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BWCHINESE中文網(wǎng)訊，在達(dá)沃斯論壇上，與會(huì)各方就日本是否以犧牲其貿(mào)易伙伴為代價(jià)引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)展開(kāi)激烈爭(zhēng)論。 針對(duì)日本提出的大規(guī)模量化寬松貨幣政策，瑞銀集團(tuán)主席?？巳麪?韋伯警告，日本政府的行為將使其陷入危險(xiǎn)的境地。英國(guó)央行行長(zhǎng)默文-金也表示，如果一些國(guó)家試圖讓其貨幣貶值，可能引發(fā)局勢(shì)緊張。 德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼則于21日聲稱(chēng)，日本政府強(qiáng)行干涉央行業(yè)務(wù)，是嚴(yán)重的違規(guī)行為，最終將導(dǎo)致貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)。 日本經(jīng)濟(jì)大臣甘利明則對(duì)各方批評(píng)予以反駁，否認(rèn)日本參與發(fā)動(dòng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。并稱(chēng)其沒(méi)有資本批評(píng)。 據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，全球央行正在嘗試幾乎所有手段來(lái)幫助本國(guó)經(jīng)濟(jì)走出衰退：利率已經(jīng)是三個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最低點(diǎn)，印鈔是以海量形式進(jìn)行，還通過(guò)軟性貸款對(duì)銀行進(jìn)行資本補(bǔ)充。 不過(guò)到目前為止，他們還沒(méi)有獲得太大成績(jī)。現(xiàn)在他們的軍火庫(kù)只剩最后一個(gè)武器了——貨幣貶值。全面的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)即將來(lái)臨。 不管大小，很多央行都把更低的匯率作為一個(gè)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的工具。這種做法是否奏效尚待檢驗(yàn)，但是對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，相比之下更重要的是搞清哪個(gè)國(guó)家會(huì)成功壓低本國(guó)貨幣的價(jià)值——也就是說(shuō)，哪些資產(chǎn)會(huì)在全面的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后升值。 在2008年到2009年的金融危機(jī)爆發(fā)之后，決策者們迅速達(dá)成共識(shí)，不會(huì)采取競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。以鄰為壑的貿(mào)易政策是1930年代大衰退爆發(fā)原因的教科書(shū)式解答，沒(méi)有人愿意重復(fù)那段錯(cuò)誤。
英國(guó)已經(jīng)成功讓英鎊貶值了25%而沒(méi)有引起任何人注意——這可能是英鎊重要性下降的標(biāo)志。但是除此之外，大多數(shù)貨幣的價(jià)值相比危機(jī)之前沒(méi)有大變化。事實(shí)上，外匯市場(chǎng)過(guò)去五年的主要特征就是異乎尋常的穩(wěn)定，其他資產(chǎn)價(jià)格都在瘋狂變化，大多數(shù)貨幣都停在原處。 情況就要發(fā)生變化了：捷克央行在上周宣布將瞄準(zhǔn)低匯率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì);瑞典財(cái)政部長(zhǎng)也表示希望看到更低廉的瑞典克朗以刺激出口;瑞士實(shí)施固定利率已經(jīng)幾年時(shí)間，希望控制住躲避歐元危機(jī)的資金;新的日本政府已經(jīng)表達(dá)了壓低日元匯率的意圖，導(dǎo)致了日經(jīng)指數(shù)的大漲。 雖然貨幣匯率操控能否生效尚有爭(zhēng)議：幣值過(guò)高的貨幣會(huì)傷害經(jīng)濟(jì)倒是沒(méi)有什么疑問(wèn)，但是，除非是非常短期的，低匯率能提高競(jìng)爭(zhēng)力的證據(jù)并不是很多。不過(guò)這也不是說(shuō)投資者不能通過(guò)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)獲利。 能確定的一點(diǎn)是，當(dāng)央行準(zhǔn)備控制價(jià)格，那么這個(gè)價(jià)格一定會(huì)被影響——只要站在正確的一邊，就應(yīng)該能獲得利潤(rùn)。以下是三個(gè)可以考慮的做法： 小國(guó)家。日元和歐元這樣的貨幣是很難操縱的，不管是作為交易貨幣還是儲(chǔ)備貨幣，它們的持有面都太廣。央行需要海量的資源來(lái)進(jìn)行控制，即使成功，反應(yīng)也會(huì)很激烈。但是小貨幣就不太引人關(guān)注了。比如捷克共和國(guó)和瑞典要更低的匯率，他們就有可能成功，短期上，投資者也是可以搭順風(fēng)車(chē)的。
跟隨趨勢(shì)。即使大如央行，要對(duì)抗現(xiàn)實(shí)也是很難的——雖然他們也嘗試多年。如果經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上是弱勢(shì)的，那么央行成功壓低匯率的可能性就很高。歐洲央行可能通過(guò)印鈔打壓歐元匯率，但是歐元區(qū)將會(huì)因此陷入更深的衰退，也就有了更多理由拋售歐元了。 所以在決定賣(mài)空一種貨幣之前，看看基礎(chǔ)面，而不是央行說(shuō)打算怎么做。只要拋售的是已經(jīng)很弱勢(shì)的貨幣，那么回報(bào)應(yīng)該是可以保證的。 持有黃金。越多央行準(zhǔn)備操控紙幣的價(jià)值，越多投資者會(huì)拋棄它們。只有一種事實(shí)上的貨幣沒(méi)人可以讓它貶值——而且它也不可能貶值，那就是黃金。如果央行準(zhǔn)備搞競(jìng)爭(zhēng)性貶值，那么任何以紙幣標(biāo)準(zhǔn)衡量的黃金價(jià)格只有朝上這個(gè)方向。 貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)可能使得全球經(jīng)濟(jì)更糟糕——這個(gè)做法過(guò)去沒(méi)有成功過(guò)，而且一國(guó)的勝利必然是另一國(guó)的損失，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)實(shí)際上無(wú)法對(duì)全球總產(chǎn)出有任何好處。但是如果這個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)遲早會(huì)打響，最好還是保護(hù)好自己。這些策略不能保證掙錢(qián)，但是最少可以在央行決定讓貨幣貶值時(shí)保留一些財(cái)富。 責(zé)任編輯：Judy Wang |
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