股票市場波濤詭譎,充滿了機(jī)會又到處是兇險(xiǎn)。即使是實(shí)力雄厚的資本大鱷----市場習(xí)慣把它們稱為機(jī)構(gòu)----在其中覓食也不是件容易的事情。想要做到"手把紅旗旗不濕",就需要弄潮兒般傲立濤頭的矯健身手,??機(jī)構(gòu)的市場運(yùn)作策略也由此成為各家的不傳之密。不過,通過細(xì)心研究和歸納,我們還是能夠發(fā)現(xiàn)其中的一些奧秘所在。
六大資金運(yùn)作模式 資金管理模式是機(jī)構(gòu)二級市場運(yùn)作策略的核心。根據(jù)自身資金規(guī)模和性質(zhì)的不同,各類機(jī)構(gòu)的資金管理模式也有很大的差異。根據(jù)一份報(bào)告認(rèn)為,市場中常見的機(jī)構(gòu)運(yùn)作策略可以用六種作戰(zhàn)方式來比喻:單打獨(dú)斗孤軍奮戰(zhàn)；化整為零游擊戰(zhàn)；根據(jù)地持久戰(zhàn)；內(nèi)部合謀聯(lián)手戰(zhàn)；多家合縱聯(lián)盟戰(zhàn)以及集中兵力兵團(tuán)作戰(zhàn)。
這是一種傳統(tǒng)的資金管理辦法,尤其是在股市發(fā)展的初期,擁有海量資金的大機(jī)構(gòu)為數(shù)寥寥,但小機(jī)構(gòu)卻多如牛毛,因此,市場中曾經(jīng)有過"千股千莊"的說法。但隨著股市的發(fā)展,這種做法已經(jīng)顯得原始而落后,因?yàn)榧羞\(yùn)作一只股票,很容易陷入流動(dòng)性困境,更不用說有因?yàn)椴倏v市場而面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)了。因此,"化整為零游擊戰(zhàn)"的辦法開始為一些機(jī)構(gòu)所采用,尤其是資金量比較大的機(jī)構(gòu)。為了追求投資的靈活性,它們將大資金分拆為許多小股資金,采用組合投資的辦法,進(jìn)行散戶式的跟莊?；鸬耐顿Y策略就是其中的典型,據(jù)統(tǒng)計(jì),基金持股數(shù)增加量在50支以上,持股總數(shù)在100支以上的不在少數(shù),更有個(gè)別基金持股總數(shù)達(dá)到了200支左右。對于這種操作策略,化整為零之后,機(jī)構(gòu)在保持投資流動(dòng)性方面的確有所增強(qiáng),但這也同時(shí)喪失了機(jī)構(gòu)資金量大的優(yōu)勢,很難規(guī)避市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),要想取得超越市場平均水準(zhǔn)的表現(xiàn)比較困難。
第三種模式可稱之為"根據(jù)地持久戰(zhàn)",股價(jià)曾經(jīng)沖上百元的采取的就是這種辦法。莊家通過控制上市公司,利用上市公司不斷進(jìn)行融資和股票抵押融資,將其作為資金運(yùn)作的根據(jù)地,再將資金投入市場炒作自己的股票,運(yùn)作時(shí)間一般很長。這種模式實(shí)際上是一種體系內(nèi)的資金自我循環(huán),需要不斷制造該上市公司重組、除權(quán)、概念等題材,以長時(shí)間維持高股價(jià)。但資金鏈條一旦斷裂,這種模式的風(fēng)險(xiǎn)就會極大地釋放,往往會造成崩盤的惡果。
另一只惡名昭著的莊股的模式則可以用"內(nèi)部合謀聯(lián)手戰(zhàn)"來比喻。莊家利用與其它機(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系,建立起了一張內(nèi)部分工密切合作的關(guān)系網(wǎng),通過市場的聯(lián)手,實(shí)現(xiàn)對公司的隱蔽控制。但最終公司崩盤的結(jié)果說明,這種聯(lián)手作戰(zhàn)的方式由于相互之間的利益難以很好協(xié)調(diào),只要有一方違背承諾,就會引起連鎖反應(yīng),最終導(dǎo)致分手甚至決裂。
現(xiàn)在的一些機(jī)構(gòu)吸取了上例的教訓(xùn),對聯(lián)手戰(zhàn)的模式進(jìn)行了改良。改良的辦法是減少合謀的機(jī)構(gòu)數(shù)量,以兩家或三家互相之間有著深厚淵源的機(jī)構(gòu)為核心,進(jìn)行市場運(yùn)作,這樣可以減少內(nèi)部爭斗。例如,某券商與其旗下的資產(chǎn)管理公司經(jīng)常同時(shí)出現(xiàn)在同一支股票的大股東名單中,聯(lián)手作戰(zhàn)的可能非常大。在聯(lián)手戰(zhàn)的基礎(chǔ)上,最近還發(fā)展出了"多家合縱聯(lián)盟戰(zhàn)"。數(shù)家規(guī)模最大的證券公司高層人士共聚一堂。一個(gè)共識就是,在市場出現(xiàn)困境的時(shí)候,各家主力機(jī)構(gòu)應(yīng)該組成一個(gè)松散聯(lián)盟,在一定時(shí)期內(nèi)共同進(jìn)退。當(dāng)然,這種聯(lián)盟往往只是在做多或者做空的操作方向上短暫維持一致,長時(shí)間維持的可能不大。事實(shí)上,由于各家機(jī)構(gòu)的情況各有不同,松散聯(lián)盟具有多大的約束力還很難說。但是,由于這些機(jī)構(gòu)是市場中的主力,實(shí)力不可小覷,因此,這種松散型的口頭承諾有時(shí)也會對市場產(chǎn)生很大的影響。
十大股票甄選思路
在資金管理模式上,各類機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出了很大的不同；而在選股思路上,這種差異則更為突出。
各家機(jī)構(gòu)在甄選股票時(shí),思路必然要與其資金規(guī)模相匹配。由于資金量相距懸殊,導(dǎo)致了選股思路的千差萬別。如果一定要做一番梳理的話,比較具有典型意義的十大個(gè)股,來說明十種選股思路。這十種思路之間有時(shí)會發(fā)生交叉和重迭,由此衍生出更多的特徵。
----板塊選股的樣本。房地產(chǎn)板塊,其次,上市公司資產(chǎn)重組的希望很大；此外,它還具有價(jià)格處于低位、股本規(guī)模適中等特點(diǎn),適合大機(jī)構(gòu)運(yùn)作。機(jī)構(gòu)在選取這類個(gè)股時(shí),往往是從行業(yè)面、市場面進(jìn)行從上而下的考察,并且力爭使其成為某一板塊的代表。
----價(jià)值低估的新股代表。適逢市道低迷,沒有資金敢于介入,價(jià)值出現(xiàn)低估。雖然流通盤偏大,但由于價(jià)位偏低,總市值并不高,適合機(jī)構(gòu)運(yùn)作。有經(jīng)驗(yàn)的投資者都知道,在熊市裡上市的新股容易醞釀機(jī)會,因?yàn)闄C(jī)構(gòu)對于價(jià)值低估的股票往往備加青睞。
---對新投資理念的提前挖掘。指數(shù)投資已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)一種新的投資模式,而類似這樣的指標(biāo)股,其藍(lán)籌特質(zhì)更符合QFII、中外合資基金等市場新力量的胃口。機(jī)構(gòu)選中這些股票,是對其未來市場地位的一種提前挖掘。
----并購重組典型。類似的例子很多,雖然分布在不同的行業(yè),但都具有一個(gè)共同的特徵:具有實(shí)質(zhì)性并購重組題材。因?yàn)槟芙o公司基本面帶來巨大變化,這構(gòu)成了機(jī)構(gòu)運(yùn)作的一個(gè)重要理由。
----增發(fā)板塊中的機(jī)會。雖然市場仍然存在著對新股增發(fā)的畏懼,但機(jī)構(gòu)卻發(fā)現(xiàn)了其中的機(jī)會。在增發(fā)實(shí)施前,股價(jià)往往會大幅下跌,為機(jī)構(gòu)提供了低價(jià)位吸籌的契機(jī)。
----大資金套利的極佳品種。超大流通盤,流動(dòng)性良好。在股價(jià)小幅波動(dòng)中,大資金存在著絕佳的套利機(jī)會。這種手法在原先一些規(guī)模較大的封閉式基金中也曾屢屢應(yīng)用。
----概念選股范例。獨(dú)特的題材,機(jī)構(gòu)充分利用這些題材,對其進(jìn)行運(yùn)作。不過,純粹的概念在市場上的號召力已開始下降。
基本面變化的榜樣。雖然一度淪為ST一族,但憑借制造業(yè)務(wù)一舉翻身。機(jī)構(gòu)在對上市公司進(jìn)行深入了解之后,完全有可能預(yù)測到這種變化,從而利用資訊不對稱獲利。
----對小盤高送配題材的利用。含權(quán)、高送配一直是市場歡迎的題材,機(jī)構(gòu)就利用市場的這種思維,對小盤、有高送配方桉的股票強(qiáng)勢運(yùn)作,往往能夠取得不錯(cuò)的戰(zhàn)績。
S----垃圾股中淘金。雖然一些風(fēng)格穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)對ST板塊、退市板塊避之唯恐不及,但也有膽大心細(xì)的機(jī)構(gòu)善于在垃圾股中淘金。當(dāng)然,這種選股思路需要機(jī)構(gòu)對上市公司有著非常深入的了解,否則風(fēng)險(xiǎn)很高。
今后機(jī)構(gòu)運(yùn)作手法預(yù)測
市場變遷,優(yōu)勝劣汰。機(jī)構(gòu)要想在股市中繼續(xù)生存和發(fā)展,就必須不斷調(diào)整自己的思維模式和運(yùn)作手法。蔣攀亮認(rèn)為,今后機(jī)構(gòu)的運(yùn)作手法主流方向?qū)⑹谴筚Y金兵團(tuán)作戰(zhàn),在具體選股上,大盤藍(lán)籌股將成為機(jī)構(gòu)首選。
大資金兵團(tuán)作戰(zhàn)的優(yōu)勢在于,既可以成功地調(diào)動(dòng)市場人氣,又不至于陷入獨(dú)家操縱市場的困境。通過選取有市場號召力的個(gè)股和板塊,短期完成一個(gè)戰(zhàn)役,可以避免長期持股帶來的市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。"就像獵豹一樣,在啟動(dòng)之前,會非常安靜地等待時(shí)機(jī),一旦發(fā)動(dòng),一擊即中,又能全身而退。"
大盤藍(lán)籌股就非常符合大資金兵團(tuán)作戰(zhàn)的需要。類似于2330這樣的股票,質(zhì)地優(yōu)良,題材眾多,流動(dòng)性極好。在大資金兵團(tuán)作戰(zhàn)時(shí),既能成為市場龍頭,又可以免除機(jī)構(gòu)在適當(dāng)時(shí)機(jī)的出局之憂；在平衡市道中還可以作為套利的好品種。
此外,建立自己的指數(shù)投資基金、進(jìn)行電腦自動(dòng)化交易的嘗試、形成基金經(jīng)理＋策略分析師＋行業(yè)研究員＋數(shù)量工程師的綜合決策機(jī)制等也將成為機(jī)構(gòu)今后運(yùn)作方式的發(fā)展方向。
