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1.華倫．巴菲特(Warren E. Buffett)企業(yè)投資法則
企業(yè)原則：
a.這家企業(yè)是簡(jiǎn)單而且可以了解的嗎？
b.這家企業(yè)的營(yíng)運(yùn)歷史是否穩(wěn)定？
c.這家企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景是否看好？
經(jīng)營(yíng)原則：
a.經(jīng)營(yíng)者是否理性？
b.經(jīng)營(yíng)者對(duì)他的股東是否誠(chéng)實(shí)坦白？
c.經(jīng)營(yíng)者是否會(huì)盲從其它法人機(jī)構(gòu)的行為？
財(cái)務(wù)原則：
a.把重點(diǎn)集中在股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)，而非每股盈余
b.計(jì)算出【自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)(DCF)】
c.尋找高毛利率的公司
d.對(duì)于每一元的保留盈余，確定公司至少已經(jīng)創(chuàng)造了1元以上的市場(chǎng)價(jià)值
市場(chǎng)原則：
a.這家企業(yè)的價(jià)值是什么？
b.這家企業(yè)是否能以顯著的價(jià)值折扣購(gòu)得。(亦即取得安全邊際)
2.巴菲特收購(gòu)公司的六個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：
1）標(biāo)的公司規(guī)模夠大，每年至少要有7500萬(wàn)美元的稅前利潤(rùn)（除非我們的某個(gè)子公司對(duì)它感興趣）；
2）被證明擁有持續(xù)的盈利能力（我們對(duì)未來(lái)的盈利預(yù)測(cè)不感興趣，更不相信業(yè)績(jī)突然轉(zhuǎn)好的神話）；
3）在負(fù)債率較低的情況下能夠產(chǎn)生良好的凈資產(chǎn)回報(bào)率；
4）有適合的管理團(tuán)隊(duì)（這個(gè)我們無(wú)法提供）；
5）業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單（如果涉及很多高新技術(shù)，抱歉我們看不明白）；
巴菲特說(shuō)："香煙是一個(gè)相當(dāng)理想的行業(yè)，制造成本只要一分錢(qián)，但售價(jià)卻高達(dá)一塊錢(qián)，消費(fèi)者會(huì)上癮，而且忠誠(chéng)度非常的高。"
巴菲特說(shuō)："你應(yīng)該選擇投資一些連笨蛋都會(huì)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，因?yàn)榭傆幸惶爝@些企業(yè)會(huì)落入笨蛋的手中。"
6）合理的價(jià)格（我們不想在明確價(jià)格前浪費(fèi)時(shí)間和賣(mài)方閑聊）。
3.林園：我選股票的財(cái)務(wù)指標(biāo)
利潤(rùn)總額——先看絕對(duì)數(shù)
每股凈資產(chǎn)——不關(guān)心
凈資產(chǎn)收益率——10%以下免談
產(chǎn)品毛利率——要高、穩(wěn)定而且趨升
應(yīng)收賬款——回避
預(yù)收款——越多越好
"封起"買(mǎi)進(jìn)的宗旨：
一：主題思路還是“高成長(zhǎng)、高壟斷”。一是技術(shù)上的壟斷，二是資源上的壟斷。中國(guó)企業(yè)在技術(shù)上的壟斷，幾乎沒(méi)多大優(yōu)勢(shì)。封起多次說(shuō)過(guò)，中國(guó)只有資源優(yōu)勢(shì)，是舉世矚目的。二：原始股本結(jié)構(gòu)絕不超過(guò)2個(gè)億，流通盤(pán)必須小于5000萬(wàn)；三：絕對(duì)價(jià)格不超過(guò)20元。
第二：誠(chéng)信、負(fù)責(zé)的領(lǐng)導(dǎo)班子是一切長(zhǎng)線價(jià)值投資是否能夠成功的關(guān)鍵。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)會(huì)注意股本的盲目擴(kuò)張的危害，他們對(duì)送轉(zhuǎn)的速度不會(huì)追求太快，比如年年保持不低于10派5元以上的分紅。
第三：穩(wěn)健盈利的能力強(qiáng)不強(qiáng)。
績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股具備4大特征：（1）高成長(zhǎng)性（未來(lái)3年凈利復(fù)合增長(zhǎng)率30%以上）；（2）績(jī)優(yōu)（ROE超過(guò)10%）；（3）市值在800億元以下；（4）估值不宜過(guò)高。符合這些特征的股票不足5%，可見(jiàn)選股的困難。
年凈資產(chǎn)收收益率不小于30％，產(chǎn)品毛利率水平和復(fù)合增長(zhǎng)率都不小于30%水平才是絕對(duì)值得長(zhǎng)期持有的股票。
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