杠桿股基鋒芒再露 最牛銀華銳進(jìn)14交易日漲81%

　　12月初以來，市場(chǎng)觸底反彈，杠桿股基順勢(shì)鋒芒再露。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月4日至12月25日大盤反彈以來，杠桿股基的平均價(jià)格漲幅高達(dá)33.34%，遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)12.95%的漲幅。其中，銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)500B更是分別以81.07%和72.06%領(lǐng)漲場(chǎng)內(nèi)基金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，杠桿股基的未來走勢(shì)取決于市場(chǎng)以及投資者對(duì)后市的預(yù)期，同時(shí)流動(dòng)性因素也是投資杠桿股基的首要考慮因素，需警惕部分規(guī)模小、溢價(jià)率過高品種所隱含的較高風(fēng)險(xiǎn)。

　　銀華銳進(jìn)反彈以來漲幅超80%

　　杠桿股基再成反彈“急先鋒”，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月4日至12月24日，杠桿股基復(fù)權(quán)單位凈值平均上漲29.96%，其中，申萬進(jìn)取、國(guó)泰進(jìn)取凈值漲幅分別達(dá)64.21%和59.41%，銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)500B、信誠(chéng)300B凈值漲幅均超過30%，漲幅居前。二級(jí)市場(chǎng)方面，12月4日至12月25日，杠桿股基平均漲幅達(dá)33.34%。其中，銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)500B、信誠(chéng)300B分別大漲81.07%、72.06%和53.54%，位居漲幅榜前三位。而信誠(chéng)500B在12月4日至12月25日區(qū)間內(nèi)，其基金份額也同時(shí)激增近一倍。

　　對(duì)于銀華銳進(jìn)以81.07%的漲幅領(lǐng)漲，業(yè)內(nèi)人士指出，首先其本身具備較高的價(jià)格杠桿，為其貢獻(xiàn)了杠桿帶來的基礎(chǔ)收益；其次，隨著市場(chǎng)的不斷上漲，其A類份額銀華穩(wěn)進(jìn)價(jià)格從1.001元回落至0.915元，因配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制的存在，A、B類份額所具備的“蹺蹺板”效應(yīng)，銀華銳進(jìn)受益于銀華穩(wěn)進(jìn)份額回落的價(jià)值，獲得了配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制帶來的額外收益。兩部分收益疊加造就了銀華銳進(jìn)16個(gè)交易日上漲超過80%的搶眼表現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪杠桿股基二級(jí)市場(chǎng)漲幅突出，主要受益于其凈值普遍大幅上漲，以及投資者對(duì)后市的預(yù)期較好，并導(dǎo)致溢價(jià)率亦有所提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除溢價(jià)率超高的申萬進(jìn)取和國(guó)泰進(jìn)取，12月4日至12月24日，杠桿股基平均溢價(jià)率由5.82%增長(zhǎng)到10.00%。上海證券基金分析師劉亦千分析指出，溢價(jià)和價(jià)格杠桿對(duì)近期杠桿股基大幅上漲作用較大。目前杠桿股基溢價(jià)情況差異較大，部分杠桿基金已經(jīng)溢價(jià)較高，大幅度透支未來市場(chǎng)上漲空間，其風(fēng)險(xiǎn)值得投資者關(guān)注。

　　警惕規(guī)模小溢價(jià)率過高品種

　　對(duì)于后市投資，國(guó)金證券(600109,股吧)張劍輝表示，杠桿股基實(shí)際漲幅與其價(jià)格杠桿具有較高的正相關(guān)性，價(jià)格杠桿高的產(chǎn)品在市場(chǎng)上漲階段具有更大的上漲潛力。經(jīng)過近期的連續(xù)大幅上漲后，大部分杠桿股基的溢價(jià)率已經(jīng)處于與其杠桿倍數(shù)對(duì)應(yīng)的相對(duì)合理水平，對(duì)于部分仍具有相對(duì)折溢價(jià)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品可適當(dāng)關(guān)注。但考慮到在實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求還沒有徹底恢復(fù)之前，大盤快速上漲后存在追高風(fēng)險(xiǎn)。

　　上海證券基金分析師劉亦千指出，杠桿股基的未來走勢(shì)，還要取決于市場(chǎng)以及投資者對(duì)后市的預(yù)期，同時(shí)值得注意的是杠桿股基的投資還必須考慮流動(dòng)性因素，部分規(guī)模小、溢價(jià)率過高的品種隱含著較高的風(fēng)險(xiǎn)。