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股票質(zhì)押融資開閘 券商分羹百億蛋糕 股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)沖刺 中信等多券商周末通關(guān)測試 券商申領(lǐng)公募牌照待加速 投資者戀戀不舍大集合 股票質(zhì)押融資開閘 鎖定8只受益股 股票質(zhì)押融資開閘 券商分羹百億蛋糕 經(jīng)過周末的緊張系統(tǒng)測試，國信、中信、海通等證券公司今日推出股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)。據(jù)測算，2012年上市公司全年質(zhì)押融資規(guī)模已經(jīng)超過2000億元，銀行、信托等機(jī)構(gòu)合計(jì)承攬了近九成業(yè)務(wù)。券商加入這一市場，不僅是行業(yè)又一重大創(chuàng)新，還將為其每年新增數(shù)百億元收入。 分析人士認(rèn)為，該項(xiàng)業(yè)務(wù)避免了客戶大量拋售股票給二級市場帶來的沖擊，也為市場提供了流動性，對A股市場的影響偏正面。 有望新增收入數(shù)百億元 據(jù)中國證券報(bào)記者了解，國信、中信、海通等券商成為開通該項(xiàng)業(yè)務(wù)的首批試點(diǎn)券商?！翱蛻魧υ擁?xiàng)業(yè)務(wù)的參與意愿比較強(qiáng)烈”，國信證券融資融券部總經(jīng)理陳冰對中國證券報(bào)記者表示，該業(yè)務(wù)將主要吸引上市公司大股東、持有限售股股東或者董監(jiān)高等不想減持股票、但有融資需求的客戶。根據(jù)公司前期對符合條件的客戶抽樣問卷調(diào)查顯示，資金需求占調(diào)查客戶總資產(chǎn)比例約15%；按此比例測算，僅國信證券客戶中對該項(xiàng)業(yè)務(wù)持有興趣的1000萬元以上客戶，資金需求就超過400億元?？蛻羧谫Y主要目的是通過盤活證券資產(chǎn)獲得資金，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營。 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，市場融資需求非?；钴S。從2008年到2012年，股票質(zhì)押融資的規(guī)模年平均增長達(dá)到45%。2012年全年發(fā)生股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的股票有697只股票，質(zhì)押次數(shù)達(dá)到1954筆，假設(shè)市場質(zhì)押率為40%，2012年全年質(zhì)押融資規(guī)模已經(jīng)超過2000億元，而其中銀行、信托公司合計(jì)承攬市場近九成業(yè)務(wù)。陳冰說，股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)給券商帶來的收益主要是業(yè)務(wù)的利息收入，按照市場2012年全年融資金額約2000億元測算，假設(shè)一年期融資利率為9%，券商可實(shí)現(xiàn)約180億元利息收入。 申銀萬國分析師孫婷認(rèn)為，根據(jù)當(dāng)前股票市值，按照50%的標(biāo)的券折算率，10%的業(yè)務(wù)參與度，預(yù)計(jì)股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的上限為1萬億以上。以3%的凈利差計(jì)算，該業(yè)務(wù)將為券商貢獻(xiàn)凈收入超過300億。約定購回業(yè)務(wù)當(dāng)前規(guī)模約250億元，預(yù)計(jì)股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)推出以后，將帶動業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步增長，年底有望達(dá)到500億元。 不同客戶定價有差異 中國證券報(bào)記者還了解到，根據(jù)滬深交易所的工作安排，股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)將不采取試點(diǎn)方式開展。只要業(yè)務(wù)前期開展運(yùn)作順利，未入圍首批的券商在業(yè)務(wù)及系統(tǒng)做好充分準(zhǔn)備的情況下，即可按照滬深交易所的安排適時申請業(yè)務(wù)交易權(quán)限。隨著多家券商的加入，價格戰(zhàn)有可能打響。最近有消息傳出，已有券商為搶規(guī)模，將該項(xiàng)業(yè)務(wù)融資成本降至7%左右，低于銀行目前的貸款利率水平。 不過多位券商人士認(rèn)為，盡管可能出現(xiàn)打價格戰(zhàn)的現(xiàn)象，但在下浮程度上還是會有底線，畢竟目前社會融資利率普遍已很高。 “不同的客戶定價將不一樣”，國信證券融資融券部總經(jīng)理陳冰透露，參照融資融券和約定購回等融資類業(yè)務(wù)定價方式，該公司融資利率是在同期限人民銀行公布的基準(zhǔn)貸款利率基礎(chǔ)上進(jìn)行一定比例上浮，不同購回期限實(shí)行不同的利率。至于未來是否會出現(xiàn)激烈的價格戰(zhàn)，要從兩方面來分析。一方面，股票質(zhì)押回購的利率不是根據(jù)單一因素來確定定價，券商會根據(jù)融入方信用情況、標(biāo)的證券質(zhì)押率、自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素進(jìn)行定價，利率也會根據(jù)每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)而有差異；另一方面，券商開展該業(yè)務(wù)的自有資金是有限的，通過市場獲取資金或通過發(fā)行資管產(chǎn)品取得資金，都存在一定的成本，從而限制了利率下調(diào)的空間。因此，該業(yè)務(wù)的利率會根據(jù)市場上下浮動，但下調(diào)空間是有底線的。 由于股權(quán)質(zhì)押式回購是一項(xiàng)典型的資本中介業(yè)務(wù)，因此分析人士普遍認(rèn)為相比中小券商，大型券商在托管市值、凈資本實(shí)力上都處于領(lǐng)先，因而受益程度更高。 陳冰表示，根據(jù)目前客戶的需求，參與股票質(zhì)押回購的資金需求比較大，多數(shù)單筆交易在5000萬元以上，只憑借券商自有資金是無法支撐業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的，因此，設(shè)立資產(chǎn)管理產(chǎn)品對接，尋找多方資金提供者，是業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)的必要措施。此外，做好融入方及其質(zhì)押標(biāo)的證券的盡職調(diào)查，從前端控制好風(fēng)險(xiǎn)，是業(yè)務(wù)持續(xù)開展的關(guān)鍵。 “券商具有先天優(yōu)勢”，陳冰認(rèn)為，券商對質(zhì)押標(biāo)的證券的基本面、流動性等情況的判斷更具專業(yè)優(yōu)勢，對證券市場的風(fēng)險(xiǎn)把控能力更強(qiáng)。 此外，客戶證券賬戶通過一筆交易委托就可以完成股票質(zhì)押融資，更加方便快捷。加之券商有豐富的客戶資源，對客戶投融資的需求了解更直接，未來證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高凈值客戶、上市公司的大股東、持有限售股的股東、董監(jiān)高等均是該項(xiàng)業(yè)務(wù)的目標(biāo)客戶。(.中.國.證.券.報(bào)) |
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