9月30日，監(jiān)管層以特急件方式向各家銀行印發(fā)了《關于進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務風險管理有關問題的通知》。此份《通知》中除對各家銀行不得涉及違規(guī)產(chǎn)品模式的提醒進行了更詳細的描述外，還明確要求各商業(yè)銀行重點加強發(fā)行期限在1個月以內理財產(chǎn)品的信息披露與合規(guī)管理。

　　10月9日，在國慶長假結束之后的第二天，中國銀監(jiān)會正式印發(fā)了《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》。自2012年1月1日起施行。辦法明確規(guī)定，商業(yè)銀行不得將存款單獨作為理財產(chǎn)品銷售，不得無條件向客戶承諾高于同期存款利率的保證收益率。

　　記者從某股份制商業(yè)銀行杭州分行了解到，目前分行層面也已接到總行下發(fā)的郵件，要求分行在日常理財產(chǎn)品銷售中加強風險提示、客戶資產(chǎn)審核評級、產(chǎn)品宣傳。至于產(chǎn)品涉及方面，該行財富管理部相關負責人表示，總行也在研究方案，在產(chǎn)品中加入風險等級劃分，逐步調整產(chǎn)品結構，以符合《辦法》的相關規(guī)定。

　　變味的銀行理財產(chǎn)品

　　上半年的銀行理財產(chǎn)品，遭遇了井噴式的爆發(fā)。各銀行理財產(chǎn)品銷售額比去年均出現(xiàn)了大幅增長。而這增長的動因源于某一類理財產(chǎn)品，其產(chǎn)品有共同的特性——時間短(7天以下)，收益高(年化收益高于定存)，出現(xiàn)的時機很巧妙(月末、季末、年末)。銀行發(fā)行該類產(chǎn)品的動機也很明顯——攬存。

　　事實上，通過高收益率的超短期產(chǎn)品拉存款已經(jīng)是業(yè)內常見現(xiàn)象。特別是在季度末、月末等考核節(jié)點，不少銀行都會推出收益率非常高的超短期理財產(chǎn)品，用以吸引資金，以達到存貸比的考核目標。去年12月底，某城商行就發(fā)了一款用途投向為銀行間拆借利率的理財產(chǎn)品，這本沒有什么稀奇，其他銀行都有，奇就奇在該銀行將收益“一放到底”，等于銀行管理費一分不留，全部轉給投資者，理財期限只有4天，收益卻超過7%，爆出了當時的“天價”。

　　因為有了這家銀行的“攪局”，不少銀行被迫也參與到“讓利于投資者”的隊伍中，在年末、季末這些關鍵“存貸比考核”節(jié)點的時間，管理期限三四天，收益普遍達到5.0%—7.0%。

　　因為有了這類理財產(chǎn)品的參與，今年杭城各家銀行的成績單做得格外漂亮。記者從某股份制商業(yè)銀行杭州分行了解到，今年他們的產(chǎn)品銷量同比增加50%，大部分增量就是來源于現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品。

　　根據(jù)銀率網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月28日，9月份商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品2149款，創(chuàng)下今年以來月發(fā)行新高，環(huán)比增長14.7%。在上述銀行人士看來，《辦法》中明文規(guī)定禁止變相高息攬儲也是具有極強的針對性。

　　“資金池”將高度受控

　　商業(yè)銀行為了實現(xiàn)信貸投放而面臨更大的吸儲壓力，從而促使其通過加速發(fā)行理財產(chǎn)品來增加中間業(yè)務收入，避免儲戶流失。而在這種背景下，就有可能用較高的收益率來吸引投資者，而這種高收益的形成可能并非是理財產(chǎn)品自身的收益，而是銀行其他收益的轉移。

　　這里就要提到目前不少銀行在推銷理財產(chǎn)品時提到的“資金池”概念。

　　現(xiàn)在很多理財產(chǎn)品在申購時，都不會標注這款產(chǎn)品是投向何種用途。銀行會告訴投資者，你的錢，將會被投入銀行的“資金池”，由銀行統(tǒng)一管理調配。

　　于是，現(xiàn)在很多產(chǎn)品在投資方向上都會這樣寫：“本理財產(chǎn)品資金由投資管理人主要投資于銀行間債券市場的國債、央行票據(jù)、金融債、回購、高等級信用債券、商業(yè)票據(jù)，投資比例0至100%；同業(yè)存款、收益權、委托類資產(chǎn)及前期已成立的優(yōu)質企業(yè)信托融資項目，投資比例0至100%等?！?/p>

　　在投資者看來，投資方向決定了一款產(chǎn)品風險的大小和預期收益率實現(xiàn)概率的大小。而這樣的信息披露，簡直就跟沒說一樣。

　　目前，不少銀行推出的產(chǎn)品都是投資于一個“資產(chǎn)池”，資產(chǎn)池中包含債券市場發(fā)行的各類債券、貨幣市場基金 、新股申購、信貸產(chǎn)品、期權衍生品等各類風險不同的產(chǎn)品。不過，很多銀行并不公示其投資的具體標的所占比例為多少，以至于投資者對這類產(chǎn)品的風險性不能很好地進行評估。因為產(chǎn)品的資產(chǎn)池中有90%是信貸類產(chǎn)品和10%是信貸類產(chǎn)品兩種情況，整個產(chǎn)品的風險是完全不同的。

　　基于該原則，《通知》要求“商業(yè)銀行應該充分披露理財產(chǎn)品的相關信息，不得將各類資產(chǎn)的投資比例籠統(tǒng)地規(guī)定為0—100%，應載明各類投資資產(chǎn)的具體種類和比例區(qū)間?！?/p>

　　不過，這一要求其實對銀信合作理財產(chǎn)品的沖擊尤為明顯，“銀信合作目前約60%以上的產(chǎn)品都只簡略披露投資資產(chǎn)的占比，無法細化到具體種類。按照新規(guī)，這些產(chǎn)品恐怕都發(fā)不出來了?！睒I(yè)內人士說。

　　在此之前，銀監(jiān)會已將銀行理財資產(chǎn)池涉及的6種模式界定為違規(guī)，其中包括理財資產(chǎn)池中涉及委托貸款、信托轉讓、信貸資產(chǎn)轉讓、監(jiān)管套利的票據(jù)、高息攬儲、銀銀合作等行為。

　　銷售方式將會有所調整

　　很多人可能都會收到類似的短信：“××銀行正在發(fā)售理財產(chǎn)品，5萬元起售的產(chǎn)品年收益率是4.5%，50萬元起售的產(chǎn)品為4.7%，500萬元起售的產(chǎn)品是5.0%。另外，短信提到，上述產(chǎn)品皆可通過網(wǎng)銀購買，并強調，欲購從速?！?/p>

　　這其實是一條司空見慣的短信。記者收到或看到過的理財產(chǎn)品促銷短信內容大體如此。不過，根據(jù)銀監(jiān)會10月9日對外發(fā)布、將于明年1月1日實行的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》，這樣的宣傳銷售文本中有諸多問題需要更正。

　　新出臺的《辦法》第三章為“宣傳銷售文本管理”，該章節(jié)指出，商業(yè)銀行為宣傳推介理財產(chǎn)品向客戶分發(fā)或者公布，使客戶可以獲得的書面、電子或其他介質的信息皆歸于宣傳材料的范疇，短信也在其列。記者收到的短信只提收益率，而對風險只字不談，新規(guī)實行后應作修改。

　　另外，記者之前看到杭城某股份制商業(yè)銀行打出的某款“權益類理財產(chǎn)品”的起點金額為30萬，這也是不被允許的。因為監(jiān)管部門對權益類理財產(chǎn)品的起點金額下限規(guī)定為100萬元，個別客戶如果能提供相關資產(chǎn)證明，表示其風險承受能力較高，那么確實可以將門檻降至30萬。但該銀行將“30萬”作為低門檻賣點，顯然是不合適的。

　　“要將合適的產(chǎn)品賣給合適的客戶”，是此次治理銀行理財市場亂象的首要宗旨。因此監(jiān)管部門要求銀行要對理財產(chǎn)品進行風險評級，由低到高至少包括五個等級，并可根據(jù)實際情況進一步細分。另一方面，商業(yè)銀行應當對客戶風險承受能力進行評估，確定客戶風險承受能力評級，由低到高至少包括五級，并可根據(jù)實際情況進一步細分。

　　預計打擊攬存收效不大

　　由于國內理財市場競爭激烈，各家銀行紛紛利用高收益率吸引客戶，而更高的收益率意味著銀行不得不采取更為激進的投資策略。銀監(jiān)會出臺相關措施規(guī)范銀行行為勢在必行。不過一家四大國有商業(yè)銀行人士認為，此次辦法只針對銀行理財產(chǎn)品，對現(xiàn)有違規(guī)現(xiàn)象整治作用不會太大。

　　“銀行通過代銷信托公司的短期理財產(chǎn)品就可以輕易繞開監(jiān)管，如果不是多管齊下，違規(guī)攬存的現(xiàn)象難以叫停。最徹底的辦法就是改變目前“存貸比”的考核方法，這樣才能讓銀行利用發(fā)行高息理財產(chǎn)品沖時點存款的行為變得毫無意義。

　　公開信息表示，銀監(jiān)會方面曾經(jīng)提到，有機構提出建議將《辦法》的監(jiān)管范圍擴大至其他金融機構發(fā)行的理財產(chǎn)品，明確理財資金到賬的具體時點等措施，但《辦法》最終并未采納。銀監(jiān)會方面表示，主要是考慮到《辦法》作為部門規(guī)章，既要考慮立法的專業(yè)性與可行性，不宜對有些操作層面的內容作過多過細的規(guī)定；又要考慮適應金融市場與業(yè)務發(fā)展的實際需要，減少不必要的審批，提高金融市場的效率。

　　而銀行業(yè)人士指出，僅約束銀行理財產(chǎn)品，而不是對銀行渠道所有理財產(chǎn)品銷售規(guī)范約束，則有可能出現(xiàn)“按下葫蘆浮起瓢”的現(xiàn)象，信托類產(chǎn)品或將進一步占據(jù)銀行理財市場份額。