2012年4月6日，招商銀行A股配股申請獲證監(jiān)會發(fā)審會審核通過。根據11年7月公布的方案，招行將以A+H的方式，向全體股東以每10股配售不超過2.2股的比例配售，最多配發(fā)47.4億股，其中A股38.87億股，H股8.6億股，共募集350億元資金。
 
我們預期本次配股價格在7.65-8.4之間。按照證監(jiān)會的規(guī)定，上市公司配股價格應不低于本次配股前最新公布的該公司每股凈資產值。11年末，公司BVPS為7.65元，按此價格公司A+H股將募集資金約363億元，超過募集目標。若按照3月份招行后20個交易日股價的7折計算，對應配股價格8.4元，公司A+H股共將募資約398億元。招行管理層在11年業(yè)績發(fā)布會上表示，希望2季度能盡快完成增發(fā)。我們預計證監(jiān)會發(fā)審會通過后，基本可以確定招行配股方案可以在2季度完成?；谖覀儗α鲃有耘袛?，2季度財政存款上繳量大以及實體經濟的資金需求上升都將造成資金面的緊張，進而對銀行股價造成壓制。我們判斷2季度銀行股絕對收益偏弱，股價可能成下行趨勢。因而我們預計招行的配股價將為7.65-8.4之間。
 
配股完成后，招行的核心資本充足率將提升約2個百分點。11年末，招行的核心資本充足率為8.22%，保守估計按照7.65的配股價，本次增發(fā)完成后其核心資本充足率將提升至10.12%，上升約2個百分點。同時支撐12/13年風險加權資產增速分別為21%/17%。本次增發(fā)將極大補充公司的資本實力，滿足公司未來3-5年的資本需求和風險資產發(fā)展的需要。

維持買入評級。招行的經營風格向來穩(wěn)健，在銀行景氣下行期，資產質量能夠經受考驗，為經營業(yè)績的穩(wěn)定增長奠定基礎。若監(jiān)管要求不再提高，本次增發(fā)將保證招行未來5年的資產平穩(wěn)增長。我們預計公司12/13年的總資產增速為23%/17%，凈利潤增速分別為26.5%/30.1%，攤薄后EPS為1.74/2.26元，對應PE為6.88/5.33倍，PB為1.55/1.25倍。

(中國證券網 申銀萬國)

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首先要注意的是如果你有招行的股票，假如在配股時不參與的話在除權的情況下你將會有部分賬面損失。如果不想參與配股唯一選擇就是賣出。

招行已經公告配股已經通過證監(jiān)會審批，按程序估計在5月前后招行應該會完成配股。

如果按照融資350億按10配2.2股計算的話，每股配股價在7.4左右，但此價格低于現(xiàn)在凈資產。如果按350億不變得話估計配股的份數的改變，如果按10配2的話總配股份數43億股，按8元每股計算融資345億。所以有招行股票的童鞋就得按每股8元左右的資金準備。如果有1萬股就得配2000股最少的準備1.6萬RMB。

招行若進行配股，在其配股前必定會有一個相關配股的股權登記日，在那一個股權登記日收盤時持有600036這股票就能參與相關的配股(注：由于這次的配股只是按比例配售，非600036的股東不能參與)。

若你持有10000股600036的股票，到那時候最多能認購2000股600036的配售股票。

注意一點在配股的股權登記日以后的一個星期左右，600036會由于處于配股的繳款期間會停牌交易的，一般配股繳款時間會有五個交易，還有一個交易日是用來配股驗資的，相關的除權日在配股繳款驗資結束完成后復牌首日。

在配股股權登記日后，你的帳戶上會出現(xiàn)一個700036招行配售之類的相關信息，里面會有一個可賣數量的(對于你持有10000股600036來說顯示應該為2000)。

在配股繳款期間，切記進行配股操作必須在股市正常交易時間內，否則有可能存在認購失敗的可能，你在股票交易軟件的賣出方向(注意是賣出方向，對于上海證券交易所的股票其配股操作是在賣出方向進行的，深圳證券交易所的股票則在買入方向，本人的營業(yè)部買賣均可不知道其他也一樣O(∩_∩)O)輸入700036這一個配股代碼，一般系統(tǒng)在那一個時候會默認一個配股價格(注意：你當然現(xiàn)在可以輸入這一個配股代碼，但系統(tǒng)一般會顯示與這次配股不相符的配股價格，原因是交易系統(tǒng)會在這次配股實施前的顯示價格一般只會是前一次配股的價格，一般要到實施配股日相關的配股價格才會被更新的)。注意在配股前你要確認你的帳戶內有足夠的認購配股的資金(相關的資金不少于可配數量*這次的配股價格)。

配股操作完成后，相關的配股操作的委托在當天都會處于一個已報狀態(tài)，相關的委托確認成交一般是在當天股市交易結束后進行的，若配股成功你的帳戶內原來所顯示的700036招行配售的持倉欄內的可賣數量為變成0(又或者這一行的信息完全沒有了)，且你原來的600036的股票的股票持倉成本，會由于配股的認購成本被分攤進現(xiàn)持有的600036上(注意認購相關的配股后，相關的配股并不會立刻到帳的)，導致相關的成本會因此有所提高的。

最后相關認購的配股并不會在配股除權復牌首日到帳的，原因是根據《關于1996年上市公司配股工作的通知》規(guī)定上市公司實行增資配股，應當在繳款結束后20個工作日內完成新增股份的登記工作，聘請有從事證券業(yè)務資格的會計事務所出具驗資報告，編制公司股份變動報告；而證券交易所在收到上市公司有關配股的股份變動報告和驗資報告前不得安排該配售的股票上市交易。

根據這個規(guī)定，投資者已認繳的配股至多在配股繳款期結束20天后，上市公司公布股本變動公告書時，配股才能到帳，并可以交易。