【中金-中信-銀河-建投-宏源-民生-國泰-海通-光大-東方-申萬-中銀-興業(yè)-國金-華泰-齊魯-長江-廣發(fā)-招商-國信-平安-安信-中投-西南】文章系轉載，其中具體細節(jié)建議進一步咨詢相關專業(yè)人士。以下正文：

      轉眼在銀河間混了快一年了，好多小伙伴覺得IBD，行研，機構銷售各有各的苦逼，看債券市場蒸蒸日上，似乎躺著就把錢賺了，紛紛動了華麗轉身的心思。偶先把市場上主流機構的情況跟小伙伴們說說吧。主要說券商，順帶著講講銀行基金保險私募等等的情況。

      券商的債券類崗位大體分這么幾種：承攬承做（就是債券投行，跑項目的），資本市場（多數(shù)券商銷售兼任了），銷售，交易（自營的交易），研究，券商資管的投資研究交易（這個就不細說了，跟基金運作模式差不多，而且真心很少社招，招的要不是應屆生，就是有過幾年債券相關經(jīng)驗的，待遇也不甚了然）。

      以下分券商一一道來。

     1.中金公司

      與IBD的囧途相似，主打大項目的CICC不僅在股票上未能分享創(chuàng)業(yè)板的盛宴，在債券上也沒把握住城投債的賺錢良機。投行的債券團隊還是以短融中票和大國企公司債為主，輔以信貸資產(chǎn)證券化。不過現(xiàn)在的趨勢是短融中票券商越來越難以和銀行抗衡，銀行不但在存貸款上與企業(yè)合作更為密切，而且在市場不好的時候有充裕的資金可以包銷，這就不是券商可以搞定的了。而且現(xiàn)在大國企也越來越精明，中石油，國航等等都選3家券商聯(lián)席主承銷，而且采取競爭性銷售，根據(jù)最后各家的銷售比例瓜分承銷費，這就使得各家承銷商不得不將承銷傭金的絕大多數(shù)通過手續(xù)費返還給投資者以保證銷售比例。信貸資產(chǎn)證券化也是項目大MONEY少。CICC的項目不少，但掙大錢的項目不多，加上今年的降薪風波，部分承攬承做骨干的出走也不足為奇了。

     資本市場部里有那么六七個人是做DCM的：配合投行承攬，組團參團，安排路演，發(fā)行上市，基本是程序性工作。既不接觸發(fā)行人，也不接觸投資者，待遇也很SOSO。。。。。。與ECM的區(qū)別還是蠻大。ECM好歹每個IPO都要出來路演一回，而且企業(yè)之間千差萬別，各人有各自的成長故事，投資亮點。DCM只有難賣的時候才領著發(fā)行人出來轉轉。對于多數(shù)投資者來說，只要能還本付息，中石油和國航的公司債除了收益率其實都是一樣滴。

    CICC剛把固定收益部拆分了，銷售劃給銷售交易部，自營和股票自營合并成了證券投資部，研究獨立出來是為固定收益研究部。拆的七零八落。本來，股票銷售與債券銷售，股票自營與債券自營，都是毫不搭界的，合在一起也不會有啥資源互補，就不知道小朱是出于啥考慮了。今年以來，先后有CICC的跳槽去東方花旗，大摩華鑫，泰達宏利，中航證券，去大摩華鑫那位在CICC僅僅停留了三四個月。。。。。

    個人覺得制約中金固定收益業(yè)務發(fā)展的還是兩點：1.匱乏資本金 2.缺少激勵機制。這兩點不解決，中金的固定收益仍難有起色。

      2.中信證券

      中信在短短幾年內(nèi)完成了對中金的全面超越。投行，研究，銷售交易，資管，固收，直投，這些最誘人的前臺部門均已奠定了業(yè)內(nèi)的領軍地位。如果股市蒸蒸日上，中信的霸主地位會更加不可動搖?？蒊PO停擺，二級市場低迷，使得數(shù)百名投行精英，眾多明星分析師和王牌銷售都成了公司的沉重負擔，也難怪在利潤上被海通超越---應付職工薪酬太多太多。據(jù)說今年中信投行也要掀起一輪裁員風暴，拭目以待。

      在降薪裁員的大背景下，雖然投行的債券團隊和固定收益部為公司創(chuàng)造了相當可觀的利潤，但也頂多是不降薪而已---畢竟中信強調(diào)的是公司平臺，缺了誰都無所謂咩。

       所以債券團隊有跳槽去光大證券的（比較點背）有跳槽去西部證券的。其中有的由SA搖身一變?yōu)镋D，火箭速度攀升！說不定某天聶磊也去別人那里撈了個ED或MD當當。

       固收的走人速度更快，中信系儼然成了固定收益市場上一道亮麗的風景線，有去國泰君安，華泰聯(lián)合，宏源之類的大券商當領導的，也有承包個小券商的固收部門自己玩的，還有賺夠了錢舉家移民的。近年來固收已經(jīng)很少社招了，領導指示：與其高薪挖人增加成本，不如幫兄弟部門解決冗員。好幾個投行的小伙伴趁機華麗轉身，噢耶！

     3.中國銀河證券

     銀河現(xiàn)在可以說是“國企中的券商，券商中的國企”了，除了關系戶基本很難進去，校園招聘都很少。  

     不過話說銀河賺錢的部門也不多，除了債券融資部。這個部門屬于悶聲發(fā)大財，自給自足，團隊灰常穩(wěn)定，沒人想走。聽說今年有個別小朋友歷經(jīng)長期實習終于混進去了，那可是人品大爆發(fā)。債券投資部，就是做債券自營的部門，也是基本不招人的，反正就做個自營也不用太多人。目測人家利率債投標，短融中票分銷都不咋做，悠閑自在著呢。

     4.中信建投證券

    有傳言說建投的薪資水平是老大哥中信的70%，不知是否真有其事。建投的優(yōu)勢在于可以擁有北京戶口，著實吸引了一批想在帝都混出點名堂的優(yōu)秀應屆生。

    建投在債券承攬承做上還是有自己獨到之處的，公司層面，部門層面，營業(yè)部層面都積極去爭攬項目，真真做到了全民皆兵。銀河間著名社會活動家謝蓉就出道于建投某營業(yè)部。據(jù)說債券承銷部的bonus也比較給力，至少和投行及固收相比。

    建投投行也可以做債，公司債企業(yè)債短融中票ABS隨意去做，不過目測除了公司債有些，其他都還是遙遙無期，畢竟主業(yè)是IPO嘛。不明覺厲的是，建投的投行一直在招人，莫非是想  逆勢擴張，逢低吸籌？

     不得不贊下建投固收的凝聚力，待遇雖說一般，但團隊相當穩(wěn)定，每年也就那么一兩個走的。而且去向都還不錯咧，今年一個銷售去了小基金做基助，一個銷售去了富國做專戶，銷售成功轉型投資。

    如果建投固收能提高薪酬水平，在公司上市，資本金充足之后還會有個飛躍?？春媒ㄍ兜囊粋€重要原因就是建投債承，固收，資管的聯(lián)動性很強，不像多數(shù)公司是各自為政。

    5.宏源證券

    “21世紀什么最貴？人才！”宏源深刻領會了這條至理名言。宏源的債券銷售交易部能成為市場標桿，和人才的大規(guī)模引進密不可分，有傳言說該部門的平均起薪達到80+。。。固定收益總部也不逞多讓，從中信，一創(chuàng)挖來王牌銷售，項目組在江蘇，河南，新疆，內(nèi)蒙等地也占據(jù)了可觀的市場份額。而且無須受股票疲軟的拖累。美中不足的是木有北京戶口。

   6.民生證券

    與民生銀行的事業(yè)部制交相輝映，民生證券也把事業(yè)部制發(fā)揚光大。與上述券商相比，民生的債券整體實力一般般，企業(yè)債僅僅在安徽市場有一定實力。不過民生的債券銷售交易做的還蠻火爆，以撮合，代持等中間業(yè)務為主，市場好的時候賺錢很多，市場不好的時候就比較慘淡，典型的低工資高提成，小券商作風。債券自營在市場上浪花不大，中規(guī)中矩。

    7.國泰君安證券

    北中信，南國君。昔日執(zhí)南方券商牛耳的國泰君安如今是前有中信，后有海通，腹背受敵。

    國君的固定收益業(yè)務還是很可以的，企業(yè)債，公司債，中小私募債，信貸資產(chǎn)證券化都可以分一杯羹，大項目也來得，中小項目也使得。資本市場前不久來了個大換血，華泰的人紛紛入主，在部門一把手上開了債領導股之先河。

    國君固收近年從中信狠狠挖了一批人，把資本中介，代客理財搞了起來，加之原本尚算充裕的資本金（非上市券商中資本金最多），業(yè)務做的還有聲有色，11年畢業(yè)的小伙伴年終獎也分了稅后25+。

    8.海通證券

    海通今年一喜一憂：喜的是利潤超出中信甚多一舉問鼎，憂的是從AA降級為A，短融中票主承資格被剝奪，其他業(yè)務也有小幅牽累。

    海通有魄力的一點是把債券融資部門整個承包了出去，開滬上券商部門承包之先河?，F(xiàn)在從公司角度看來，這一舉措還不算敗筆。只是該部門的小伙伴們比較可憐，經(jīng)常受包工頭們的壓榨，好多干了一兩年就改換門庭，因此該部門每隔幾月就會來一撥招聘，對缺少債券經(jīng)驗的小伙伴來說是塊好入門磚。

    海通固收也是大券商里超級精煉的，加領導也才十三四個人，就自營和代客理財兩塊業(yè)務，看他們的代客理財小伙伴每天都加班到10點多，哎，誰叫人少好分錢呢。海通的領導還是聰明的，利率債這種有名無錢的業(yè)務一概不趟渾水。

   9.光大證券

   “ 光大是不行的！”光大已然成了市場上的笑柄。債券業(yè)務本就不十分突出，不知是否能挺過這次飛來橫禍。

    原來光大的債券承銷團隊是隸屬于投行的，一級銷售和二級交易屬于證券投資，為了體現(xiàn)對債券的重視，承銷團隊獨立出來成為了固定收益總部，看人家有了個這么霸氣的名字，證券投資總部也改名叫金融市場總部，金融市場從此不再為銀行專屬。

    本來今年光大打算借獲得短融中票主承銷資格之機雄起一下，挖了中信的一些人過來發(fā)展短融中票業(yè)務，豈料人算不如天算；債券自營也因為隨后的國債收益率烏龍事件大大出丑。

    10.東方證券

    東方花旗也是讓人摸不著頭腦的一個產(chǎn)物：之前的合資券商多為外國投資銀行與中小券商合作，外資掌控話語權，內(nèi)資券商極少干涉管理層。東方證券乃是第一個吃螃蟹的大型券商。不過據(jù)說東方的領導極喜歡搞各種子公司，東方資管便是有史以來第一個資產(chǎn)管理子公司。還有傳言說東方花旗兩年內(nèi)如無起色則由花旗方接盤。

   與海通一樣，東花也遭遇降級門，短融中票戛然而止。雖然從中金中銀挖了些大牌銷售，不知是否會有足夠多的項目來支撐了。據(jù)說東花是合資的券商，中資的工資，還有待觀察。

    不過東方證券的固收部門堪與國君海通媲美，在上海灘鼎足而三。同樣也是頗為難進，至少最近一年沒聽說哪個小伙伴有幸去該處哪怕面試。

   11.申銀萬國證券

   申萬的衰落不是一年兩年的事情了。除了研究所，申萬已再無拿得出手的部門。

   申萬的債券業(yè)務也僅僅是尚可，除了鐵道債還有些許優(yōu)勢，其他業(yè)務線就只能“呵呵”了。

    12.中銀國際證券

    中銀國際曾經(jīng)有相當輝煌，與中金中信鼎足而三的過去。

    成也中行，敗也中行。用銀行思維管理券商，失敗的概率太大了（額，可沒有挖苦肖主席的意思）

    股權大規(guī)模跳槽一創(chuàng)摩根，債券大規(guī)模投奔中德，華泰聯(lián)合和東方花旗也吸納了部分中銀國際的有生力量。

    不過有傳言中行會將大大小小七七八八的表外理財歸整歸整，統(tǒng)一放到中銀國際資管及中銀基金旗下，可以預見如果成真，二者都會成為公募里的巨無霸。

    13.興業(yè)證券

    與興業(yè)銀行一樣，興業(yè)證券近年也是不拘一格，蒸蒸日上。

    興業(yè)的一級項目近年有爆發(fā)之勢，立足福建本地，向東南各省紛紛出擊，近日還從國君挖了團隊過來，但債券承攬承做的已達到50+，又恰逢企業(yè)債自查，不知可否養(yǎng)得起這么多人？

    興業(yè)的一個突出特點就是大固收制，承攬承做，銷售，自營交易都在同一個大部門，完全實現(xiàn)了利益一體化，發(fā)行利率定的高一點點，自營多拿些轉手賺個差價，就盆滿缽滿了。前述券商中申萬雖然也是大固收，但主承項目寥寥，不具有代表性。

     據(jù)說興業(yè)不光base尚可，去年的bonus也很給力。 

      14.國金證券

     國金剛剛結束大固收體制，承攬承做和銷售交易拆分了，越來越靠近民生模式，區(qū)別在于銷售交易也做做自營，不過還是撮合為主。

      15.華泰證券

      大券商里面?zhèn)瘶I(yè)務最混亂的了，做項目的在華泰聯(lián)合，但華泰也可以做短融中票主承銷，債券自營則是華泰和華泰聯(lián)合都有。

      前幾年的華泰聯(lián)合固收一度在業(yè)內(nèi)領先，但華泰及華泰聯(lián)合的重新整合，讓這個明星部門后來做鳥獸散，當然散伙之前發(fā)了一筆大大的bonus。

     整合之后的華泰聯(lián)合債券業(yè)務還是發(fā)展的不錯的，項目組以海通過來的為核心，資本市場則引進了中銀國際，中信和中金的一批人才。此消彼長，華泰固收極可能退縮為自營部門。不過鑒于短融中票的主承銷和分銷資格都在華泰，日后還會許多事情“剪不斷，理還亂?！?/font>