很多投資者都說期貨市場是“零和游戲”，其實(shí)期貨市場是“非零和游戲”，因?yàn)槟阋偃ナ掷m(xù)費(fèi)、交易所費(fèi)稅等。根據(jù)國外成熟期貨市場統(tǒng)計(jì)，期貨市場贏家比例是5％，就是說期貨投資者在這場期貨投資的“考試”中，必須要達(dá)到95分以上才能及格。我們來看看市場里面5％的贏家的成功模式。
1.按照持倉時(shí)間的長短分可分為“長線大師盈利模式”和“短線高手盈利模式”；
2.按照分析方法分為“技術(shù)型”和“基本面型”；3.按照交易模式分為“投機(jī)型”和“套利型”。
上面介紹的六種盈利模式，投資者要根據(jù)自己的性格特點(diǎn)、投資金額、投資時(shí)間以及對投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的接受程度等，有所選擇。選擇適合自己的盈利模式，將自己的優(yōu)勢發(fā)揮到極致，才能成為5％的期貨贏家。
一、長線“大師”盈利模式
理念：
少量次數(shù)的巨額盈利20％——把握重大機(jī)會。
大量小額度的虧損80％——不斷地測試、確認(rèn)機(jī)會的出現(xiàn)，最終累計(jì)盈利。
數(shù)學(xué)模式：
盈利的次數(shù)：20次，每次盈利100％—200％；
虧損的次數(shù)：80次，每次虧損5％—10％；
累計(jì)盈利＝20×100％—80×5％＝1600％。
這是國內(nèi)外市場90％的大贏家所采用的方式，像巴菲特、彼特·林奇、丹尼斯、斯丹利·克羅等，能夠持續(xù)獲利數(shù)十倍、數(shù)百倍、上萬倍。投資者如何去復(fù)制這種投資成功的方法？
長線“大師”盈利模式有兩大關(guān)鍵：
1.對“長線大師盈利模式”核心理念“投資淘金論”的深刻理解。即不斷地以小額虧損測試機(jī)會，在測試過程中淘汰和確認(rèn)機(jī)會到來。上世紀(jì)70年代美國著名的技術(shù)派期貨投資大師理查·丹尼斯用400美元在十幾年時(shí)間里獲利2億美元，他說：我90％的利潤來源于5％的交易。巴菲特300億美元的利潤只是來源于數(shù)量不多的十幾次交易（美國運(yùn)通公司、可口可樂等）。
投資者只有捕捉到大行情才能賺大錢，但是市場中大行情的機(jī)會不是很多，就像沙中淘金，一般情況下一噸沙中才能淘到3克的黃金，也就是百萬分之三的機(jī)會。市場出現(xiàn)大行情的機(jī)會就像沙中的黃金一樣。2003年大豆從2400元/噸在三個(gè)多月時(shí)間內(nèi)暴漲到3900元/噸的行情，是筆者從1996年開始交易大豆期貨后第一次碰到這么大幅度的行情，筆者和幾個(gè)投資者都捕捉到這樣的超級大行情，最多的獲利上百倍。
但是在捕捉到大行情之前，投資者都要面對市場的考驗(yàn)。我們來看看2003年上半年的大豆行情：2003年上半年的大豆期貨行情雜亂無章，投資者很難找到大的獲利機(jī)會。這是我開始使用“長線大師盈利模式”以來受到的第三次考驗(yàn)——賬戶出現(xiàn)了虧損，我其中的一個(gè)上百萬的客戶在經(jīng)過我多番解釋后還是撤出了資金。我認(rèn)為，這是由于他沒有深刻理解到“長線大師盈利模式”的核心理念“投資淘金論”，沒能在測試過程中淘汰和確認(rèn)機(jī)會到來，也因此而錯(cuò)過大行情。
在我培訓(xùn)的學(xué)員中同樣也有這種情況，有些人在實(shí)戰(zhàn)中碰到幾次小虧損后就放棄了使用“長線大師盈利模式”，沒有等待到大機(jī)會、大行情、大盈利的到來。但部分投資者經(jīng)過我嚴(yán)格的訓(xùn)練和不斷重復(fù)的學(xué)習(xí)后，沒有被銅9月、11月份的兩次小虧損所嚇倒，敢于反手繼續(xù)按照“長線大師盈利模式”發(fā)出的信號買入，并堅(jiān)決持有多頭，把握了2005年銅的暴漲行情，一直持倉至今，獲得了豐厚的回報(bào)。
2.與之適應(yīng)的“生活方式”是長線“大師”盈利模式中的第二大關(guān)鍵之處。長線“大師”盈利模式是做長線，持倉時(shí)間要達(dá)幾個(gè)月，筆者最長的一次持倉達(dá)4個(gè)月。那么如何做才能經(jīng)受市場利潤的“誘惑”和“寂寞”，長線持倉，適應(yīng)投資方式呢?答案是：遠(yuǎn)離市場——這是筆者的長線操作理論中的關(guān)鍵要點(diǎn)。但是這種盈利模式絕大部分投資者不去應(yīng)用，所以這就是市場“5％法則”的原因——5％的投資者賺取了95%投資者的錢，市場中總是少數(shù)人在持續(xù)穩(wěn)定獲利的真理。
1974年5月，美國小麥結(jié)束了跌勢在350美分左右見底，連續(xù)數(shù)日放量上升近40美分左右（20美分停板），轉(zhuǎn)而下滑，一路持續(xù)，幾乎將升幅全部收復(fù)，而成交量逐漸萎縮。美國期貨技術(shù)派大師斯坦利·克羅又重新翻看了近十年的小麥圖表，前面操作期糖獲利數(shù)十倍的經(jīng)驗(yàn)告訴他，決定性的時(shí)刻又到來了：在360美分左右開始大量買入，為自己也為客戶。
6月至7月小麥開始大幅度上升，在385美分和440美分的兩次回調(diào)時(shí)他又再加碼，從360美分到490美分，浮動利潤已相當(dāng)豐厚。電視臺對他進(jìn)行采訪：“俄羅斯在購買小麥，你是否知道內(nèi)幕消息?！彼固估た肆_回答說：“我一點(diǎn)都不知道俄羅斯在購買，但是圖表告訴我有人在買，雖然不知道是誰，但是我知道有人正在大量地買?！?/p>
但是，此時(shí)手握巨倉已經(jīng)令斯坦利·克羅感到心神不安。為了避免在價(jià)格回調(diào)時(shí)自己驚慌平倉出場，他決定出國走走，以減輕市場對他的壓力。于是8、9月間他和妻子飛到了瑞士，在郊區(qū)租了一間農(nóng)屋，與世隔絕，不接聽電話和閱讀報(bào)紙上的商品信息。在瑞士期間，小麥價(jià)格起伏跌宕，最高到558美分，浮動利潤又增加了幾十萬美元。回到紐約后兩個(gè)星期，斯坦利·克羅又忍受不住誘惑想去感受市場的脈搏，心情又開始緊張起來，他于是決定坐船到布羅克島和新港去游玩兩個(gè)星期。再度返回紐約后，他感覺市場有些不對勁，1974年12月9日早上，傳出的利多消息本該令市場上升3—4美分，但開盤反而下挫2美分。價(jià)格不能隨著利多消息而上漲，斯坦利·克羅覺得宴席該散了，他打電話給經(jīng)紀(jì)人，要他謹(jǐn)慎從事，慢慢地平倉。幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，250萬手的小麥多單全部出場，總共獲利130多萬美元。七周后，市價(jià)跌去了1美元。這歷時(shí)數(shù)月的行情是斯坦利·克羅連續(xù)多年獲勝記錄的高潮：他自己個(gè)人的賬戶由1.8萬美元上升到100多萬，陸續(xù)加入的合伙投資者的資金也由64.4萬美元上升到250萬美元。平完倉的當(dāng)天中午，斯坦利·克羅送給他的妻子一個(gè)驚喜：一輛非常豪華的勞斯萊斯汽車，接著他們就關(guān)閉了在紐約的辦公室，收拾行李，銷聲匿跡江湖五年之久。
快速成功開始于模式。筆者在1994年親自跟隨斯坦利·克羅學(xué)習(xí)后，深刻理解了長線“大師”盈利模式的第二大關(guān)鍵：與之適應(yīng)的“生活方式”——遠(yuǎn)離市場。我在1998年離開了期貨公司的高管職位，專業(yè)從事期貨投資。1999年7月我接到一個(gè)電話：“喂，宋老師，你要剪頭發(fā)啦，你的交易系統(tǒng)發(fā)出買入平倉出場信號了！回報(bào)率超過200%了?！?/p>
1999年7月我和太太在去廣東陽江閘波旅游回來后，又在去她老家廣東肇慶旅游的路上接到學(xué)生小葉打來的電話，我持有了歷時(shí)3個(gè)多月的大連大豆空頭持倉終于發(fā)出了平倉信號了。我在車上打電話到期貨公司下單室，將我所有大連大豆的空頭持倉全部平倉。自1999年4月份以來，資金回報(bào)率230%。
二、長線大師盈利模式之技術(shù)分析
期貨投資者如何捕捉超級大行情？分析行情主要有兩種方法，第一種是技術(shù)分析法，第二種是基本面分析方法，今天和大家分享技術(shù)分析法。
美國期貨大師斯坦利·克羅從上世紀(jì)60年代開始進(jìn)入期貨市場，經(jīng)歷了無數(shù)次驚心動魄的戰(zhàn)役，在70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1.8萬美元獲利了100萬美元。1994年克羅來廣州講課，我有機(jī)會親身感受這位華爾街的投資大師的風(fēng)采，筆者至今仍然保存著當(dāng)時(shí)聽課的手稿?？肆_在談到他的成功入市方法時(shí)強(qiáng)調(diào)：
1.只有在市場展現(xiàn)強(qiáng)烈的趨勢時(shí)才放手進(jìn)場。
2.入市點(diǎn)：a.趨勢翻轉(zhuǎn)時(shí)；b.盤整突破時(shí)；c.大勢反彈或回吐45%—55%處。
3.趨勢分析正確時(shí)，金字塔加碼。
4.錢是“坐”著賺回來的，不是靠操作賺來的，只有用客觀的方法判斷趨勢翻轉(zhuǎn)時(shí)才平倉。
斯坦利·克羅認(rèn)為，中長線的投資者使用的應(yīng)該是長期的分析工具——周線圖和月線圖，以及季節(jié)性研究，還有一套側(cè)重于長期的良好技術(shù)分析系統(tǒng)，如移動平均線，以及必備的耐性和紀(jì)律。
受克羅的啟發(fā)，在經(jīng)過自己摸索和實(shí)戰(zhàn)的檢驗(yàn)后，筆者終于形成了自己的長線大師盈利模式——“火車軌”交易系統(tǒng)?！盎疖囓墶毕到y(tǒng)曾在1997年4月28日發(fā)出了賣出信號，筆者指導(dǎo)客戶在3200元/噸以上做空大豆11月份合約。5月份一波空頭行情終于啟動，形成了一個(gè)典型的“頭肩頂”形態(tài)，在突破頸線后價(jià)格從3280元/噸下跌到3000，在一個(gè)月的時(shí)間獲利超過了100％。
但是在進(jìn)入6月份后，行情出現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)星期在50點(diǎn)左右的幅度盤整。再好的心情也讓市場這種“平淡”折磨得受不了。忍受不住市場的“平淡”，我將持倉平掉了3/4。但是在我平倉的當(dāng)天晚上，我進(jìn)行了一個(gè)長時(shí)間的反復(fù)思考：要不要堅(jiān)守我操作系統(tǒng)的空頭信號？要不要堅(jiān)守持倉？要不要重新進(jìn)場？要不要堅(jiān)守原則？
我又重新翻出斯丹利·克羅的《期貨交易策略》，研究他的糖、小麥、咖啡等戰(zhàn)例，我對自己說：“一定要堅(jiān)守原則，在“火車軌”交易系統(tǒng)還沒有發(fā)出平倉信號前，一定不能動搖，我要向克羅學(xué)習(xí)，按照贏家的方法操作。于是，第二天我又在同一價(jià)格重新進(jìn)場，繼續(xù)持倉空頭并加碼。沒有多久行情再次下跌。但最可惜的是，我的幾個(gè)學(xué)生和客戶沒有經(jīng)歷我一樣的認(rèn)真思考和研究，在暴跌前一天全部將和我一起建立的空頭部位全部平倉，沒有享受到后面的一倍的利潤。
在1997年7月28日我全部平倉，獲利330％。這次的經(jīng)歷，更加堅(jiān)定了我在市場獲利的信心。
“長線大師盈利模式”的技術(shù)派主要使用趨勢型系統(tǒng)，它是根據(jù)設(shè)計(jì)者的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，捕捉價(jià)格的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，然后假定趨勢會繼續(xù)，并按趨勢方向建倉交易，如MACD、SAR、移動平均線、DMI等。趨勢型系統(tǒng)特點(diǎn)如下：
1.“魚身理論”。不能在最低價(jià)處買入，也不能在最高價(jià)處賣出，放棄行情的前、后一段的約20％—30％利潤，利潤主要來源于捕捉一波大行情的中間70％—80％部分。
2.靈敏度。捕捉行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)技能的靈敏度因投資者參數(shù)、時(shí)間周期不同而有所不同。靈敏度強(qiáng)的指標(biāo)對趨勢反轉(zhuǎn)反應(yīng)迅速，但是假信號也多，靈敏度低的對趨勢反轉(zhuǎn)反應(yīng)慢，假信號也少，放棄的前后部分的利潤也多。
3.持倉長。趨勢型指標(biāo)要求投資者的持倉時(shí)間都比較長，一般都有2—3個(gè)月甚至更長，所以要求投資者要有一套與趨勢型指標(biāo)相適應(yīng)的心理控制方法和生活、交易模式。
4.利潤豐厚。趨勢型的優(yōu)點(diǎn)是有大行情時(shí)能產(chǎn)生豐厚的利潤。
5.連續(xù)虧損。趨勢型缺點(diǎn)也是在盤整行情時(shí)產(chǎn)生連續(xù)虧損，使投資者不能接受。所以使用趨勢型指標(biāo)的難度不在于尋找捕捉趨勢的方法，而是在于要有一套完善的趨勢確認(rèn)和過濾原則，才能回避風(fēng)險(xiǎn)。
