環(huán)球外匯2月28日訊我們經(jīng)常被問到在岸(CNY)和離岸(CNH)人民幣市場之間的差異。

　　記住，境外人民幣市場出現(xiàn)在中國試圖國際化該國的貨幣。

　　下面是兩者之間的差異。

　　隨著中國開始開放其經(jīng)濟(jì)，它希望人民幣可以用于國際市場，用以結(jié)算貿(mào)易和金融交易，但不完全開放其資本賬戶。

　　成為中國大陸國際中心的香港恰巧是建立離岸人民幣(CNH)市場的好地方。因此，新加坡、臺灣和倫敦也開發(fā)了自己的離岸人民幣市場。

　　英國皇家國際事務(wù)研究所的Vanessa Rossi和William Jackson表示，它以2004開展的個(gè)人人民幣銀行業(yè)務(wù)為開端，但是香港開始允許人民幣存款。

　　他們繼續(xù)道，2004年，中國銀行(601988,股吧)(香港)被指定為唯一的離岸人民幣清算銀行。人民幣存款持續(xù)攀升，尤其是2007年債券市場成立后。中國大陸以外以人民幣發(fā)現(xiàn)的債券被稱為點(diǎn)心債券。2010年，麥當(dāng)勞成為第一家發(fā)行點(diǎn)心債券的外國(非金融)公司。

　　隨著2009年至2010年貿(mào)易結(jié)算機(jī)制的推出，人民幣存款持續(xù)增加。

　　與離岸人民幣(CNH)有關(guān)的要點(diǎn)是它不像在在岸人民幣(CNY)那樣窄幅波動(dòng)，波動(dòng)不受北京的控制。

　　在以人民幣結(jié)算的貿(mào)易中，許多公司接受中國進(jìn)口商的在岸人民幣支付，并以更具吸引力的離岸匯率將其兌換為美元。且離岸人民幣債券市場的借貸成本比中國大陸要低得多。英國《金融時(shí)報(bào)》稱：

　　“國際投資者對人民幣的狂熱的需求拉低了香港的匯率，從而激勵(lì)了考慮使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算或融資的公司。外國出口商認(rèn)識到，相較于大陸，香港的人民幣兌美元匯率存在溢價(jià)。為了在兩個(gè)市場中套利，這些公司接受中國進(jìn)口商的人民幣支付，然后以更具吸引力的離岸匯率將其兌換成美元?！?/P>

　　人民幣將升值的預(yù)期一直是推動(dòng)離岸人民幣需求的重要因素。

　　但中國官方媒體警告稱，2013年，人民幣不太可能大幅升值。此外，離岸人民幣和在岸人民幣之間的差距已經(jīng)縮小。