這時(shí)買進(jìn)算不算“順勢(shì)”？在升勢(shì)中偶爾也有階段性的“跌”、其又會(huì)不會(huì)是某熊市的開始……等等。正由于股價(jià)波動(dòng)是漲跌交替的趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，所以、人們會(huì)經(jīng)常感到這樣的困惑：面對(duì)下跌，不知道其究竟屬于局部的調(diào)整、還是屬于整體“熊市”的開始。于是，當(dāng)股價(jià)上升到一定程度以后、人們往往不敢再介入該股．――因?yàn)槿藗兌贾罌]有永遠(yuǎn)的上漲、所以當(dāng)股價(jià)上升到一定程度以后只要股價(jià)稍有回落人們就會(huì)擔(dān)心大的跌勢(shì)就此展開：又由于人們更普遍認(rèn)同“股價(jià)沒有永恒的下跌”，故當(dāng)股價(jià)脫離“高點(diǎn)”跌至與¨高點(diǎn)”有相當(dāng)?shù)木嚯x以后、人們也就義無(wú)返顧地相繼介入了：這也是人們經(jīng)常被套在“半腰”上的原因。

為什么愛抄底的人比愛迫高的人多，不敢追高的原因多在于——對(duì)未來(lái)行情的上升目標(biāo)毫無(wú)把握。

因此，在從事趨勢(shì)研究的同時(shí)、還必須要有漲跌目標(biāo)研究．

在討論“目標(biāo)測(cè)量”之前，我們有必要先了解這樣一點(diǎn)：所謂“目標(biāo)”主要是指基本目標(biāo)、而非終極目標(biāo)——換句話說是指相對(duì)目標(biāo)、而非頂和底所處的絕對(duì)價(jià)位。進(jìn)一步說：我們作“目標(biāo)測(cè)量”需要實(shí)現(xiàn)的結(jié)果首先是確保該“目標(biāo)”能夠穩(wěn)定地出現(xiàn)、在此基礎(chǔ)上爭(zhēng)取令該“目標(biāo)”盡可能地接近“頂”和“底”。

目標(biāo)測(cè)量的原則：

1、堅(jiān)持“推動(dòng)浪目標(biāo)樂觀計(jì)算、調(diào)整浪目標(biāo)保守計(jì)算”的原則；

2、把所有可能的目標(biāo)結(jié)果都計(jì)算和羅列出來(lái)，較集中的目標(biāo)區(qū)域最有可能成為最后的目標(biāo)；

3、以能安全到達(dá)為最高目標(biāo)、不要苛求能計(jì)算出“終點(diǎn)”價(jià)位；

4、要同時(shí)了解誤算的后果（即要有止損）

“目標(biāo)測(cè)量”主要有以下幾種方法：

1、圖形測(cè)量法

借助圖標(biāo)形態(tài)的特點(diǎn)進(jìn)行漲跌目標(biāo)測(cè)量主要兩類：一是以轉(zhuǎn)勢(shì)圖形為背景做目標(biāo)測(cè)量、二是以調(diào)整圖形為背景做目標(biāo)測(cè)量。其基本方法大致是這樣：

對(duì)于“頭肩底/頂”形態(tài)，在頸線被有效突破后的上升/下跌目標(biāo)位頭部至頸線的垂直距離的一倍。

上升三角形/下跌三角形在頸線被有效突破后的上升/下跌目標(biāo)為三角形底/頂部至頸線的垂直距離的一倍。（雙頂/底的測(cè)量方法由此類推）

以調(diào)整圖形為背景的目標(biāo)測(cè)量方法大致是這樣：既然有調(diào)整圖形、勢(shì)必有被調(diào)整的行情；當(dāng)調(diào)整圖形結(jié)束后，繼續(xù)原趨勢(shì)方向運(yùn)動(dòng)的目標(biāo)為原被調(diào)整行情波幅的61.8%、一倍或161.8%.

現(xiàn)在在我們就以0956（中原油氣）的日線走勢(shì)為例，該股上市伊始即震蕩走低，從2000年1月4日開始強(qiáng)力上攻、由4.80元持續(xù)攀升至7.85元；爾后進(jìn)入調(diào)整（圖表上表現(xiàn)為楔形整理），調(diào)整結(jié)束后的理論上升目標(biāo)以前度升幅的一倍計(jì)算、應(yīng)為6.54（新一輪上升行惰的起點(diǎn)）+(7.85 -4.80) =9.59元(實(shí)際結(jié)果為9.69元)

2、百分比測(cè)量法．

當(dāng)一輪持續(xù)的上升或下跌行情被確認(rèn)結(jié)束后，我們首先只能假設(shè)在其之后展開的與該行情方向相反的走勢(shì)屬于對(duì)該行情的修正（即調(diào)整）；對(duì)該修正（即調(diào)整）幅度的計(jì)算一般采取百分比測(cè)量法。最重要的幾個(gè)百分比參數(shù)為：23.6%、38.2%、50%和61.8%。

調(diào)整浪的運(yùn)行目標(biāo)一般為被調(diào)整的推動(dòng)浪波幅的38.2%、50%和61.8%o

推動(dòng)浪（1浪除外）的運(yùn)行目標(biāo)一般為前一個(gè)推動(dòng)浪波幅的61.8%、100%和161.8%。

例如2浪對(duì)1浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)比較深，一般會(huì)大于50%、甚至大干61.8%：3浪由于經(jīng)常是最具爆發(fā)力的推動(dòng)浪．所以常常為1浪的161.8%-261.8%;5浪如果呈失敗態(tài)勢(shì)、經(jīng)常為3浪的61.8%或與1浪相若，5浪在啟動(dòng)行情時(shí)假如背景圖形基礎(chǔ)良好的話，其升幅可以與3浪相等（比如此前的3浪升勢(shì)迅猛、4浪又表現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)調(diào)整——旗尖形或箱形——時(shí)）；當(dāng)C浪走延伸浪的時(shí)候、經(jīng)常為A浪的161.8%，但當(dāng)其呈失敗走勢(shì)時(shí)則可能為A浪的61.8%；而在其共同組成的大調(diào)整浪處于平勢(shì)調(diào)整（浪）時(shí)，C浪則等于A浪。

B浪的運(yùn)行目標(biāo)最難判斷：當(dāng)此前展開的A浪跌勢(shì)迅猛時(shí)、B浪可能以“V形反轉(zhuǎn)”的形態(tài)展開——俗稱報(bào)復(fù)性反彈”，此時(shí)的B浪可能會(huì)大下A浪的61.8%：而如果此時(shí)的B浪僅僅呈旗尖形或大箱形調(diào)整時(shí)，則反彈幅度通常在A浪的38.2%-50%左右。

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調(diào)整浪的運(yùn)行目標(biāo)一般為被調(diào)整的推動(dòng)浪波幅的38.2%、50%和61.8%。

推動(dòng)浪（1浪除外）的運(yùn)行目標(biāo)一般為前一個(gè)推動(dòng)浪波幅的61.8%、100%和161.8%。

例如2浪對(duì)1浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)比較深，一般會(huì)大于50%、甚至大于61.8%；3浪經(jīng)常是最具爆發(fā)力的浪，常常為1浪的161.8%-261.8%；5浪如果失敗，可能為3浪的61.8%；C浪走延伸浪的時(shí)候、經(jīng)常為A浪的161.8%，但當(dāng)其呈失敗走勢(shì)時(shí)則可能為A浪的61.8%；而在大浪處于平勢(shì)調(diào)整（浪）時(shí)，C浪則等于A浪。

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七、波浪理論的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用

1、如何發(fā)現(xiàn)和確認(rèn)“1”浪已經(jīng)展開（這里重點(diǎn)說的是長(zhǎng)期熊市結(jié)束以后展開的大1浪）

首先，由于“1”浪（除了剛上市的股票以外）是在C浪終結(jié)以后展開的，因此確認(rèn)C浪終結(jié)是了解“1”浪是否即將或已經(jīng)展開的基礎(chǔ)。判斷C浪終結(jié)與否可以從幾個(gè)方面來(lái)綜合觀察：一是形態(tài)：看有無(wú)抵抗性下跌的趣味；二是與均線的關(guān)系：看均線組合有無(wú)交織現(xiàn)象；三看目標(biāo)：看是否已經(jīng)到達(dá)某重要的技術(shù)目標(biāo)位；四看歷史關(guān)口：看“目前”價(jià)位附近是不是正好處于某歷史關(guān)口一帶；五看成交量：是不是已經(jīng)持續(xù)萎縮到“慘不忍睹”的程度；六看換手率：看在“無(wú)人盈利”階段的換手率是不是居然也超過了200%甚至以上。

第二，在上述情況普遍存在以后，行情一旦突破最近的某一個(gè)局部高點(diǎn)、同時(shí)也突破了某一條重要的均線（比如20日線）或某一條重要的壓力線，這時(shí)“1”浪就有可能已經(jīng)展開了。

第三，是否介入以及介入到什么程度、要看可能的運(yùn)行目標(biāo)（即上升空間）大概有多少。這個(gè)問題比較復(fù)雜。關(guān)于“1”浪的運(yùn)行目標(biāo)在所有波浪理論書籍里都是沒有涉及的，本人也只是在近10年的運(yùn)用過程中捕捉一鱗半爪的市場(chǎng)現(xiàn)象、還遠(yuǎn)不能作為理論或規(guī)律來(lái)介紹。比如：將“1”浪先作為“C浪”的調(diào)整浪來(lái)看待，那么可以按“C浪”跌幅的38.2%、50%、61.8%來(lái)計(jì)算“1”浪可能的上升目標(biāo)。

2、如何在“2”浪運(yùn)行過程中嘗試建倉(cāng)

2浪有2個(gè)可能的背景：

①假如“1”浪運(yùn)行得極其艱苦，此時(shí)2浪擔(dān)負(fù)著確認(rèn)底部的任務(wù)；如此則不宜隨便入市抄底，要等到比如均線組合由交織狀態(tài)向多頭排列演變、指標(biāo)突破均衡線、成交量明顯放大等信號(hào)出來(lái)以后才能開始建倉(cāng)——而在放量突破1浪頂部或某關(guān)鍵壓力線以后則可以加快建倉(cāng)步伐。

②是當(dāng)“1”浪以“拔地而起”之勢(shì)展示牛市的到來(lái)時(shí)，2浪一般會(huì)以三角形、旗形等形態(tài)完成調(diào)整。此時(shí)從均線的角度而言，調(diào)整的目的仿佛是為了等待均線跟上行情的上升節(jié)奏。因此，當(dāng)行情“碰”到20日均線時(shí)一般就可以開始入市吸納了。

3、如何捕捉“3”浪行情

①大熊市之后的1浪多少帶有一些“修復(fù)”圖形的意思，只有當(dāng)其后的2浪明顯出現(xiàn)抗跌以及惜售現(xiàn)象以后、市場(chǎng)才開始警覺可能真的見底了。這時(shí)候一有利好（事實(shí)上此時(shí)利空已經(jīng)出盡了）、那些已經(jīng)空倉(cāng)的或者半倉(cāng)的均會(huì)義無(wú)返顧地殺入。由于在低位沒有什么解套盤，所以一些所謂的“歷史關(guān)口”就都被輕而易舉地突破了——甚至連續(xù)漲停。由于個(gè)股上升的節(jié)奏不完全一樣，于是換股的現(xiàn)象就頻頻發(fā)生了——這就是3浪為什么會(huì)放量的原因。

②介入3浪既可以在突破1浪頂以后，也可以帶著止損的準(zhǔn)備在2浪的尾聲悄悄進(jìn)行——尤其是在行情突破2浪b以后應(yīng)該果斷進(jìn)場(chǎng)。

③3浪3是大家經(jīng)常掛在嘴邊的術(shù)語(yǔ)，意思是如果趕上這種行情就跟買彩票中了頭獎(jiǎng)一樣、剩下的只需要背錢的力氣和數(shù)錢的耐心了。所以，此時(shí)需要做的是收藏股票——也就是我們經(jīng)常說的“捂”股。

④5浪3經(jīng)常不是最大的浪，所以如果看見5浪1走得很酣暢就需要注意了：接下來(lái)的3浪的升幅也許只有它的波幅61.8%甚至都不及。

波浪理論在應(yīng)用上最需要掌握的技巧：及時(shí)捕捉第3浪

從心理上說，我們都有抄底的欲望；從投資價(jià)值來(lái)看，最理想的結(jié)果是買在“3”浪的啟動(dòng)之始。因此，對(duì)3浪的判斷就變得非常重要了；然而，一個(gè)問題總是存在兩個(gè)方面的：3浪肯定發(fā)生在1、2浪走完之后，但與之過程相類似的還有屬于反彈浪的C浪——對(duì)某下跌推動(dòng)浪的調(diào)整反彈，A浪向上、B浪向下、C浪再上……。所以，當(dāng)你以為某上升行情可以確認(rèn)為是某3浪的時(shí)候、它也有可能是某C浪。

那么，如何區(qū)分究竟是某3浪還是某C浪呢？

首先，往回推算調(diào)整浪是否已經(jīng)結(jié)束（包括子浪的組成是否可以確認(rèn)已經(jīng)終結(jié)、調(diào)整的形態(tài)是否有告一段落的跡象、調(diào)整的目標(biāo)是否已到達(dá)某重要位置等）；

第二， 該“1”浪是否具備獨(dú)立的推動(dòng)浪的地位：即要觀察其是不是更象一輪反彈調(diào)整、有沒有調(diào)整浪的特征；

第三，該“2”浪見“底”時(shí)形成的底部與“1”浪底是否呈相反對(duì)照（簡(jiǎn)單地說：是不是一個(gè)底屬于“尖底”、另一個(gè)底則比較厚重；位置順序不是非常重要，但是理想的結(jié)果是“1”浪底屬于“尖底”、“2”浪底比較厚重，這樣有助于培養(yǎng)出“3”浪來(lái)）；

第四， 再展升勢(shì)時(shí)，均線、形態(tài)、成交量等是否支持其構(gòu)成“3”浪；

記?。喝绻皇?浪、極有可能就是某C浪了——就不要有太大的期望值了；而如果已經(jīng)介入了、一旦跌破A浪頂即應(yīng)止損出局。

4、如何應(yīng)對(duì)“4”浪調(diào)整

首先，要客觀判斷此前是不是曾經(jīng)有過一個(gè)3浪；

然后，要客觀評(píng)價(jià)此前的2浪屬于“復(fù)雜”還是“簡(jiǎn)單”調(diào)整，這樣便于確定是該積極介入還是耐心等待時(shí)機(jī)的到來(lái)；

第三，要計(jì)算一下4浪最有可能的調(diào)整目標(biāo)；

第四，要結(jié)合盤面特點(diǎn)決定是否等待中期均線逐漸靠近最近的價(jià)位；

第五，是在等待期間密切關(guān)注整個(gè)調(diào)整的特征以便于感知后面可能運(yùn)行的調(diào)整節(jié)奏；

第六，假如可能運(yùn)行旗尖形調(diào)整、看看指標(biāo)有沒有出現(xiàn)“夸張”；（平常所說的旗形一般指平行四邊形，我這里說的“旗尖形”屬于小三角形調(diào)整。指標(biāo)出現(xiàn)“夸張”一般在強(qiáng)弱指數(shù)上體現(xiàn)得比較明顯，具體特征是：當(dāng)股價(jià)呈局部小雙底時(shí)，對(duì)應(yīng)的強(qiáng)弱指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)了新低。）

第七，資金配置：分5份介入——進(jìn)入4浪c時(shí)買1份，突破4浪a時(shí)加買1份，其余3份靈活掌握。這樣操作的好處是萬(wàn)一判斷失誤、止損損失不大。

補(bǔ)充一點(diǎn)：在調(diào)整浪運(yùn)行中是可以嘗試逆“勢(shì)”開倉(cāng)的、因?yàn)檫@只是逆小勢(shì)而順大勢(shì)，即使有些許被套也不必考慮止損問題——充其量只是建倉(cāng)的價(jià)位不很理想而已。

5、如何評(píng)價(jià)以及介入“5”浪行情

首先仍然是要客觀判斷此前是不是曾經(jīng)有過一個(gè)3浪；然后要客觀評(píng)價(jià)此前的4浪是不是可以確認(rèn)已經(jīng)結(jié)束了；第三要根據(jù)4浪的特點(diǎn)和調(diào)整的規(guī)模來(lái)感知5浪的威力大概能有多大——即其究竟可能是裂口式上升還是會(huì)呈楔形爬升；第四是不要試圖在5浪5的頂部出貨——因?yàn)槲覀兌紵o(wú)法保證數(shù)浪無(wú)誤。

積極捕捉5浪行情

表面上看，5浪是最后一漲、似乎介入有危險(xiǎn)；其實(shí)捕捉5浪行情是有價(jià)值的：

第一，這里討論的“浪”都是以周線圖為時(shí)間單位的，雖然5浪是所謂的“最后一漲”、但那只是“就‘浪’論‘浪’”——并非所有的市場(chǎng)人士都能有此共識(shí)的、因而也就不必過于擔(dān)心其會(huì)因賣壓過大而中途“夭折”。

第二， 5浪比較容易分辯：此前應(yīng)該有過一輪完美的上升行情（即“3”浪）繼而展開充分的調(diào)整（即“4”浪）、一旦啟動(dòng)“5”浪目標(biāo)也比較容易計(jì)算——而且止損也容易設(shè)定：可以根據(jù)“4”浪底不得低于“1”浪頂?shù)脑韥?lái)鑒別對(duì)“5”浪的研判是否有誤。

第三， 可以借助指標(biāo)（例如強(qiáng)弱指數(shù)RSI）的演變過程來(lái)判斷“5”浪是否成立以及據(jù)此確定進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)

【附：波浪理論與指標(biāo)分析——如何利用強(qiáng)弱指數(shù)RSI的演變來(lái)判斷和確認(rèn)第5浪】

強(qiáng)弱指數(shù)RSI的基本情況

1. RSI的取值范圍為0-100%；

2. RSI常用的時(shí)間單位為6. 9. 12. 14.天/周；

3. 50%一線為牛熊分水嶺、20%以下為超賣區(qū)、80%以上為超買區(qū)；

4. RSI從20%以下向上突破50%線屬于轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)，從80%以上向下突破50%線則屬于走弱信號(hào)；

5. 股價(jià)在時(shí)間上處于連續(xù)漲/跌的行情時(shí)會(huì)令RSI出現(xiàn)鈍化（即在超買區(qū)或超賣區(qū)內(nèi)處于幾近無(wú)變化狀態(tài)）。

RSI的特點(diǎn)及應(yīng)用

1. 適用于趨勢(shì)線運(yùn)用的一般方法也同樣適用于對(duì)RSI作分析；

2. 適用于圖表形態(tài)分析的一般方法也同樣適用于對(duì)RSI作分析；

3、RSI在形態(tài)上也具備“調(diào)整浪”和“推動(dòng)浪”的特征，當(dāng)然這并不等于其對(duì)應(yīng)的行情一定處于“調(diào)整浪”或“推動(dòng)浪”中，其對(duì)交易的參考意義僅僅體現(xiàn)在對(duì)“浪”的突破上。

4．原則上不宜單獨(dú)對(duì)RSI作分析，對(duì)RSI的分析只能作為輔助參考、應(yīng)該將對(duì)RSI所作的分析與對(duì)主圖的分析相結(jié)合．

關(guān)于RSI的背離現(xiàn)象及應(yīng)用

1. 概念: 股價(jià)在持續(xù)上揚(yáng)時(shí)RSI一般會(huì)進(jìn)入超買區(qū)、當(dāng)股價(jià)呈局部回落時(shí)RSI則會(huì)掉回到50%線附近；當(dāng)股價(jià)再度上揚(yáng)并創(chuàng)出新高時(shí)RSI明顯呈呆滯升狀態(tài)；待股價(jià)終于見頂反轉(zhuǎn)后RSI卻跌穿長(zhǎng)期趨勢(shì)(支持)線,此過程即為“頂背離”(反之則為“底背離”)

2. 頂背離通常發(fā)生在走3.5浪時(shí),即當(dāng)股價(jià)在3浪中運(yùn)行時(shí)RSI進(jìn)入超買區(qū)、進(jìn)入4浪后RSI則會(huì)掉回到50%線附近、待走5浪行情創(chuàng)新高時(shí)RSI開始明顯出現(xiàn)滯升、等到a浪展開后RSI表現(xiàn)為跌穿長(zhǎng)期趨勢(shì)(支持)線。

3. 伴隨RSI頂背離的通常還會(huì)有價(jià)量背離：即股價(jià)續(xù)漲創(chuàng)出新高時(shí)成交量卻明顯萎縮；

4. 應(yīng)用:

確認(rèn)RSI“底背離”時(shí)若采用其它分析方法亦能證明其后市將進(jìn)入升勢(shì)時(shí)可以開始少量介入，當(dāng)RSI向上突破50%線時(shí)可加碼買進(jìn)，在RSI進(jìn)入超買區(qū)（即確認(rèn)走第3浪）時(shí)還可以再短線追買（但要及時(shí)減持）、在RSI重返50%線并再度發(fā)出買入信號(hào)（即確認(rèn)進(jìn)入第5浪）時(shí)可重新介入；待頂背離確認(rèn)時(shí)即予以清倉(cāng)。

6、如何盡早感知和規(guī)避“A”浪

“5”浪終結(jié)前一般會(huì)有這樣一些技術(shù)現(xiàn)象出現(xiàn)：“3、5”浪價(jià)量背離、“3、5”浪指標(biāo)背離等，因此當(dāng)“5”浪一創(chuàng)新高就要開始嚴(yán)密注視其之運(yùn)行節(jié)奏了：一旦有上述技術(shù)現(xiàn)象存在，就要看有沒有拉升乏力、K線走壞（比如出現(xiàn)“長(zhǎng)陰”、“穿頭破腳”、“島形反轉(zhuǎn)”、“跳空反轉(zhuǎn)”之類的圖況）、均線交織等具體特征；寧可因提前了結(jié)導(dǎo)致利潤(rùn)縮水、也不可被套以后由于被套而人為地為市場(chǎng)找可能繼續(xù)上升的依據(jù)——這樣會(huì)被套得更深。

7、如何利用B浪清倉(cāng)

首先需要強(qiáng)調(diào)的是：B浪可遇難求，切不可明知道行情已經(jīng)進(jìn)入“A”浪卻不及時(shí)止損、而一味地等待B浪展開以期盼籍此解套退場(chǎng)。因?yàn)椤?/b>A”浪經(jīng)常極具殺傷力、容易持續(xù)下?lián)ザ鴰缀醪话l(fā)生反彈，“A”浪的跌幅經(jīng)常達(dá)到1-5浪整個(gè)升幅的一半；而B浪雖有“多頭陷阱”之稱，但那不是針對(duì)升幅而言、僅僅只是說人們?cè)凇癆”浪終于走完后誤以為整個(gè)熊市已經(jīng)結(jié)束了而對(duì)B浪產(chǎn)生了錯(cuò)誤的預(yù)期——以為是新一輪升勢(shì)已經(jīng)展開。B浪的運(yùn)行是復(fù)雜的：其有可能以報(bào)復(fù)性反彈的方式展開（此時(shí)行情顯得極其兇悍、凌厲），也有可能以接近45度角的形態(tài)呈“通道”上升——這也是典型的旗形反彈。由于其經(jīng)常會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，久而久之人們就容易忘記行情的下跌趨勢(shì)并沒有完全結(jié)束。

綜上所述，在B浪展開時(shí)首要的問題是要清醒地認(rèn)識(shí)到這并不是“做新單”的好機(jī)會(huì)、而僅僅是糾正此前既已犯下并且目前尚未解決的錯(cuò)誤的補(bǔ)救機(jī)會(huì)。B浪是“逃命”機(jī)會(huì)、不宜過度介入。

第一、 B浪的產(chǎn)生具有偶然性，在判斷A浪已經(jīng)形成以后即應(yīng)清倉(cāng)離場(chǎng)、而不要指望

在B浪展開時(shí)去解套；

第二、 B浪經(jīng)常來(lái)勢(shì)突然、走法詭異，在操作上比較難把握；

第三、 B浪往往是主力為了自救而發(fā)動(dòng)的行情，隨時(shí)或在任意一個(gè)高點(diǎn)都有可能結(jié)束。