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導(dǎo)讀： 動力煤持續(xù)走高 煤炭產(chǎn)業(yè)鏈景氣整體攀升 普氏能源推出中國動力煤價格指數(shù) 環(huán)渤海動力煤指數(shù)連跌一年首現(xiàn)上漲 動力煤價跌幅持續(xù)收窄 大秦線檢修或成反彈契機(jī) 季節(jié)性需求推動 動力煤期價上行未盡 安信證券：動力煤港口價格背離走勢近尾聲 動力煤板塊9大概念股價值解析 動力煤持續(xù)走高 煤炭產(chǎn)業(yè)鏈景氣整體攀升 繼動力煤價格企穩(wěn)上揚(yáng)，國內(nèi)煤炭運(yùn)輸價格最近一周也出現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢，在行業(yè)非旺季出現(xiàn)運(yùn)價大漲，使得長期處于低景氣度的相關(guān)航運(yùn)公司看到了希望。 從最新公布的中國沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)(CBCFI)來看，10月21日秦皇島至廣州、秦皇島至寧波、秦皇島至上海煤炭運(yùn)費(fèi)分別為65.8元/噸、69.4元/噸、66.3元/噸，較10月14日分別上漲27.03%、36.88%、39.29%。目前并非是航運(yùn)的傳統(tǒng)旺季，但是目前北方港口壓港現(xiàn)象持續(xù)加重，煤炭港口市場的情況顯示，目前部分北方港口大船滯港時間長達(dá)10天左右，市場出現(xiàn)久違的一船難求的局面。 此次煤炭運(yùn)價上漲的深層次原因，是市場上動力煤價格企穩(wěn)上揚(yáng)導(dǎo)致的買漲情緒大增所推動。目前諸多信息均反應(yīng)出國內(nèi)動力煤價格仍有反彈空間，10月16日公布的最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于531元/噸，比上一報告期上漲了1元/噸，盡管漲幅不大，卻是今年以來首次上漲。動力煤價格之所以能在非旺季出現(xiàn)反彈，主要是近期諸多行業(yè)利好因素共同疊加作用。10月10日，山西省煤炭工業(yè)廳下發(fā)《關(guān)于全省建設(shè)礦井全部停建進(jìn)行安全大整頓的通知》，全省所有建設(shè)礦井（包括新建、持證改造等各類在建礦井）實行停建。市場預(yù)計此次安全大檢查的范圍大、力度強(qiáng)、持續(xù)時間可能較長，涉及山西省內(nèi)產(chǎn)能約60%， 2012年山西省煤炭產(chǎn)量為9.13億噸，約占全國的四分之一左右，因此從總量來看，此次安全整頓活動對短期煤炭供給產(chǎn)生較大影響。與此同時，大秦線秋季檢修也支撐了動力煤價格。大秦線秋季檢修已于10月9日開展，為期20天，每日將影響運(yùn)能20萬噸左右；而隨著冬季的日益臨近，發(fā)電企業(yè)的冬季儲煤需求正不斷提升，動力煤價格將受到進(jìn)一步的支撐，運(yùn)價上漲具備現(xiàn)實基礎(chǔ)。 此次煤炭運(yùn)價大幅上漲可使相關(guān)航運(yùn)公司受益。國內(nèi)目前從事北煤南運(yùn)的航運(yùn)上市公司主要有中海發(fā)展和寧波海運(yùn)。從業(yè)務(wù)占比來看，寧波海運(yùn)北煤南運(yùn)業(yè)務(wù)占比較高，目前公司主要從事將動力煤從北方煤炭港口運(yùn)至浙江省及其以南沿海地區(qū)電廠的業(yè)務(wù)。以秦皇島至廣州為例，目前市場內(nèi)相關(guān)公司運(yùn)營此線路成本普遍在40元/噸左右，今年8月26日之前，秦皇島至廣州的運(yùn)價一直都低于40元/噸，行業(yè)普遍處在虧損狀態(tài)，直至今年9月才出現(xiàn)一波上漲。寧波海運(yùn)的主要客戶多為國內(nèi)五大煤炭集團(tuán)旗下的沿海電廠，公司將船直接送至電廠的沿海碼頭，通常與其簽訂1至3年期的長協(xié)運(yùn)價合同，公司長協(xié)運(yùn)價合同占比較高，約為70%左右。盡管長協(xié)合同占比高將鎖定公司的盈利或虧損，但是公司通過將長協(xié)合同運(yùn)量轉(zhuǎn)至市場合同運(yùn)量，仍能享受市場運(yùn)價上漲帶來的好處，如果未來煤炭運(yùn)價延續(xù)高位，待長協(xié)合同到期后，公司還有上調(diào)長協(xié)價格的機(jī)會。(.上.證 .汪.思.偉) |
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