出走富達基金后維尼克一直順風順水，但重倉金礦股使他的基金凈值自去年7月份以來跌去4.8%，而同期美國股市卻步步攀升，他在5月初宣布關閉維尼克資本，返還外部投資者資金

　　張愎

　　[ 作為一個反向投資者，維尼克往往喜歡買入那些受到大眾冷落的行業(yè)和個股。在金融危機之前，他特意避開了出盡了風頭的醫(yī)療保健類股和能源類股，并大舉買入消費和零售個股 ]

　　鳳凰涅槃羽化成蝶，正是因為經(jīng)歷了強烈的痛苦才能有震撼人心的美麗。用這句話來形容杰弗瑞·維尼克(Jeffrey Vinik)的投資生涯并不為過。

　　在33歲的時候，維尼克就從彼得·林奇(Peter Lynch)手中接過接力棒，開始管理富達麥哲倫基金(Fidelity Magellan Fund)。但在1996年，就在科技股開始產(chǎn)生泡沫而債券大跌之前，維尼克拋售了麥哲倫基金的大部分科技類股，轉(zhuǎn)而大量買入美國國債。這樣的重大失誤不僅令麥哲倫基金名望受損，維尼克也被迫從富達基金辭職。

　　但維尼克并沒有心灰意冷。很快，他便創(chuàng)建了維尼克資產(chǎn)管理公司(Vinik Asset Management LP)。自1996年成立后的11個月時間里，他為投資者帶來了94%的回報。而在此后的三年中，他的年均回報率更是達到50%。

　　從2000年開始，維尼克向投資者關閉了基金，僅利用自有資金投資，直到2005年重新開放。到今年5月初，公司的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達到80億美元，并在金融危機期間具有上佳表現(xiàn)，而公司成立以來的年化收益率達17%。

　　敗走麥哲倫基金

　　回顧維尼克的成功之路，其在市場沉浮中收獲的斑斑血跡如今仍然依稀可見。

　　1990年，彼得·林奇正式卸任麥哲倫基金基金經(jīng)理。在跟隨莫里斯·史密斯(Morris Smith)學習2年之后，維尼克得以從1992年開始獨自掌管麥哲倫基金。數(shù)據(jù)顯示，從1992年到1995年，維尼克為麥哲倫基金帶來了17%的年均回報率。

　　然而，隨著基金規(guī)模的不斷增長，管理這只全球最大規(guī)模共同基金的難度也越來越大。這樣的規(guī)模給維尼克所擅長的“從小規(guī)模的股票中選出便宜貨”的投資方式制造了很大麻煩。

　　1995年時，麥哲倫基金的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)達到500億美元，而富達基金每天的整體交易量更是占據(jù)了紐約證券交易所[微博]總交易量的15%。如果麥哲倫買下一家價值1億美元的公司的所有股票，哪怕股票市值翻到2億美元，基金整體也才漲了0.2%。

　　為了給基金帶來更好的業(yè)績，維尼克決定賭一把。于是在1995年股市上漲的時候，維尼科拿出約五分之一的資金買入政府債券，賭股市會跌。結(jié)果，股市繼續(xù)繁榮，直到2000年才沖到頂峰。雖說麥哲倫還有五分之四的錢在股票上，并沒有因此虧空，但債券的熊市搞垮了麥哲倫的相對業(yè)績。

　　1996年，麥哲倫基金在全美628只股票型共同基金里僅能排到第590名。很快，投資者就做出了反應。一連14個月，他們都在把錢抽離麥哲倫基金。而維尼克也只能引咎辭職。

　　幾個月之后，維尼克重新出發(fā)，創(chuàng)建了維尼克資本。很多共同基金經(jīng)理無法在對沖基金行業(yè)一展身手，因為他們?nèi)狈u空經(jīng)驗，但維尼克卻迎來了“第二春”。

　　2005年時，維尼克更是憑借一系列明智的選股，成為對沖基金行業(yè)首屈一指的基金經(jīng)理。當年，很多認為維尼克成立對沖基金將會受到更大挫折的人都未料到他能東山再起，很多投資者也對與他擦肩而過后悔不已。

　　“現(xiàn)在很多人都在盯著他。如果他再度向外部投資者開放，我們將滿懷熱情地加入;他是一個不可多得的人才?！盪nion Bancaire Privee Asset Management的總裁兼首席執(zhí)行長馬克·凱尼恩(Mark Kenyon)說。

　　顯然，維尼克也從上一次的失敗中吸取了經(jīng)驗，避免在一筆投資中押下重注，從而使風險得到控制。

　　有長期跟蹤維尼克的分析師指出：“維尼克的收益并不是一蹴而就。他任何一只權(quán)重股在對沖基金中所占的比例都不超過5%;多數(shù)占到3%或4%。他的表現(xiàn)比一次賭對了的基金經(jīng)理更值得稱道?！?/FONT>