邱 林 ..

1月12日晚間，中國(guó)股市又發(fā)生了一起“半夜雞叫”事件。當(dāng)晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)緊急發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，原定于今天（1月13日）發(fā)布定價(jià)公告的創(chuàng)業(yè)板新股迅速反應(yīng)，匯金股份、東方網(wǎng)力、綠盟科技、恒華科技及中小板的慈銘體檢，宣布暫緩新股發(fā)行或推遲刊登發(fā)行公告，此前預(yù)計(jì)的發(fā)行時(shí)間表也將調(diào)整。

6年前，中國(guó)股市也曾發(fā)生過“半夜雞叫”事件。2007年5月30日，沉浸于股市泡沫浴中的普通股民挨了當(dāng)頭一棒，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在當(dāng)天半夜突然上調(diào)印花稅，股市急挫，創(chuàng)出了印花稅調(diào)整后的5個(gè)交易日內(nèi)股指下行21%的周跌幅紀(jì)錄。之后，瀘深兩市反復(fù)震蕩，中國(guó)股市“政策市”三個(gè)字深深地烙刻在普通股民的心頭。

不過，此次“半夜雞叫”事件的對(duì)象并非針對(duì)普通股民，而是針對(duì)即將上市的公司以及相關(guān)券商。按照原計(jì)劃，這5家公司將于13日刊登發(fā)行公告，并進(jìn)行網(wǎng)上路演；14日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)確定網(wǎng)上網(wǎng)下最終發(fā)行量。同樣，后續(xù)發(fā)行的公司也將依次推遲，何時(shí)重新開始暫無確實(shí)時(shí)間表。

事實(shí)上，此次IPO（首次公開發(fā)行）重啟后，中國(guó)股市迎來了有史以來最密集的新股發(fā)行潮，獲得證監(jiān)會(huì)放行的新股共有50只，這些新股均在1月8日至21日的10個(gè)交易日里完成申購(gòu)，平均每天5只新股發(fā)行。剔除暫緩發(fā)行的奧賽康外，申購(gòu)的新股共有7只，下周A股市場(chǎng)將迎來IPO史上最大發(fā)行潮，33只新股洶涌而至。

然而，IPO的重啟，對(duì)股市的資金面帶來較大壓力。上周，首批發(fā)行的新寶股份凍結(jié)資金達(dá)553.88億元，我武生物凍資達(dá)到727.82億元，日均五只新股發(fā)行，滾動(dòng)炒新資金對(duì)A股資金產(chǎn)生的分流不容小視。中金公司測(cè)算顯示，歷史上市場(chǎng)較熱時(shí)炒新資金規(guī)模有近萬(wàn)億元，一般情形下也有3000億元到4000億元。

回頭看，2013年以來，盡管證監(jiān)會(huì)致力于改革，狂推股市新政，但針對(duì)核心利益環(huán)節(jié)卻仍是雷聲大雨點(diǎn)小。給人的印象是，資本市場(chǎng)仍熊途慢慢。在股市“血雨腥風(fēng)”中，我們看到更多的是，股民們?nèi)绾卧诮?jīng)歷了漫長(zhǎng)的等待和忍耐后，信心被消磨殆盡，股指也伴隨信心的崩潰一路潰敗。

去年初，滬指以2212點(diǎn)開市，最高達(dá)2444點(diǎn)，跌多漲少，到1月13日，滬指已跌至2009點(diǎn)，擊穿2000點(diǎn)正指日可待。一年來，股指已累計(jì)下跌435點(diǎn)，股民們虧損累累，很多人由于采用“守倉(cāng)”、“價(jià)值投資”、“以靜制動(dòng)”等傳統(tǒng)做法，已虧去半壁江山，令人想到就痛不欲生，非常難過。

難怪許多股民都有很大的怨氣。一位股民認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)的IPO新政說可以存量發(fā)行，這幾天發(fā)行的5只新股，就全搞存量發(fā)行，這不就是減持嗎？以前還有個(gè)3年禁售期，現(xiàn)在倒好，一發(fā)行就減持，這些股東對(duì)公司有信心嗎？這不正好說明公司質(zhì)地到底如何了？

但證監(jiān)會(huì)和上市公司對(duì)股民們的這些情緒并不感興趣。眾所周知，中國(guó)股市是全世界唯一的以公有制經(jīng)濟(jì)為主的、國(guó)有公司為主的證券市場(chǎng)，盡管上市公司中民營(yíng)企業(yè)為數(shù)不少，但從股數(shù)的權(quán)重比例來講，79%是公有制公司的股票。而且多數(shù)公司即使有效益，不想分紅，也不愿分紅。

還有，在中國(guó)股市的五大功能（融資功能；投資功能；長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)短期化；集中風(fēng)險(xiǎn)分散化；轉(zhuǎn)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制；鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等）中的融資功能，是政府特別重視的。用匈牙利經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞努什·科爾耐的話說，這是“社會(huì)主義國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的投資饑渴癥”，在股市中表現(xiàn)得淋漓盡致。故新股發(fā)行、增發(fā)新股等是世界上最多、最快的之一。

一個(gè)突出的例證是，中國(guó)僅用8年時(shí)間發(fā)行了美國(guó)100年發(fā)行新股的數(shù)量，不可謂不是一個(gè)“奇跡”。但在這個(gè)奇跡背后，是億萬(wàn)股民的嚴(yán)重虧損和血本無歸。況且，中國(guó)股市的泡沫已越來越大，而泡沫破裂的后果將是徹頭徹尾的股災(zāi)。

因此，我們不客氣地說，中國(guó)股市已到了走火入魔的程度。也許有些人不一定同意這樣的說法，但有一點(diǎn)卻肯定的?！皧W賽康事件”的爆發(fā)，將剛試水的IPO新政架上了“烤架”，今后證監(jiān)會(huì)在實(shí)施這一新政中還會(huì)出現(xiàn)更多“半夜雞叫”事件，昨晚的“半夜雞叫”只不過一個(gè)開頭而已。